Exide Industries च्या लेड-अॅसिडची स्थिरता लिथियम-आयन प्रकल्प व्यावसायिकीकरणाच्या दृष्टिकोनाला आधार देते
Exide Industries Ltd.
BUY
₹445
₹440.5
₹520
16.85%
गुंतवणूक दृष्टिकोन
4 ऑगस्ट 2026 च्या कंपनी अद्यतनात, ICICI Securities ने Exide Industries वरील BUY रेटिंग कायम ठेवले असून लक्ष्य किंमत Rs 520 निश्चित केली आहे, जी सध्याच्या Rs 445 बाजारभावाशी तुलना करता अधिक आहे. Exide च्या मुख्य लेड-अॅसिड बॅटरी व्यवसायातील टिकाऊ मागणी आणि त्याच्या लिथियम-आयन सेल उत्पादन क्षमतेचे जवळ येत असलेले व्यावसायिकीकरण या शिफारशीला आधार देतात.
ICICI Securities च्या मते Exide हा द्विस्पर्धी संघटित भारतीय लेड-अॅसिड बॅटरी बाजाराचा भाग आहे, ज्यात वाहन आणि औद्योगिक वापरांमध्ये विक्रीचे मिश्रण साधारण समान आहे. Nexcharge मार्फत Exide कडे 1.5 GWh क्षमतेचे लिथियम-आयन असेंब्ली कामकाज आहे आणि Exide Energy Solutions मार्फत 12 GWh चा लिथियम-आयन सेल उत्पादन उपक्रम आहे.
Q1 FY27 आर्थिक कामगिरी
स्वतंत्र Q1 FY27 परिचालन उत्पन्न वर्षानुवर्षे 17.6 टक्के आणि तिमाहीदरतिमाही 16.6 टक्क्यांनी वाढून Rs 5,305 कोटी झाले. EBITDA वर्षानुवर्षे 19.5 टक्क्यांनी वाढून Rs 655 कोटी झाला, तर EBITDA मार्जिन वर्षानुवर्षे 19 बेसिस पॉइंट्सने सुधारून 12.4 टक्के झाले आणि सलग तिमाहीत 70 बेसिस पॉइंट्सने वाढले. नोंदवलेला PAT वर्षानुवर्षे 27.1 टक्के आणि तिमाहीदरतिमाही 30.3 टक्क्यांनी वाढून Rs 407.3 कोटी झाला.
ICICI Securities ने 12.4 टक्के मार्जिन कामगिरीसह तिमाहीला निरोगी म्हटले आहे.
| Q1 FY27 निदर्शक | नोंदवलेला आकडा | वर्षानुवर्षातील बदल | तिमाहीदरतिमाही बदल |
|---|---|---|---|
| परिचालन उत्पन्न | Rs 5,305 कोटी | 17.6% | 16.6% |
| EBITDA | Rs 655 कोटी | 19.5% | निर्दिष्ट नाही |
| EBITDA मार्जिन | 12.4% | 19 bps वाढ | 70 bps वाढ |
| नोंदवलेला PAT | Rs 407.3 कोटी | 27.1% | 30.3% |
लेड-अॅसिड व्यवसायाचा दृष्टिकोन
ब्रोकरचा मुख्य सकारात्मक दृष्टिकोन असा आहे की Exide चा लेड-अॅसिड व्यवसाय बाजाराच्या धारणेपेक्षा अधिक स्थिर आहे. कंपनीला मजबूत OEM स्थान आणि उच्च-मार्जिन आफ्टरमार्केट व्यवसायाचा लाभ मिळतो, ज्यात 90 टक्क्यांहून अधिक कामकाजांमध्ये दुहेरी-अंकी वाढ आहे. या कामकाजांत ऑटोमोटिव्ह OEM, रिप्लेसमेंट, सोलर, होम UPS, रेल्वे, औद्योगिक UPS आणि प्रेरक-शक्ती वापरांचा समावेश आहे.
ICICI Securities च्या मते, लिथियम-आयनचा अर्थपूर्ण वाटा येण्यापूर्वीच जुन्या व्यवसायातून उच्च एक-अंकी ते कमी दुहेरी-अंकी वाढ मिळू शकते. निरोगी वाहन उत्पादन, रिप्लेसमेंटची मागणी आणि किंमत निर्धारणाची क्षमता यांमुळे कमोडिटी दबाव असूनही मार्जिनला आधार मिळण्याची अपेक्षा आहे. वाढलेल्या OEM विक्रीमुळे बहुवर्षीय रिप्लेसमेंट चक्रही निर्माण होऊ शकते, तर सुरू असलेल्या क्षमताबाधा दूर करण्याच्या उपायांमुळे क्षमता पुरेशी राहावी.
मागणीचे कल आणि व्यवस्थापनाची टिप्पणी
GST सुसूत्रीकरणानंतर मागणीचे वातावरण अनुकूल राहिल्याचे व्यवस्थापनाने सांगितले, ज्यात ग्रामीण व शहरी वाहन आणि ग्राहक मागणी निरोगी होती. प्रमुख परिचालन निरीक्षणांमध्ये पुढील बाबींचा समावेश होता:
- कमी आधारावर असले तरी, ऑटोमोटिव्ह OEM ने वर्षानुवर्षे 20 टक्क्यांपेक्षा अधिक वाढीची सलग तिसरी तिमाही नोंदवली.
- सोलर महसूल सुमारे Rs 400 कोटी या सर्वकालीन उच्च तिमाही पातळीवर पोहोचला.
- टेलिकॉम वगळता औद्योगिक पायाभूत सुविधांमध्ये दुहेरी-अंकी वेगाने वाढ झाली.
- निर्यातीत 20 टक्क्यांपेक्षा अधिक वाढ पुन्हा झाली.
- कमोडिटी महागाई आणि रुपयाच्या घसरणीचा परिणाम कमी करण्यासाठी Exide ने Q1 FY27 दरम्यान सर्व श्रेणींमध्ये सुमारे 4 ते 6 टक्के किंमतवाढ लागू केली.
कमकुवत राहिलेल्या सरकारी पायाभूत सुविधा निविदांमध्ये H2 FY27 मध्ये सुधारणा होईल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.
लिथियम-आयन व्यावसायिकीकरण
लिथियम-आयनचे व्यावसायिकीकरण Exide साठी प्रमुख दीर्घकालीन पर्यायक्षमता आहे. Bengaluru Gigafactory च्या सर्व चार उत्पादन लाइन्स बसवण्यात आल्या आहेत आणि उपयुक्तता सेवा कार्यान्वित करण्यात आल्या आहेत. Exide ने तीनचाकी आणि टेलिकॉम वापरांसाठी त्याच्या NMC सिलिंड्रिकल लाइन आणि LFP प्रिझमॅटिक लाइनमधून ग्राहक नमुने पुरवले आहेत.
ग्राहक मंजुरीनंतर FY27 दरम्यान व्यावसायिक महसूल अपेक्षित असून व्यवस्थापनाने FY27 साठी 25 ते 30 टक्के क्षमतेच्या वापराचे मार्गदर्शन कायम ठेवले आहे. टेलिकॉम, स्थिर साठवण आणि तीनचाकी वापरांसाठी मंजुरीचा कालावधी कमी असल्याने LFP चा विस्तार अधिक वेगाने होऊ शकतो.
Exide ने FY27 साठी लिथियमशी संबंधित Rs 1,400 कोटी गुंतवणुकीला मंजुरी दिली आहे. लेड-अॅसिडमधील क्षमताबाधा दूर करणे, स्वयंचलन आणि ब्राउनफिल्ड विस्तारासाठी ते दरवर्षी सुमारे Rs 500 कोटी गुंतवणूक करत आहे. दोन ते तीन वर्षांत लिथियम-आयन साहित्य बिलापैकी 50 ते 60 टक्के स्थानिकीकरण करण्याचे व्यवस्थापनाचे उद्दिष्ट आहे.
मूल्यांकन
ICICI Securities ने Exide चे मूल्यांकन भागांच्या बेरजेवर आधारित Rs 520 लक्ष्य किंमतीवर केले आहे. व्यावसायिकीकरणाची वेळ आणि मार्जिनची रूपरेषा अनिश्चित राहिल्याने ब्रोकर लिथियम व्यवसायाचे मूल्यांकन सुरू असलेल्या भांडवली कामाच्या आधारावर करत आहे.
| व्यवसाय किंवा हिस्सा | प्रति शेअर मूल्य | मूल्यांकनाचा आधार |
|---|---|---|
| लेड-अॅसिड व्यवसाय | Rs 360 | Rs 20 च्या FY28E EPS च्या 18 पट |
| HDFC Life Insurance मधील हिस्सा | Rs 72 | ब्रोकरच्या प्रति शेअर Rs 700 HDFC Life लक्ष्यावर आधारित |
| इतर उपकंपन्या | Rs 19 | बुक व्हॅल्यूच्या मागील किंमतीच्या एक पट |
| लिथियम-आयन सेल प्रकल्प | Rs 70 | FY28 पर्यंत सुमारे Rs 6,000 कोटींच्या अंदाजित गुंतवलेल्या भांडवलाच्या एक पट |
| भागांच्या बेरजेवर आधारित लक्ष्य किंमत | Rs 520 | ICICI Securities लक्ष्य |
प्रमुख जोखीम
- लिथियम-आयन प्रकल्प सुरू करण्यात आणि विस्तारात विलंब.
- लेड-अॅसिड व्यवसायात अपेक्षेपेक्षा कमी परिचालन लाभ.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
