वायू व्यापारामुळे GAIL नफा अपेक्षेपेक्षा अधिक; वहन मार्गदर्शन वाढले

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि 1QFY27 नफ्यातील अपेक्षेपेक्षा चांगली कामगिरी

Motilal Oswal Financial Services ने 1QFY27 मधील नफ्यातील लक्षणीय अपेक्षेपेक्षा चांगल्या कामगिरीनंतर GAIL वर खरेदी रेटिंग आणि Rs 206 चे घटकांच्या एकूण मूल्यावर आधारित लक्ष्य मूल्य कायम ठेवले. नैसर्गिक वायू व्यापार तसेच LPG आणि द्रव हायड्रोकार्बन्समुळे ही चांगली कामगिरी झाली.

स्वतंत्र EBITDA Rs 6,380 कोटी हे ब्रोकरेजच्या अंदाजापेक्षा 86 टक्के अधिक होते. नोंदवलेला PAT Rs 4,290 कोटी हा Motilal Oswal च्या Rs 2,070 कोटींच्या अंदाजापेक्षा लक्षणीय जास्त होता, ज्याला अपेक्षेपेक्षा जास्त इतर उत्पन्नाची काहीशी मदत झाली.

विभागीय कामगिरी आणि परिचालन मापदंड

तिमाही कामगिरी वायू व्यापार तसेच LPG आणि द्रव हायड्रोकार्बन्समध्ये सर्वाधिक मजबूत होती. मार्केटिंग EBIT आणि LPG व द्रव हायड्रोकार्बन EBIT अनुक्रमे Motilal Oswal च्या अंदाजाच्या 3.2 पट आणि 4.4 पट होते. वायू वहन EBIT अंदाजानुसार होते, तर पेट्रोकेमिकल्समधील Rs 120 कोटींचा परिचालन तोटा अपेक्षेपेक्षा 62 टक्के कमी होता.

व्यवस्थापनाचे भाष्य आणि वाढीचे घटक

• मे 2026 च्या मध्यापर्यंत बंद असलेला आणि त्यानंतर 1QFY27 दरम्यान 50 टक्के क्षमतेने कार्यरत असलेला पाटा प्रकल्प आता 100 टक्के क्षमतेने कार्यरत आहे. FY27 मध्ये पाटा परिचालन समतोलावर येईल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.
• व्यवस्थापनाने FY27 साठी नैसर्गिक वायू वहन-प्रमाण मार्गदर्शन पूर्वीच्या 119 mmscmd वरून 123 mmscmd केले.
• क्रॉस-इंडेक्स विक्रीमुळे GAIL ला 1QFY27 मध्ये व्यवस्थापनाच्या FY27 वायू-व्यापार EBIT मार्गदर्शनापैकी 77 टक्के साध्य करता आले.

नफ्याचा दृष्टिकोन आणि रोख निर्मिती

Motilal Oswal च्या मते FY26-FY28 दरम्यान GAIL चा PAT 27 टक्के CAGR ने वाढेल, ज्याला नैसर्गिक वायू वहन प्रमाण FY26 मधील 122 mmscmd वरून FY28 मध्ये 127 mmscmd होणे आणि वायू-विपणनातील निरोगी नफाक्षमता यांचे समर्थन असेल. या दृष्टिकोनात व्यवस्थापनाचे FY27 साठी किमान Rs 4,500 कोटींचे वायू-व्यापार PBT मार्गदर्शन समाविष्ट आहे.

प्रमुख धोके

• 1QFY27 पासून पेट्रोकेमिकल आणि LPG प्राप्ती कमी झाल्याने विभागीय नफाक्षमता तिमाही आधारावर कमी होऊ शकते.
• सुरू असलेल्या भू-राजकीय अनिश्चिततेमुळे मजबूत पहिल्या तिमाहीनंतरही व्यवस्थापनाने FY27 वायू-व्यापार EBIT मार्गदर्शन कायम ठेवले.
• पाटा पूर्ण क्षमतेने कार्यरत झाल्याने Henry Hub-संलग्न वायूची उपलब्धता कमी होणे आणि GCC-to-Brent किंमत-स्वॅप लाभ हळूहळू मागे घेतला जाणे यामुळे वायू-विपणन नफाक्षमतेवर दबाव येऊ शकतो.
• System Use Gas किंमतीत संभाव्य वाढ वायू-वहन नफाक्षमतेला धक्का देऊ शकते.

प्रमुख निरीक्षणीय बाबी आणि मूल्यांकन

प्रमुख निरीक्षणीय बाबींमध्ये KKBPL फेज II, गुरदासपूर-जम्मू आणि C2/C3 पाइपलाइन्स पूर्ण होणे, GMPL च्या वार्षिक 1.25 दशलक्ष टन PTA प्रकल्पाचे कार्यान्वयन आणि 500 ktpa PDH/PP प्रकल्पाचे नियोजित FY28 कार्यान्वयन यांचा समावेश आहे.

GAIL च्या Rs 15 प्रति mmbtu दरवाढ याचिकेवरील अद्यतन हा शेअरसाठी उत्प्रेरक ठरू शकतो. Motilal Oswal घटकांच्या एकूण मूल्यावर आधारित पद्धतीने GAIL चे मूल्यांकन करते आणि गुंतवणूक मूल्य वगळता शेअर त्याच्या ऐतिहासिक सरासरीच्या जवळ, सुमारे एक-वर्ष-अग्रिम कोअर किंमत-ते-पुस्तकाच्या 1 पट व्यवहारात असल्याचे नमूद करते. लाभांश उत्पन्न आणि मजबूत मुक्त-रोख-प्रवाह दृष्टिकोनामुळे मूल्यांकनातील घसरणीचा धोका मर्यादित असल्याचे ब्रोकरेजचे मत आहे.