पारेषण प्रमाण आणि प्रकल्प वाढीला आधार देत असल्याने GAIL India ला गॅसिफिकेशनची स्पष्टता मिळते

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि लक्ष्य किंमत

19 ऑगस्ट 2026 च्या कंपनी अद्ययावतमध्ये, Geojit Investments Limited ने GAIL (India) Ltd वरील BUY रेटिंग कायम ठेवले आणि सध्याच्या Rs 174 बाजारभावाच्या तुलनेत Rs 200 ची भागांच्या बेरजेवर आधारित (SOTP) लक्ष्य किंमत निश्चित केली.

वाढते गॅस पारेषण प्रमाण, नैसर्गिक वायूचा वाढता वापर, विस्तारत असलेली शहर गॅस वितरण पायाभूत सुविधा आणि पूर्णत्वाच्या जवळ असलेले अनेक प्रकल्प यांच्या पाठबळावर भारताच्या गॅसिफिकेशन संकल्पनेचा लाभ घेण्यासाठी GAIL अनुकूल स्थितीत असल्याचे Geojit चे मत आहे. मध्यम मुदतीच्या वाढीसाठी GAIL चा मजबूत ताळेबंद आणि निरोगी रोखनिर्मितीही आधार असल्याचे ब्रोकरने नमूद केले आहे.

Q1 FY27 मधील मजबूत आर्थिक कामगिरी

पश्चिम आशियातील संघर्षामुळे LNG पुरवठ्यात व्यत्यय असूनही GAIL ने स्वतंत्र आधारावर मजबूत Q1 FY27 नोंदवला. गॅस विपणन, द्रव हायड्रोकार्बन आणि पारेषण सेवांमधील अधिक प्राप्तीमुळे महसूल वर्षागणिक 12.0% आणि तिमाहीक्रमाने 12.0% वाढून Rs 38,982 कोटी झाला.

EBITDA वर्षागणिक 91.3% वाढून Rs 6,376 कोटी झाला, तर EBITDA मार्जिन वर्षागणिक 680 बेसिस पॉइंट्स वाढून 16.4% झाले. Q4 FY26 च्या तुलनेत EBITDA 453.2% अधिक होता, तेव्हा मार्जिन 3.3% होते. मजबूत EBITDA, अनुकूल वित्तीय खर्च आणि एकूण नफ्यातील भक्कम कामगिरीच्या मदतीने नोंदवलेला आणि समायोजित करानंतरचा नफा वर्षागणिक दुपटीहून अधिक वाढून 127.5% ने Rs 4,292 कोटी झाला.

विभागीय कामगिरी आणि मार्जिनचे सामान्यीकरण

ब्रोकरने या तिमाहीला अपेक्षेपेक्षा चांगली नफ्याची कामगिरी म्हटले असून, त्याला प्रामुख्याने गॅस विपणनातील Rs 3,481 कोटी EBIT आणि द्रव हायड्रोकार्बनमधील Rs 773 कोटी EBIT यांचा आधार होता. पेट्रोकेमिकल्स विभाग तोट्यात राहिला असून, त्यात Rs 123 कोटींचा तोटा झाला.

नफाक्षमतेला अनुकूल आणि मोठ्या प्रमाणात एकदाच होणाऱ्या किंमतवाढीचा महत्त्वपूर्ण आधार मिळाल्याचा इशारा Geojit ने दिला आहे. परिणामी, गॅस विपणनातील अपवादात्मक मजबूत मार्जिन आणि LPG प्राप्ती FY27 च्या पुढील तिमाहींमध्ये लक्षणीयरीत्या सामान्य होण्याची शक्यता आहे.

परिचालन कल आणि व्यवस्थापनाची टिप्पणी

• गॅस पारेषण: प्रामुख्याने शिपर्सच्या अधिक प्रमाणामुळे पारेषण प्रमाण तिमाहीक्रमाने 118.99 MMSCMD वरून 122.36 MMSCMD झाले. मात्र, प्रमाण FY25 पातळीपेक्षा कमी राहिले, ज्याचा अर्थ Geojit ने संरचनात्मक वेगवाढीऐवजी स्थिरीकरण असा लावला आहे.
• गॅस विपणन: PLL च्या फोर्स मॅज्युअरनंतर आणि पश्चिम आशियातील व्यत्ययांनंतर LNG उपलब्धता कमी झाल्यामुळे विपणन प्रमाण 93.82 MMSCMD वर घसरले. प्राधान्य क्षेत्रातील पुरवठा सुरक्षित ठेवण्यासाठी GAIL ने आठ स्पॉट LNG कार्गो आणि पर्यायी पुरवठा मिळवला; अधिक खरेदी खर्च असूनही स्पॉट प्रमाणावर वाजवी मार्जिन मिळाल्याचे सांगितले आहे.
• द्रव हायड्रोकार्बन: अतिरिक्त New Well Gas वाटपानंतर उत्पादन 20% वाढून 232 TMT झाले. संबंधित नफावाढ प्रामुख्याने किमतीमुळे झाली आणि ती सामान्य होऊ शकते.

Capex वाटप आणि वाढीचे प्रकल्प

GAIL ने तिमाहीत Rs 6,176 कोटींचा capex केला, परंतु त्यापैकी 74% परिचालन खर्च होता, ज्यात जहाज चार्टरिंगचाही समावेश होता. पाइपलाइन, पेट्रोकेमिकल्स, नवीकरणीय ऊर्जा आणि शहर गॅस वितरणासाठी वाटप माफक होते, यावरून वाढीचा capex नंतरच्या काळात होऊ शकतो, असे Geojit ने नमूद केले.

नफा अंदाज

Q1 FY27 नंतर, Geojit ने FY27E EBITDA 5.1% ने वाढवून Rs 15,085 कोटी केला आणि समायोजित PAT 3.7% ने वाढवून Rs 9,585 कोटी केला. FY28E EBITDA 2.7% ने वाढवून Rs 16,235 कोटी करण्यात आला, तर FY28E समायोजित PAT 0.3% ने किरकोळ कमी करून Rs 10,098 कोटी करण्यात आला.

SOTP मूल्यांकन आराखडा

Rs 200 ची लक्ष्य किंमत FY28E SOTP मूल्यांकनावर आधारित आहे. GAIL च्या प्रमुख व्यवसायांसाठी Geojit खालील मूल्यांकन गुणक लागू करते:

मूल्यांकनात संयुक्त उपक्रम, सहयोगी कंपन्या आणि इतर गुंतवणुकींचाही समावेश आहे, त्यानंतर 20% होल्डिंग-कंपनी सूट लागू केली आहे.

वाढीचे घटक आणि प्रमुख जोखीम

वाढीचे घटक

• गॅस पारेषणातील अधिक मजबूत वाढ.
• गॅस विपणनातील स्प्रेड कायम राहणे.

प्रमुख जोखीम

• विपणन आणि LPG मार्जिनचे अधिक जलद सामान्यीकरण.
• पेट्रोकेमिकल्समधील दीर्घकाळची कमजोरी.