Gland Pharma ची US व युरोप वाढ आणि CDMO कराराने कमाईचा दृष्टिकोन मजबूत

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

Motilal Oswal Financial Services Ltd. (MOFSL) ने 10 ऑगस्ट 2026 च्या निकाल अद्यतनात अपेक्षेपेक्षा चांगल्या Q1 FY27 कामगिरीनंतर Gland Pharma वरील आपले BUY रेटिंग कायम ठेवले. कंपनीच्या वाढीच्या दृष्टिकोनाला अमेरिका आणि युरोपमधील मजबूत वाढ, वेगळेपण असलेली उत्पादन-लाँच पाइपलाइन, चलनाचा अनुकूल परिणाम आणि पूर्ण-सेवा CDMO करार हे प्रमुख आधार असल्याचे ब्रोकरने म्हटले आहे.

MOFSL ने FY27E आणि FY28E साठीच्या कमाईच्या अंदाजात अनुक्रमे 3 टक्के आणि 4 टक्के वाढ केली. Rs 3,080 ची लक्ष्य किंमत 12 महिन्यांच्या पुढील कमाईच्या 30 पटांवर आधारित आहे. मूल्यांकन पारंपरिक निर्जंतुक उत्पादनाऐवजी जटिल इंजेक्टेबल्स, पेप्टाइड्स, GLP-1 आणि लिपोसोमल तंत्रज्ञानातून अपेक्षित वाढ दर्शवते.

Q1 FY27 आर्थिक कामगिरी

विक्रीच्या प्रमाणात कर्मचारी खर्चात 245 बेसिस पॉइंट्सची आणि इतर खर्चात 40 बेसिस पॉइंट्सची घट झाल्याने EBITDA मार्जिन विस्तारला.

अमेरिकेतील वाढ आणि उत्पादन-लाँचचा वेग

अमेरिका हे मुख्य वाढीचे इंजिन राहिले. विक्री वार्षिक आधारावर 32 टक्के वाढून Rs 9.8 अब्ज झाली, जी महसुलाच्या 54 टक्के होती. Dalbavancin आणि Multi-VMN लाँचमुळे US CDMO महसूल 48 टक्के वाढून Rs 2.6 अब्ज झाला.

Enoxaparin, Vancomycin, Chlorothiazide आणि Heparin यांच्या प्रमाणवाढीमुळे US B2B व्यवसाय 27 टक्के वाढून Rs 7.1 अब्ज झाला. Gland Pharma ने Q1 FY27 मध्ये अमेरिकेत चार रेणू लाँच केले, तीन ANDAs दाखल केले आणि सात मंजुरी मिळवल्या. यामुळे अमेरिकेतील एकूण फाइलिंग्स 389 वर गेल्या, त्यापैकी 342 मंजूर झाल्या होत्या.

युरोपीय व्यवसाय मजबूत

युरोपीय विक्री वार्षिक आधारावर 20 टक्के वाढून Rs 3.9 अब्ज झाली, जी विक्रीच्या 22 टक्के होती. Daptomycin, Cenexi CDMO उत्पादने आणि Dalbavancin यांसह उत्पादनांच्या जास्त प्रमाणामुळे वाढीला आधार मिळाला.

MOFSL च्या मते, वेगळेपण असलेली उत्पादने, ग्राहकांची भर आणि व्यावसायिक अंमलबजावणी युरोपीय व्यवसाय मजबूत करत आहेत. Gland Pharma ने युरोपीय देशांमधील भागीदारांकडून अनेक उत्पादनांचे परवाने घेतले आहेत आणि अतिरिक्त ग्राहकांशी चर्चा सुरू आहे.

Cenexi च्या उत्पादन, गोदाम, पॅकेजिंग आणि अंतिम-मंजुरी क्षमता संबंधित युरोपीय उत्पादनांसाठी ग्राहकांना सुरुवातीपासून शेवटपर्यंतची सेवा देतात.

इतर बाजारपेठा आणि कार्यकारी भाष्य

इतर बाजारपेठांतील कामगिरी तुलनेने कमकुवत होती. भारतातील विक्री वार्षिक आधारावर 12 टक्के वाढून Rs 666 दशलक्ष झाली, तर ROW विक्री केवळ 2 टक्के वाढून Rs 3.0 अब्ज झाली. इतर मुख्य बाजारपेठांतील विक्री 28 टक्के घटून Rs 534 दशलक्ष झाली.

काही उत्पादनांच्या कमी उठावामुळे या बाजारपेठांतील कामगिरी मर्यादित राहिल्याचे व्यवस्थापनाने म्हटले. निविदा विलंबामुळे ROW वर परिणाम झाला, मात्र अनेक प्रमुख बाजारपेठांमध्ये मागणी निरोगी राहिल्याचे व्यवस्थापनाने सांगितले. सौदी अरेबियातील पुरवठा व्यत्यय हा अडथळा असल्याचे नमूद करण्यात आले.

वाढीचे मार्गदर्शन आणि क्षमता विस्तार

व्यवस्थापनाने FY27 साठी स्थिर-चलन महसूल वाढीचे 15–16 टक्के मार्गदर्शन दिले आणि त्यानंतरच्या चार वर्षांत FY28 पासून 20 टक्के CAGR साध्य करण्याचे उद्दिष्ट ठेवले आहे. Cenexi वगळता मूळ व्यवसाय वार्षिक आधारावर 24 टक्के वाढला, ज्यात अनुकूल चलन हालचालींमुळे सुमारे 5 टक्के महसूल वाढ झाली.

Cenexi ने Q1 FY27 मध्ये EUR48 दशलक्ष महसूल आणि EUR2 दशलक्ष EBITDA नोंदवला. व्यवस्थापनाने सुमारे EUR200 दशलक्ष महसूल आणि उच्च एक-अंकी EBITDA मार्जिनचे FY27 मार्गदर्शन कायम ठेवले.

Gland Pharma ने FY27 मध्ये Rs 5.5 अब्ज भांडवली खर्चाचे नियोजन केले आहे, ज्यात Pashamylaram येथे ऑन्कोलॉजी आयसोलेटेड लाइन, प्री-फिल्ड सिरिंज लाइन आणि नेत्रचिकित्सा लाइनचा समावेश आहे. Fontenay येथे नवीन उच्च-क्षमता अँप्यूल लाइन 2027 च्या सुरुवातीस अपेक्षित आहे आणि ती वार्षिक क्षमतेत सुमारे 30 दशलक्ष युनिट्सची भर घालेल.

धोरणात्मक CDMO करार

जागतिक औषध कंपनीसोबतचा धोरणात्मक उत्पादन करार सप्टेंबर 2026 पासून तंत्रज्ञान हस्तांतरण सुरू करेल अशी अपेक्षा आहे. सुरुवातीची उत्पादन टोपली 24 महिन्यांत हस्तांतरित केली जाईल.

• सुमारे 60 टक्के उत्पादने अमेरिकेवर केंद्रित आहेत.
• सुमारे 30–35 टक्के उत्पादने युरोपवर केंद्रित आहेत.
• उर्वरित ROW बाजारपेठांसाठी आहेत.

कमाईचा दृष्टिकोन आणि प्रमुख तंत्रज्ञान

MOFSL ला FY26–FY28 विक्री CAGR 14 टक्के, EBITDA मार्जिनमध्ये 260 बेसिस पॉइंट्सचा विस्तार आणि EPS CAGR 21 टक्के अपेक्षित आहे. व्यवस्थापनाला अमेरिकेत आणि युरोपमध्ये FY30 पासून GLP-1 संधी लक्षणीय होईल असे वाटते.

जटिल इंजेक्टेबल्स, पेप्टाइड्स, GLP-1 आणि लिपोसोमल तंत्रज्ञानातून अपेक्षित वाढ, तसेच कंपनीची वेगळेपण असलेली उत्पादन पाइपलाइन, युरोपीय विस्तार आणि पूर्ण-सेवा CDMO क्षमता यांवर ब्रोकरचा सकारात्मक दृष्टिकोन आधारित आहे.