Medanta ची संख्यावाढीमुळे 1QFY27 मधील चांगली कामगिरी Noida विस्तार आणि रुग्णालय विस्ताराला आधार देते
Global Health Ltd.
BUY
₹1,406
₹1,482.25
₹1,670
18.78%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि शिफारस
Motilal Oswal Financial Services Limited (MOFSL) ने Medanta रुग्णालय नेटवर्क चालवणाऱ्या Global Health वर अपेक्षेपेक्षा चांगल्या 1QFY27 परिचालन कामगिरीनंतर BUY शिफारस कायम ठेवली आहे. दलालाच्या मते, ही अपेक्षेपेक्षा चांगली कामगिरी प्रामुख्याने आंतररुग्ण आणि बाह्यरुग्ण संख्येतील वाढीमुळे झाली. ARPOB वाढ मध्यम होती, पण अनुकूल उपचार-प्रकरण मिश्रणाचा तिला आधार मिळाला.
महसूल आणि EBITDA हे MOFSL च्या अंदाजापेक्षा अनुक्रमे 12% आणि 13% जास्त राहिले. जास्त घसारा, कमी इतर उत्पन्न आणि जास्त करदरामुळे नफा अपेक्षेपेक्षा किंचित कमी राहिला. MOFSL ने Global Health चे मूल्यांकन 28 पट 12-महिन्यांच्या पुढील EV/EBITDA वर करून Rs 1,670 चे लक्ष्य मूल्य निश्चित केले आहे, जे Rs 1,406 च्या CMP च्या तुलनेत आहे.
1QFY27 परिचालन कामगिरी
Global Health ने 1QFY27 मध्ये Rs 1,330 कोटी महसूल नोंदवला, जो वर्षागणिक 26.2% वाढला. आंतररुग्ण संख्या वर्षागणिक 27.7% वाढून 60,200 झाली, तर बाह्यरुग्ण भेटी 34.5% वाढून 1.1 दशलक्ष झाल्या. व्यापलेल्या बेड-दिवसांमध्ये 21.1% वाढ झाली.
अनुकूल विशेषता मिश्रण आणि सरासरी मुक्काम कालावधी एका वर्षापूर्वीच्या 3.03 दिवसांवरून 2.87 दिवसांपर्यंत कमी झाल्यामुळे ARPOB 5.5% वाढून Rs 70,200 झाला. ARPP सुमारे Rs 2,02,000 वर मोठ्या प्रमाणात स्थिर राहिला. बेड क्षमतेत 22% वाढ असूनही व्याप्यता सुमारे 63% होती; Noida वगळता व्याप्यता 66% होती. EBITDA 26.3% वाढून Rs 290 कोटी झाला, तर मार्जिन 22% वर स्थिर राहिले. समायोजित PAT 9.2% वाढून Rs 160 कोटी झाला.
| 1QFY27 निदर्शक | नोंदवलेली कामगिरी |
|---|---|
| महसूल | Rs 1,330 कोटी; वर्षागणिक 26.2% वाढ |
| आंतररुग्ण संख्या | 60,200; वर्षागणिक 27.7% वाढ |
| बाह्यरुग्ण भेटी | 1.1 दशलक्ष; वर्षागणिक 34.5% वाढ |
| ARPOB | Rs 70,200; वर्षागणिक 5.5% वाढ |
| व्याप्यता | सुमारे 63%; Noida वगळता 66% |
| EBITDA | Rs 290 कोटी; वर्षागणिक 26.3% वाढ |
| EBITDA मार्जिन | 22%, वर्षागणिक स्थिर |
| समायोजित PAT | Rs 160 कोटी; वर्षागणिक 9.2% वाढ |
क्लस्टर कामगिरी आणि Noida विस्ताराची गती
परिपक्व आणि विकसित होत असलेले क्लस्टर
Gurgaon, Indore आणि Ranchi यांचा समावेश असलेल्या आणि महसुलात 61% हिस्सा असलेल्या परिपक्व क्लस्टर 1 रुग्णालयांचा महसूल 10.1% वाढून Rs 770 कोटी झाला. EBITDA मार्जिन वर्षागणिक 70 बेसिस पॉइंट्स वाढून 24.1% झाले.
Lucknow, Patna आणि Noida यांचा समावेश असलेल्या विकसित होत असलेल्या क्लस्टर 2 रुग्णालयांचा महसूल 54.8% वाढून Rs 500 कोटी झाला. Noida वगळता, Lucknow आणि Patna यांनी Rs 410 कोटी महसूल आणि Rs 130 कोटी EBITDA नोंदवला, म्हणजे 32% EBITDA मार्जिन.
Lucknow मध्ये नोव्हेंबर 2019 मधील उद्घाटनावेळी 200 बेड होते, ते वाढून 778 बेड झाले आहेत. Patna मध्ये नोव्हेंबर 2021 मधील उद्घाटनावेळी 100 बेड होते, ते वाढून 600 बेड झाले आहेत. Patna ने FY26 मध्ये 131 बेड जोडले आणि FY27 मध्ये आणखी 49 बेड जोडण्याची अपेक्षा आहे.
Noida ची परिचालन प्रगती
MOFSL च्या मते Noida पारंपरिक नवीन प्रकल्पांतील रुग्णालयांपेक्षा वेगाने विस्तारत आहे. Noida चा महसूल 4QFY26 मधील Rs 52.5 कोटींवरून Rs 85.5 कोटींवर वाढला, तर परिचालन तोटा Rs 23.6 कोटींवरून तीव्रपणे कमी होऊन Rs 4.9 कोटी झाला. आंतरराष्ट्रीय रुग्ण महसूल वर्षागणिक 23% वाढला आणि OPD औषधालय व्यवसाय 51% वाढला, ज्यामुळे अतिरिक्त वाढीचे आधार मिळाले.
क्षमता विस्तार आणि गुंतवणूक योजना
Global Health ने 1QFY27 दरम्यान 72 बेड जोडले, ज्यात Noida मध्ये 51 आणि Lucknow मध्ये 21 बेडचा समावेश आहे, त्यामुळे स्थापित क्षमता 3,737 बेड झाली. कंपनी नवीन आणि विद्यमान प्रकल्पांद्वारे मध्यम कालावधीत सुमारे 3,370 बेड, म्हणजे स्थापित क्षमतेच्या सुमारे 95%, क्षमता विस्ताराचे नियोजन करत आहे.
- 80-बेड Indore Cancer Hospital सुरू करण्याचे लक्ष्य 2QFY27 किंवा 3QFY27 आहे.
- DLF भागीदारीअंतर्गत 400-बेड South Delhi रुग्णालयाचे बांधकाम सुरू आहे.
- 750-बेड Pitampura प्रकल्प परिचालन आणि देखभाल मॉडेलअंतर्गत नियोजन टप्प्यात आहे.
- सुमारे 750 बेडच्या Mumbai नवीन प्रकल्प रुग्णालयाला अतिरिक्त FSI मंजुरी मिळाली आहे, मात्र उर्वरित नियामक मंजुरी प्रक्रियेत आहेत.
- Guwahati ची क्षमता 650 बेडपर्यंत वाढवण्यात आली आहे, तर Varanasi हा 400-बेडचा गरजेनुसार बांधला जाणारा प्रकल्प आहे.
नियोजित पाच वर्षांची गुंतवणूक Rs 4,850 कोटी आहे, ज्यात Rs 600 कोटी देखभाल भांडवली खर्चाचा समावेश आहे. या गुंतवणुकीसाठी अंतर्गत जमा निधी आणि कर्जाद्वारे वित्तपुरवठा अपेक्षित आहे.
अंदाज, वाढीचा दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन
Noida च्या वेगवान विस्तारामुळे आणि Lucknow व Patna मधील मजबूत अंमलबजावणीमुळे MOFSL ने FY27 आणि FY28 चे अंदाज अनुक्रमे 1% आणि 3% ने वाढवले आहेत. दलालाने FY26-FY28 महसूल, EBITDA आणि PAT साठी अनुक्रमे 15%, 27% आणि 33% CAGR चा अंदाज वर्तवला आहे.
| FY28 अंदाज | अपेक्षित मूल्य | FY26-FY28 CAGR |
|---|---|---|
| महसूल | Rs 5,800 कोटी | 15% |
| EBITDA | Rs 1,500 कोटी | 27% |
| PAT | Rs 1,000 कोटी | 33% |
MOFSL चे गुंतवणूक प्रकरण सातत्यपूर्ण संख्यावाढ, व्याप्यतेतील सुधारणा, अधिक चांगले उपचार-प्रकरण मिश्रण, नवीन रुग्णालयांचा यशस्वी विस्तार आणि विस्तार प्रकल्पांची शिस्तबद्ध अंमलबजावणी यांवर अवलंबून आहे. दलालाच्या 28 पट 12-महिन्यांच्या पुढील EV/EBITDA मूल्यांकनामुळे Rs 1,670 चे लक्ष्य मूल्य मिळते.
मुख्य जोखीम
- प्रकल्प अंमलबजावणीतील किंवा उर्वरित नियामक मंजुरी मिळवण्यातील विलंबामुळे विस्ताराचा दृष्टिकोन कमकुवत होऊ शकतो.
- नवीन सुविधांचा अपेक्षेपेक्षा मंद विस्तार अपेक्षित वाढीच्या घटकांवर प्रतिकूल परिणाम करू शकतो.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
