Godrej Consumer च्या इंडोनेशिया पुनर्प्राप्ती आणि GAUM गतीमुळे दुहेरी-अंकी FY27 वाढीला आधार

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

Motilal Oswal Financial Services ने 1QFY27 निकालांनंतर Godrej Consumer Products Limited (GCPL) वरील आपले खरेदी रेटिंग कायम ठेवले. एकूण निकाल अपेक्षेनुसार असल्याचे ब्रोकरने म्हटले, जरी भारतातील एकूण मार्जिन अपेक्षेपेक्षा कमी होते.

भारताच्या व्हॉल्यूम-आधारित वाढीमुळे, GAUM नफाक्षमतेतील सुधारणेमुळे आणि इंडोनेशियातील व्यापक होत असलेल्या पुनर्प्राप्तीमुळे सकारात्मक दृष्टिकोनाला आधार मिळतो. Motilal Oswal ला FY26-FY28E दरम्यान 15% महसूल CAGR आणि 15% EBITDA CAGR अपेक्षित आहे. ते GCPL चे मूल्यांकन मार्च 2028E EPS च्या 45 पट करते आणि Rs 1,300 ची लक्ष्य किंमत कायम ठेवते.

1QFY27 एकत्रित कामगिरी

भारत व्यवसाय: मार्जिन दबाव असूनही व्हॉल्यूम वाढ

इतर परिचालन उत्पन्नासह भारतातील महसूल वार्षिक 12% वाढून सुमारे Rs 2,530 कोटी झाला, तर अंतर्निहित व्हॉल्यूम वाढ 7% होती. Home Care आणि Personal Care मध्ये अनुक्रमे 12% आणि 11% वाढ झाली. अनेक कमकुवत तिमाह्यांनंतर Soaps मध्ये सकारात्मक व्हॉल्यूम वाढ परतली.

जूनमध्ये हवामानामुळे Household Insecticides मध्ये दुहेरी-अंकी व्हॉल्यूम घट झाली. तथापि, जवळपास दशकभरात प्रथमच GCPL ने एकूण HI बाजारहिस्सा वाढवला आणि अगरबत्त्यांमध्ये 16% हिस्सा कायम ठेवला.

कमोडिटी महागाईमुळे भारताचे एकूण मार्जिन 280 बेसिस पॉइंट्सने घटून 47.8% झाले आणि अपेक्षा चुकल्या. कमी जाहिरात खर्चामुळे भारतातील EBITDA मार्जिनची घट 10 बेसिस पॉइंट्सपर्यंत, 21.8% पर्यंत मर्यादित राहिली. भारताचा EBITDA 11% वाढून सुमारे Rs 560 कोटी झाला, जो अंदाजानुसार होता.

आंतरराष्ट्रीय व्यवसाय: GAUM आणि इंडोनेशियात सुधारणा

आंतरराष्ट्रीय महसूल 30% वाढला. FMCG मधील मजबूत कामगिरी, Hair Fashion, एअर फ्रेशनर्स आणि वाढीव मीडिया गुंतवणुकीमुळे GAUM महसूल रुपयाच्या आधारावर 47% आणि स्थिर चलनात 25% वाढला. सातत्यपूर्ण ब्रँड गुंतवणुकीनंतरही परिचालन लाभांश सुधारल्याने GAUM EBITDA 42% वाढला.

कमकुवत आधारानंतर इंडोनेशियातील विक्री 15% वाढली, ज्यात Shampoo Hair Care आणि Household Insecticides यांच्या नेतृत्वाखाली अंतर्निहित व्हॉल्यूम वाढ 10% होती. Stella LV च्या पुनर्लाँचला ग्राहकांकडून उत्साहवर्धक प्रतिसाद मिळाला. FY26 मधील जवळपास समान FMCG आणि Dry Hair मिश्रणाच्या तुलनेत, भविष्यातील GAUM वाढीपैकी सुमारे 75% वाढ FMCG मधून येईल, असे व्यवस्थापनाने सांगितले.

व्यवस्थापनाचा दृष्टिकोन आणि प्रमुख जोखीम

व्यवस्थापनाने 1QFY27 मध्ये भारतातील सरासरी किमती सुमारे 5% वाढवल्या आणि 2QFY27 मध्येही अशीच किंमतवाढ कायम राहण्याची अपेक्षा आहे. Brent crude USD80-USD85 वर अस्थिर पण नियंत्रणात राहेपर्यंत तिमाहीनंतर कोणतीही अतिरिक्त दरवाढ नियोजित नाही.

• FY27 साठी भारतातील व्हॉल्यूम वाढ सुमारे 8% वर स्थिर राहण्याची अपेक्षा आहे.
• कमोडिटी खर्च स्थिर झाल्यास 2HFY27 पर्यंत भारतातील EBITDA मार्जिन 22-26% च्या नेहमीच्या श्रेणीत परतण्याची अपेक्षा आहे.
• GCPL FY27 मार्गदर्शनानुसार वाटचाल करत आहे आणि महसूल वाढ मार्गदर्शनापेक्षा जास्त राहण्याची अपेक्षा आहे.
• व्यवस्थापनाने एकत्रित महसूल आणि EBITDA मध्ये दुहेरी-अंकी वाढीचे मार्गदर्शन दिले आहे.

El Niño मुळे हवामानातील अस्थिरता कृषी उत्पादन, ग्रामीण मागणी आणि भारतातील Household Insecticides च्या मागणीसाठी जोखीम आहे. उबदार हिवाळ्यामुळे 2HFY27 मध्ये Household Insecticides ला आधार मिळू शकतो, तर El Niño ने इंडोनेशियातील Household Insecticides च्या मागणीला आधार दिला आहे.

वाढीचे उपक्रम आणि अंदाज

GCPL Godrej Rizz द्वारे पुरुषांसाठी फेस वॉश, टॉयलेट क्लीनर्स आणि लिक्विड डिशवॉश यांसारख्या वेगाने वाढणाऱ्या श्रेणींत विस्तार करत आहे. त्याच्या स्पीडबोट्स—Godrej Fab, GK Incense Stick आणि जागतिक स्तरावरील Godrej Air—यांचे महसूल योगदान FY27 मध्ये 15% वरून 20% पर्यंत वाढवण्याचे उद्दिष्ट आहे.

Motilal Oswal ने FY27E आणि FY28E EPS अंदाज कायम ठेवले. त्याचे प्रमुख अंदाज पुढीलप्रमाणे आहेत: