जटिल जनरिक औषधे व पेप्टाइड CDMO मुळे Granules India ची मार्जिन-आधारित वाढ

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि प्रमुख वाढीचे घटक

ICICI Direct Research ने Granules India वरील 22 जुलै, 2026 च्या निकाल अद्यतनात, सध्याच्या Rs 875 बाजारभावाच्या तुलनेत Rs 1,045 लक्ष्यभावासह खरेदी मत कायम ठेवले आहे. सुधारलेली कार्यप्रदर्शन, जटिल जनरिक औषधांचा वाढता वाटा, क्षमता विस्तार आणि पेप्टाइड CDMO संधी यामुळे या मताला पाठबळ मिळते.

Granules India ही आठ उत्पादन सुविधांसह APIs, मध्यवर्ती उत्पादने आणि तयार डोसची उभ्या पद्धतीने एकात्मिक उत्पादक आहे. निर्यात बाजारांचा विक्रीत सुमारे 94 टक्के वाटा आहे. एप्रिल 2025 मध्ये कंपनीने स्विस पेप्टाइड विकास व उत्पादन CDMO Senn Chemicals AG चे अधिग्रहण केले, ज्याने FY25 मध्ये सुमारे CHF 20 million महसूल नोंदवला.

Q1 FY27 मधील मजबूत कार्यप्रदर्शन

Granules India ने Q1 FY27 मध्ये Rs 1,467 कोटी महसूल नोंदवला, जो वर्षानुवर्षे सुमारे 21 टक्के आणि तिमाहीदरतिमाही 0.7 टक्के वाढ दर्शवतो. व्यवसायातील 72 टक्के हिस्सा असलेल्या उत्तर अमेरिकेने वाढीला चालना दिली, तर उर्वरित जग आणि युरोपनेही तिमाहीदरतिमाही योगदान दिले.

जटिल जनरिक औषधे आणि क्षमता विस्तार

दलालाच्या मते, CNS, ADHD आणि नियंत्रित-पदार्थ उत्पादनांसह जटिल फॉर्म्युलेशन्सकडे Granules India चा धोरणात्मक कल हा पुढील वाढीच्या टप्प्याचा प्रमुख चालक आहे. Q1 FY27 मध्ये जटिल जनरिक औषधांचा फॉर्म्युलेशन्स महसुलात 50 टक्के वाटा होता, जो वर्षानुवर्षे 1,100 बेसिस पॉइंट्सने वाढला. जुन्या एकात्मिक जनरिक औषधांचा वाटा 55 टक्क्यांवरून 46 टक्क्यांवर आला.

Granules India Vizag येथे स्वतंत्र API आणि फॉर्म्युलेशन्स विभागांद्वारे ऑन्कोलॉजी व्यवसाय उभारत आहे. हैदराबादमधील अलीकडेच कार्यान्वित झालेली Genome Valley क्षमता अमेरिका आणि युरोपीय बाजारांतील वाढीला पाठबळ देईल, अशी ICICI Direct ची अपेक्षा आहे.

Gagillapur सुधारणा आणि उत्पादन पाइपलाइन

व्यवस्थापनाने सांगितले की Gagillapur सुविधेतील सुधारणा जवळपास पूर्ण झाली आहे. USFDA कडे सर्व उत्तरे सादर करण्यात आली आहेत आणि दुरुस्तीच्या कृतींबाबत संस्थेने कोणतीही चिंता व्यक्त केलेली नाही. Granules India ने दोन वर्षांत महत्त्वपूर्ण निरीक्षणांशिवाय 330 हून अधिक ग्राहक व नियामक लेखापरीक्षणे पूर्ण केली.

Gagillapur मंजुरीच्या प्रतीक्षेत नऊ उत्पादन मंजुऱ्या आहेत आणि त्यानंतर ती बाजारात आणण्याचा हेतू आहे. नवीन मंजुऱ्यांवर चेतावणीपत्राचा परिणाम झाला असला तरी विद्यमान उत्पादन सुरू राहिले आहे. जोखीम कमी करण्यासाठी कंपनीने निवडक उत्पादने GLS आणि GPI कडे हस्तांतरित केली आहेत.

• पुढील 1.5 ते 2 वर्षांत एक ते दोन नियंत्रित-पदार्थ उत्पादने बाजारात आणण्याची व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.
• आणखी सुमारे पाच IP-आधारित नियंत्रित-पदार्थ उत्पादने पाइपलाइनमध्ये आहेत.
• पहिले स्व-विकसित मागील एकात्मिक ऑन्कोलॉजी उत्पादन FY28 किंवा FY29 मध्ये अपेक्षित आहे.

पेप्टाइड CDMO संधी

Senn Chemicals ने Q1 FY27 मध्ये CHF 5 million महसूल मिळवला. दुसरे सहामाही पहिल्या सहामाहीपेक्षा मजबूत राहील, FY27 मध्ये सकारात्मक PAT असेल आणि पाच वर्षांत महसूल पाचपट वाढवण्याचे दीर्घकालीन उद्दिष्ट कायम असल्याची व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.

या प्रवासाच्या मध्यबिंदूच्या आसपास US dollar 50 million महसूल आणि 30 टक्क्यांपेक्षा जास्त EBITDA मार्जिन हे टप्पे असल्याचे व्यवस्थापनाने नमूद केले. Granules India ने नफाक्षमता आणि मुक्त रोख प्रवाह निर्मितीवर लक्ष केंद्रित करावे, अशी ICICI Direct ची अपेक्षा आहे. Rs 665 कोटींचा प्राधान्य समभाग निर्गम आणि अपेक्षित Rs 1,100 कोटी उच्च-वाढीच्या क्षेत्रांसाठी भांडवली बांधिलकी मजबूत करतील, असेही दलालाचे मत आहे.

अंदाज आणि मूल्यांकन

ICICI Direct ने FY26E ते FY28E दरम्यान महसूल आणि EBITDA चा चक्रवाढ वार्षिक वाढीचा दर अनुक्रमे 14.7 टक्के आणि 21.3 टक्के असा अंदाजित केला आहे. FY28E मध्ये EBITDA मार्जिन 24.3 टक्क्यांपर्यंत वाढण्याचा अंदाज आहे.

Rs 1,045 चा लक्ष्यभाव Granules India चे FY28E EPS च्या 28 पट मूल्यांकनावर आधारित आहे.

प्रमुख जोखीम

• अमेरिकी बाजारातील कंपनीच्या उच्च संपर्कामुळे वारंवार नियामक समस्या.
• नियमित बाजारांमध्ये, विशेषतः अमेरिकेत, किंमत दबाव.