Gravita India चे तांबे एकत्रीकरण आणि पुनर्वापर क्षमता विस्तार नफावाढीला आधार देतात
Gravita India Ltd.
Buy
₹1,639
₹1,799.65
₹2,100
28.13%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि नफावाढीचे घटक
Motilal Oswal Financial Services ने Gravita India च्या 1QFY27 मधील कार्यकारी कामगिरी अपेक्षांनुसारच राहिल्यानंतर कंपनीवरील खरेदी रेटिंग कायम ठेवले. पुनर्वापर क्षमता विस्तार, मूल्यवर्धित उत्पादनांचा वाढता वाटा, देशांतर्गत भंगाराची सुधारलेली उपलब्धता, अधिग्रहित तांबे व्यवसाय RMIL चे एकत्रीकरण, तांबे पुनर्वापरातील पश्चगामी एकत्रीकरण आणि लिथियम-आयन प्रायोगिक प्रकल्पाचे व्यावसायिकीकरण यांमुळे Gravita India नफावाढीसाठी चांगल्या स्थितीत असल्याचे ब्रोकरचे मत आहे.
ब्रोकरची सुधारित लक्ष्य किंमत Rs 2,100 आहे, जी FY28E EPS च्या 27 पटांवर आधारित असून Gravita India च्या पाच वर्षांच्या सरासरी P/E पेक्षा 10% प्रीमियम दर्शवते.
1QFY27 आर्थिक कामगिरी
| निकष | 1QFY27 | वर्ष-दर-वर्ष बदल | ब्रोकरचा अंदाज |
|---|---|---|---|
| एकत्रित महसूल | Rs 1,475 कोटी | +42% | Rs 1,400 कोटी |
| एकत्रित विक्री खंड | 55.5 KMT | +4% | — |
| समायोजित EBITDA | Rs 145 कोटी | +29% | अंदाजानुसार |
| समायोजित EBITDA मार्जिन | 9.8% | सुमारे 90 bps ने कमी | 10% |
| समायोजित PAT | Rs 106 कोटी | -14% | अंदाजानुसार |
भंगार पुरवठ्याच्या मर्यादांदरम्यान प्रति टन जास्त शिसे EBITDA आणि अधिग्रहित तांबे व्यवसायाच्या एकत्रीकरणामुळे EBITDA वाढीस पाठबळ मिळाले. मात्र, समायोजित EBITDA मार्जिन वर्ष-दर-वर्ष घसरले, तर समायोजित PAT वर्ष-दर-वर्ष 14% कमी झाला.
विभागीय कामगिरी
| विभाग | महसूल | खंड | प्रति टन EBITDA | EBITDA |
|---|---|---|---|---|
| शिसे | Rs 950 कोटी; +3% YoY | 44 KMT | Rs 24,181; +11% YoY | Rs 110 कोटी |
| तांबे (RMIL) | Rs 380 कोटी | 4.1 KMT | Rs 55,151 | Rs 22 कोटी |
| अॅल्युमिनियम | Rs 110 कोटी; +17% YoY | 3.4 KMT; -21% YoY | Rs 25,175; +47% YoY | — |
| प्लास्टिक | Rs 27 कोटी; +62% YoY | 3.7 KMT; +53% YoY | Rs 10,197; YoY स्थिर | — |
जून 2026 पर्यंत निव्वळ कर्ज अंदाजे Rs 150 कोटी होते.
क्षमता विस्तार आणि कच्च्या मालाची उपलब्धता
व्यवस्थापनाने सांगितले की, मध्य पूर्वेतील संघर्षामुळे कच्च्या मालाच्या उपलब्धतेत व्यत्यय आला असून आयात आणि ट्रान्सशिपमेंट खंडांपैकी 15–20% प्रभावित झाले. परिणामी, नवीन शिसे क्षमतेचा पूर्ण वापर होऊ शकला नाही आणि विस्तारित Mundra सुविधा सुमारे 50% क्षमतेने कार्यरत होती.
Gravita India ने Fagi, Jaipur येथे 40.5 KTPA क्षमता सुरू केली, ज्यामुळे तेथील प्रकल्प क्षमता 75.8 KTPA झाली. 70% क्षमतेच्या वापरावर दरमहा Rs 50 कोटींची कमाल महसूल क्षमता असल्याचे व्यवस्थापनाने सूचित केले. कच्च्या मालाच्या पुरवठ्याची स्थिती हळूहळू सामान्य होण्याची अपेक्षा असून त्यातून क्षमतेच्या वापराला पाठबळ मिळेल, तरी सध्याच्या तुटवड्याच्या पुरवठा वातावरणामुळे प्रति किलो शिसे EBITDA ला आधार मिळाला आहे.
तांबे एकत्रीकरण आणि वाढीचा दृष्टिकोन
व्यवस्थापनाला अपेक्षा आहे की प्रति किलो तांबे EBITDA सध्याच्या सुमारे Rs 55 वरून FY27 अखेर अंदाजे Rs 60 पर्यंत आणि पुढील दोन ते तीन वर्षांत Rs 70–75 पर्यंत वाढेल. ही अपेक्षित सुधारणा अडथळे दूर करणे, उत्पादन मिश्रण, जास्त क्षमता वापर, खरेदीचे अनुकूलन आणि पश्चगामी एकत्रीकरण यांमधून येईल अशी अपेक्षा आहे.
- 1QFY27 मधील 50% च्या तुलनेत FY27 अखेर तांबे क्षमतेचा वापर 60% पेक्षा जास्त होण्याची अपेक्षा आहे.
- तीन वर्षांत RMIL क्षमता दुप्पट करून अंदाजे 60 KTPA करण्याचे लक्ष्य आहे.
- व्यवस्थापनाचे तांबे विभागासाठी 25% पेक्षा जास्त ROIC चे लक्ष्य आहे.
- गल्फमधून येणाऱ्या भंगारावरील अवलंबित्व कमी करण्यासाठी Gravita India विकसित बाजारांत सोर्सिंग यार्ड आणि खरेदी पायाभूत सुविधा उभारत आहे, ज्यात FY27 अखेर अपेक्षित US कार्यवाहीचा समावेश आहे.
- 1QFY27 मध्ये देशांतर्गत खरेदीचा सोर्सिंगमध्ये 35% वाटा होता.
जास्त तांबे साठा, मार्गावरील साठा आणि लॉजिस्टिक व्यत्ययामुळे कार्यशील भांडवलाचे दिवस सुमारे 95 पर्यंत वाढले. एकूण साठा अंदाजे Rs 1,040 कोटी होता. कंपनीने सांगितले की तिचे तांबे आणि मिश्रधातू व्यवहार कमॉडिटी किमतीतील अस्थिरतेपासून पूर्णपणे हेज्ड आहेत. तिचे दीर्घकालीन पतमानांकन AA- वरून AA करण्यात आले.
अंदाज आणि मूल्यांकन
Motilal Oswal ला FY26–28 मध्ये महसूल, समायोजित EBITDA आणि समायोजित PAT साठी अनुक्रमे 37%, 31% आणि 24% चक्रवाढ वार्षिक वाढीचा दर अपेक्षित आहे.
| अंदाज | FY27E सुधारणा | FY28E सुधारणा |
|---|---|---|
| महसूल | -4% | -1% |
| EBITDA | -3% | -7% |
| समायोजित PAT | -2% | -5% |
सुधारित समायोजित PAT अंदाज FY27E साठी Rs 454 कोटी आणि FY28E साठी Rs 581 कोटी आहेत. Rs 2,100 ची लक्ष्य किंमत FY28E EPS च्या 27 पटांवर आधारित आहे.
गुंतवणूक दृष्टिकोनातील प्रमुख जोखीम
- भंगार सोर्सिंग आणि लॉजिस्टिक्समधील दीर्घकाळचे व्यत्यय.
- कमी क्षमता वापर.
- कार्यशील भांडवलाची जास्त गरज.
- तांबे एकत्रीकरण किंवा विस्तार योजनांची मंद अंमलबजावणी.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
