गॅस व्यापार वाढत असताना Gujarat Gas चे Morbi-आधारित खंड पुनरुज्जीवनाचे लक्ष्य
Gujarat Energy Ltd.
HOLD
₹397
₹247.7
₹380
4.28%
एकात्मिक ऊर्जा कंपनीकडे संक्रमण
PL Research च्या 2 जून 2026 च्या निकाल अद्यतनात Gujarat Gas च्या एकात्मिक ऊर्जा कंपनीकडे होणाऱ्या संक्रमणाचा आढावा घेण्यात आला आहे. 1 मे 2026 पासून GSPC, GSPL आणि GSPC Energy यांचे Gujarat Gas मध्ये विलीनीकरण झाले, तर GSPL चा प्रसारण व्यवसाय GSPL Transmission मध्ये विभाजित करण्यात आला. त्यानंतर 14 मे 2026 रोजी Gujarat Gas चे नामकरण Gujarat Energy Ltd असे करण्यात आले. विलीनीकरणानंतर ऐतिहासिक आर्थिक आकडे तुलनात्मक नसल्याचे PL ने नमूद केले आहे.
Q4FY26 आणि FY26 आर्थिक कामगिरी
| मापक | Q4FY26 | तिमाही-दर-तिमाही | वर्ष-दर-वर्ष | PL अंदाजाच्या तुलनेत |
|---|---|---|---|---|
| निव्वळ विक्री | Rs 57.7 अब्ज | 2.7 टक्के घट | 9.5 टक्के घट | अंदाजापेक्षा 82.8 टक्के अधिक |
| EBITDA | Rs 7.8 अब्ज | 18.1 टक्के घट | 33.6 टक्के वाढ | अंदाजापेक्षा 117.0 टक्के अधिक |
| EBITDA मार्जिन | 13.6 टक्के | — | Q4FY25 मधील 9.2 टक्क्यांवरून वाढ | — |
| नोंदवलेला PAT | Rs 5.2 अब्ज | 24.8 टक्के घट | — | — |
FY26 साठी महसूल वर्ष-दर-वर्ष 12.7 टक्क्यांनी घटून Rs 242.0 अब्ज झाला, तर EBITDA 2.4 टक्क्यांनी वाढून Rs 31.5 अब्ज आणि नोंदवलेला PAT 7.5 टक्क्यांनी वाढून Rs 18.2 अब्ज झाला.
CGD खंडातील कल आणि Morbi पुनरुज्जीवन
Q4FY26 मध्ये CGD विक्री खंड तिमाही-दर-तिमाही 5.8 टक्क्यांनी सुधारून 8.9 mmscmd झाला. CNG मध्ये 4.3 टक्के वाढ, घरगुती PNG मध्ये 9.6 टक्के वाढ आणि औद्योगिक/व्यावसायिक PNG मध्ये 6.3 टक्के वाढ यामुळे ही वाढ झाली.
तरीही एकूण CGD खंड वर्ष-दर-वर्ष 4.6 टक्क्यांनी घटला, कारण औद्योगिक/व्यावसायिक PNG खंड 16.0 टक्क्यांनी कमी झाला. CNG मध्ये 11.8 टक्के वाढ आणि घरगुती PNG मध्ये 2.2 टक्के वाढ यामुळे ही घट अंशतः भरून निघाली. FY26 मध्ये CGD खंड 9.6 टक्क्यांनी घटून 8.7 mmscmd झाला, ज्यात मुख्यतः औद्योगिक PNG खंडात 23.3 टक्के घट दिसून आली. Gujarat Gas ने FY26 साठी CGD EBITDA Rs 6.2 प्रति scm असल्याचे सूचित केले.
व्यवस्थापनाने सांगितले की Q4FY26 मध्ये Morbi खंडाची सरासरी 2.02 mmscmd होती, जी तिमाही-दर-तिमाही 21 टक्क्यांनी वाढली. प्रोपेनच्या कडक उपलब्धतेमुळे आणि PNG च्या अधिक स्वीकारामुळे, Morbi चा कमाल खंड सुमारे 8.0 mmscmd वर होता आणि तो 8.8-8.9 mmscmd पर्यंत पोहोचण्याची शक्यता आहे.
- कंपनीने Q4FY26 मध्ये सुमारे 43,000 घरगुती PNG ग्राहक जोडले, ज्यामुळे एकूण जोडण्या 24.2 लाखांवर गेल्या.
- CNG विक्री विक्रमी 3.6 mmscmd वर पोहोचली, तर CNG वाहनांची संख्या वर्ष-दर-वर्ष 15 टक्क्यांनी वाढून 17.7 लाख झाली.
- व्यवस्थापनाने FY27 साठी CGD EBITDA Rs 5.5-6.5 प्रति scm असे मार्गदर्शन दिले.
- व्यवस्थापनाने FY27 साठी अनुक्रमे CGD आणि E&P भांडवली खर्च Rs 10 अब्ज आणि Rs 1 अब्ज असे मार्गदर्शन दिले.
गॅस व्यापार वाढ आणि LNG स्रोतपुरवठा
FY26 मध्ये गॅस व्यापाराचा एकूण खंड 10.2 mmscmd होता, त्यापैकी 5.3 mmscmd CGD ला पुरविल्यानंतर निव्वळ खंड 4.9 mmscmd होता. Q1FY27 चा वार्षिकीकृत दर एकूण सुमारे 14 mmscmd आणि निव्वळ 5.5 mmscmd होता.
व्यवस्थापनाला सुमारे Rs 10-11 अब्ज इतकी शाश्वत वार्षिक गॅस-व्यापार नफाक्षमता अपेक्षित आहे आणि FY31 पर्यंत 25-30 टक्के खंडवाढीचे लक्ष्य आहे. कंपनीचे QatarEnergy, Shell, TotalEnergies आणि Uniper यांच्यासोबत दीर्घकालीन LNG स्रोतपुरवठा करार आहेत. मात्र, पश्चिम आशियातील संघर्षामुळे मे आणि जून 2026 मध्ये दोन LNG मालवाहतूक खेपा गमावल्याचे तिने मान्य केले.
अंदाज, मूल्यांकन आणि शिफारस
Morbi मध्ये अपेक्षित पुनरुज्जीवनामुळे PL ने FY27E आणि FY28E साठी CGD खंडाचे गृहीतक अनुक्रमे 9.1 mmscmd आणि 9.6 mmscmd वरून 11.5 mmscmd आणि 10.3 mmscmd केले. त्याने EBITDA प्रति scm अंदाज Rs 5.9 आणि Rs 6.0 वरून Rs 5.2 आणि Rs 5.8 पर्यंत कमी केले.
Morbi-आधारित वाढीच्या टिकाऊपणावर लक्ष ठेवण्याची आणि एकात्मिक व्यवसायांच्या अंमलबजावणीची गरज सांगत PL ने रेटिंग Accumulate वरून HOLD केले. Rs 342 वरून वाढवलेली त्याची Rs 380 लक्ष्य किंमत, CGD साठी 13 पट EV/EBITDA आणि गॅस व्यापार, E&P व वीजसाठी 5 पट वापरून केलेल्या भागांच्या बेरीज मूल्यांकनावर आधारित आहे.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
