R32 खंड आणि फ्लुओरोपॉलिमर्स मागणीमुळे Gujarat Fluorochemicals ची Q1 वाढ वेगवान

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

Prabhudas Lilladher (PL) ने लक्ष्य किंमत Rs3,772 वरून Rs4,498 पर्यंत वाढवूनही Gujarat Fluorochemicals वर HOLD रेटिंग कायम ठेवले आहे. शेअर PL च्या 52x FY28E EPS मूल्यांकनाच्या तुलनेत 53x FY28E EPS वर व्यवहार करत होता. फ्लुओरोपॉलिमर्स हे कंपनीचे मुख्य वाढीचे चालक राहतील, तर प्रगत बॅटरी सामग्री मध्यम कालावधीत अधिक महत्त्वपूर्ण योगदान देईल, अशी ब्रोकरची अपेक्षा आहे.

Q1FY27 आर्थिक कामगिरी

Gujarat Fluorochemicals ने एकत्रित Q1FY27 महसूल Rs15,880 million नोंदवला, जो वार्षिक आधारावर 24.0 टक्के आणि तिमाही आधारावर 16.0 टक्के वाढला. महसूल PL च्या Rs14,478 million च्या अंदाजापेक्षा 9.7 टक्के आणि Rs15,600 million च्या सर्वसंमती अंदाजापेक्षा जास्त होता.

एकूण मार्जिन Q1FY26 मधील 65.1 टक्के आणि Q4FY26 मधील 63.3 टक्क्यांवरून 66.3 टक्क्यांपर्यंत वाढले. EBITDA मार्जिन वार्षिक आधारावर स्थिर राहिले आणि अनुक्रमिक आधारावर 450 बेसिस पॉइंट्सने सुधारले. नोंदवलेल्या PAT ला Q4FY26 मधील 41.0 टक्क्यांच्या तुलनेत 25.0 टक्के कमी करदराचा अंशतः लाभ झाला.

विभागीय कामगिरी आणि परिचालन चालक

फ्लुओरोकेमिकल्स

उच्च R32 खंड आणि रेफ्रिजरंट पोर्टफोलिओतील निरोगी वाढीमुळे फ्लुओरोकेमिकल्सचा महसूल वार्षिक आधारावर 51.7 टक्के आणि तिमाही आधारावर 43.6 टक्के वाढून Rs4,580 million झाला. विद्यमान R32 प्रकल्प Q1FY27 मध्ये पूर्ण क्षमतेने चालला आणि व्यवस्थापनाला Q2FY27 मध्ये अतिरिक्त R32 क्षमता कार्यान्वित होण्याची अपेक्षा आहे. R32 विक्री दीर्घकालीन करार आणि स्पॉट व्यवसायाच्या मिश्रणातून जागतिक बाजारपेठांना उद्देशते.

व्यवस्थापनाने R134a मधील मजबूत संधीवरही भर दिला असून, ब्राउनफिल्ड R134a प्रकल्प FY27 मध्ये कार्यान्वित होण्याच्या मार्गावर आहे. सेमीकंडक्टर्स, इलेक्ट्रिक वाहने, बॅटरी ऊर्जा साठवण प्रणाली आणि स्वच्छ-ऊर्जा अनुप्रयोगांमधील मागणी जवळच्या कालावधीतील वाढीस पाठबळ देईल, असे PL चे मत आहे.

फ्लुओरोपॉलिमर्स

मूल्यवर्धित उत्पादने, मुख्य उत्पादनांच्या अधिक खंडांमुळे आणि सुधारित उत्पादन मिश्रणामुळे फ्लुओरोपॉलिमर्सचा महसूल वार्षिक आधारावर 14.5 टक्के आणि तिमाही आधारावर 7.8 टक्के वाढून Rs9,140 million झाला. व्यवस्थापनाने फ्लुओरोपॉलिमर्सच्या खंडात वार्षिक 15-20 टक्के वाढीचे मार्गदर्शन दिले. विद्यमान क्षमता इष्टतम वापराच्या जवळ आहेत आणि वाढत्या मागणीसाठी अतिरिक्त भांडवली खर्च जाहीर करण्यात आला आहे.

व्यवस्थापनाने सेमीकंडक्टर्स, डेटा सेंटर्स, हरित हायड्रोजन आणि प्रगत औद्योगिक अनुप्रयोगांना नव्या वाढीच्या संधी म्हणून ओळखले.

बल्क केमिकल्स

मुख्यतः किमतीतील वाढ आणि सुधारित प्राप्तींमुळे बल्क केमिकल्सचा महसूल वार्षिक आधारावर 10.8 टक्के वाढून Rs1,640 million झाला.

बॅटरी केमिकल्स: प्रारंभिक टप्प्यातील योगदान

बॅटरी केमिकल्सने Q1FY27 महसुलात Rs290 million योगदान दिले, जरी GFL EV EBITDA Rs300 million वर नकारात्मक राहिला. LiPF6 पात्रता जवळपास पूर्ण झाली असून उत्पादन वाढीच्या टप्प्यात प्रवेश करत आहे, असे व्यवस्थापनाने सांगितले. PVDF अंतिम पात्रतेच्या जवळ आहे आणि पात्रतेनंतर महसूल अपेक्षित आहे.

व्यवस्थापनाचे लक्ष्य Q4FY27 पर्यंत तीन अंकी बॅटरी-केमिकल्स महसूल आहे आणि FY27 व FY28 ही महत्त्वाची वाढीची वर्षे असल्याचे ते मानते. PL अधिक संयमित राहिले असून, बॅटरी केमिकल्सना एकूण महसुलात लक्षणीय योगदान देण्यासाठी अधिक वेळ लागू शकतो आणि LiPF6 हा FY27 मधील प्रमुख योगदानकर्ता ठरण्याची शक्यता असल्याचे म्हटले आहे.

नफा अंदाज आणि दृष्टिकोन

मजबूत दृष्टिकोनानंतर, PL ने FY27E आणि FY28E चे अंदाज पुढीलप्रमाणे वाढवले:

प्रमुख जोखीम आणि मर्यादा

• आव्हानात्मक जागतिक व्यावसायिक वातावरण.
• पुरवठा साखळीतील व्यत्यय.
• कमोडिटी किमतीतील अस्थिरता.
• बॅटरी केमिकल्सचा अपेक्षेपेक्षा मंद विस्तार होण्याची शक्यता.