Gujarat Fluorochemicals च्या मुख्य वाढीने आणि बॅटरी मटेरियल्स विस्ताराने उत्पन्नाला चालना

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

Gujarat Fluorochemicals (GFL) वरील 13 ऑगस्ट 2026 च्या निकाल अद्यतनात, ICICI Direct Research ने BUY मत कायम ठेवले. मुख्य फ्लोरोपॉलिमर आणि फ्लोरोकेमिकल्समधील सातत्यपूर्ण गतीसह GFL च्या प्रगत बॅटरी-मटेरियल्स व्यवसायाच्या अपेक्षित विस्ताराचा ब्रोकरने उल्लेख केला.

GFL ने रेफ्रिजरंट्सपासून स्पेशालिटी केमिकल्स, फ्लोरोपॉलिमर, नव्या पिढीतील फ्लोरोपॉलिमर आणि बॅटरी मटेरियल्सपर्यंत विस्तार केला आहे. ICICI Direct ने Rs 4,825 च्या CMP च्या तुलनेत FY28E EBITDA च्या 30 पट आधारावर Rs 5,800 चे लक्ष्य मूल्य निश्चित केले आहे.

Q1 FY27 मधील मजबूत परिचालन कामगिरी

निरोगी खंड, R32 रेफ्रिजरंट गॅसमधील गती आणि नव्या युगातील फ्लोरोपॉलिमरमधील वाढीच्या आधारावर GFL ने Q1 FY27 मध्ये मजबूत कामगिरी नोंदवली. महसूल वार्षिक आधारावर 24 टक्क्यांनी वाढून Rs 1,588 कोटी झाला, तर EBITDA 24 टक्क्यांनी वाढून Rs 428 कोटी झाला. EBITDA मार्जिन वार्षिक आधारावर 27 टक्क्यांवर स्थिर राहिले आणि PAT 19 टक्क्यांनी वाढून Rs 219 कोटी झाला. एकूण मार्जिन वार्षिक आधारावर सुमारे 120 बेसिस पॉइंट्सने सुधारून 66.3 टक्के झाले.

फ्लोरोपॉलिमर वाढ आणि क्षमता विस्तार

व्यवस्थापनाने सांगितले की, फ्लोरोपॉलिमर वाढ व्यापक किंमतवाढीऐवजी खंडवाढ आणि सुधारणाऱ्या उत्पादन मिश्रणामुळे होत आहे. GFL अधिक मूल्याच्या स्पेशालिटी ग्रेड्सवर लक्ष केंद्रित करत आहे, ज्यातून अधिक चांगली प्राप्ती आणि मार्जिन मिळते. महत्त्वाच्या कच्च्या मालाच्या खर्चवाढीचा काही भाग पुढे हस्तांतरित करण्यासाठी कंपनी प्रमुख ग्राहकांसोबत सूत्राधारित व्यवस्था वापरते.

सेमिकंडक्टर्स, डेटा सेंटर्स, बॅटरीज, ऑटोमोटिव्ह, हरित हायड्रोजन आणि इतर प्रगत अनुप्रयोगांकडून मागणी मजबूत आहे. स्पेशालिटी ग्रेड्ससाठी वाढत्या जागतिक ग्राहक मंजुऱ्या आणि व्यावसायिक खंड, तसेच फ्लोरोपॉलिमर बाजारातून 3M च्या बाहेर पडण्यानंतरच्या संधी व्यवस्थापनाने नमूद केल्या.

GFL ने अधिक मूल्याची उत्पादने, ग्राहक मंजुऱ्या आणि क्षमता वाढीच्या आधारावर 18–20 टक्के वार्षिक फ्लोरोपॉलिमर वाढीचे लक्ष्य पुन्हा अधोरेखित केले. विद्यमान नव्या पिढीच्या फ्लोरोपॉलिमर क्षमतेचा वापर पूर्ण क्षमतेच्या जवळ पोहोचला असून, त्यामुळे उच्च श्रेणीच्या ग्रेड्सवर केंद्रित पुढील गुंतवणुकीला चालना मिळत आहे.

फ्लोरोकेमिकल क्षमता आणि उत्पादन दृष्टीकोन

सुमारे 10,000 ktpa ची विद्यमान R32 क्षमता प्रत्यक्षात पूर्णपणे वापरली जात आहे. Q2 FY27 मध्ये अतिरिक्त R32 क्षमता सुरू होईल आणि त्यानंतर तिचा पूर्ण वापर होईल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे. R32 व्यवसायापैकी सुमारे 40–50 टक्के हिस्सा दीर्घकालीन करारांतर्गत असू शकतो, तर उर्वरित स्पॉट किंवा अल्पकालीन व्यवस्थांद्वारे विकला जाऊ शकतो.

GFL ब्राउनफिल्ड R134a प्रकल्प विकसित करत आहे, जो FY27 मध्ये सुरू होण्याची अपेक्षा आहे, तसेच AHF क्षमता वाढवत आहे. AHF चा पहिला टप्पा Q3 FY27 च्या आसपास किंवा FY27 अखेरपर्यंत अपेक्षित आहे. पर्यायी HFO उत्पादनांचे दर लक्षणीयरीत्या जास्त असून भविष्यातील पुरवठा वाढ मर्यादित असू शकते, त्यामुळे व्यवस्थापन R134a ला आकर्षक मानते.

बॅटरी मटेरियल्स: पात्रता आणि विस्तार

बॅटरी मटेरियल्स अजून महसुलाच्या सुरुवातीच्या टप्प्यात आहेत, परंतु ICICI Direct च्या सकारात्मक गुंतवणूक दृष्टिकोनासाठी ते केंद्रस्थानी आहेत. LiPF6 मोठ्या प्रमाणात पात्र ठरले आहे आणि वाढीच्या टप्प्यात प्रवेश करत आहे, PVDF पात्रतेच्या जवळ आहे, तर LFP आणि कॅथोड सक्रिय मटेरियल्स व्यावसायिकीकरणाच्या दिशेने प्रगती करत आहेत.

व्यवस्थापनाला बॅटरी-मटेरियल्सचा महसूल Q4 FY27 पर्यंत तिमाही तीन-अंकी रन-रेटपर्यंत पोहोचेल आणि FY28 मध्ये लक्षणीयरीत्या विस्तारेल अशी अपेक्षा आहे. CIF अटींनुसार केलेल्या काही Q1 FY27 पाठवण्यांचा महसूल पुढील तिमाहीत ओळखला जाईल. पात्रता आणि स्थिरीकरण चक्रांना सुमारे एक ते दीड वर्ष लागू शकते.

भूराजकीय घटक आणि प्रकल्प विलंबांचा उल्लेख करत GFL ने ओमानमधील बॅटरी-मटेरियल्स प्रकल्प स्थगित केला आहे आणि नियोजित क्षमता भारतात स्थलांतरित करत आहे. ओमानसाठीचे सार्वभौम वित्तपुरवठे आपोआप हस्तांतरित होणार नाही. पहिला भारतीय टप्पा Jolwa/HB येथे नियोजित असून, त्यानंतर Dahej येथील प्रकल्प असेल.

भांडवली खर्च आणि आर्थिक अंदाज

व्यवस्थापनाने बॅटरी मटेरियल्ससाठी सुमारे Rs 2,300 कोटी आणि रासायनिक व्यवसायांसाठी सुमारे Rs 800 कोटींच्या FY27 भांडवली खर्चाचा पुनरुच्चार केला. हे FY24–FY26 दरम्यानच्या सुमारे Rs 1,900 कोटी खर्चानंतरचे आहे. GFL FY28 पर्यंत बॅटरी-मटेरियल्समध्ये एकूण Rs 6,000 कोटी गुंतवणुकीचे लक्ष्य कायम ठेवत आहे.

प्रमुख जोखीम

• फ्लोरोपॉलिमर व्यवसायातील विलंबित विक्री.
• बॅटरी-मटेरियल्स व्यवसायातील विलंबित विक्री.
• HFCs मध्ये किंमतीवरील दबाव.