कमॉडिटीमुळे मार्जिन दबावात Hindustan Unilever चे FY27 मध्ये चांगल्या वाढीचे लक्ष्य
Hindustan Unilever Ltd.
HOLD
₹2,025
₹1,995
₹2,195
8.40%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन
Q1 FY27 मधील अपेक्षेपेक्षा कमी कामगिरीनंतर ICICI Securities ने Hindustan Unilever Ltd. (HUL) वरील आपली HOLD शिफारस कायम ठेवली. व्यवस्थापनाने FY26 पेक्षा FY27 मध्ये चांगल्या वाढीचे मार्गदर्शन कायम ठेवले आहे. ब्रोकरने FY28E EPS Rs 53.5 च्या 41 पट आधारावर लक्ष्य किंमत Rs 2,195 अशी सुधारित केली. अहवालातील CMP Rs 2,025 वर, हे लक्ष्य 8 टक्के वाढीची शक्यता दर्शवते.
ब्रोकरने FY27E आणि FY28E नफ्याचे अंदाज मोठ्या प्रमाणावर कायम ठेवले. FY27E महसूल 0.3 टक्क्यांनी वाढवून Rs 70,070.5 कोटी करण्यात आला आणि FY27E EPS मोठ्या प्रमाणावर Rs 46.5 वर अपरिवर्तित ठेवण्यात आला. FY28E EBITDA आणि EPS अनुक्रमे 1.8 टक्के आणि 1.3 टक्क्यांनी कमी करून Rs 17,950.6 कोटी आणि Rs 53.5 करण्यात आले.
Q1 FY27 आर्थिक कामगिरी
HUL ने Q1 FY27 मध्ये Rs 17,341 कोटींचा एकत्रित महसूल नोंदवला, जो वार्षिक आधारावर 10.1 टक्के आणि तिमाही आधारावर 6.1 टक्क्यांनी वाढला. वाढीत 5 टक्के खंडवाढ आणि 5 टक्के प्राप्तीवाढ यांचा समावेश होता. परिचालन नफा वार्षिक आधारावर 8.4 टक्क्यांनी वाढून Rs 3,947 कोटी झाला, तर कमी व्याजखर्चामुळे समायोजित PAT 9.3 टक्क्यांनी वाढून Rs 2,731 कोटी झाला. अपवादात्मक बाबींमुळे नोंदवलेला PAT 2.2 टक्क्यांनी घटून Rs 2,680 कोटी झाला.
| Q1 FY27 मापदंड | कामगिरी |
|---|---|
| महसूल | Rs 17,341 कोटी; वार्षिक आधारावर 10.1% आणि तिमाही आधारावर 6.1% वाढ |
| खंडवाढ | 5% |
| प्राप्तीवाढ | 5% |
| परिचालन नफा | Rs 3,947 कोटी; वार्षिक आधारावर 8.4% वाढ |
| समायोजित PAT | Rs 2,731 कोटी; वार्षिक आधारावर 9.3% वाढ |
| नोंदवलेला PAT | Rs 2,680 कोटी; वार्षिक आधारावर 2.2% घट |
| एकूण मार्जिन | 49.5%; वार्षिक आधारावर 79 बेसिस पॉइंट्स घट |
| EBITDA मार्जिन | 22.8%; वार्षिक आधारावर 34 बेसिस पॉइंट्स घट |
एकूण कच्च्या मालाच्या खर्चातील महागाई 10 टक्के असल्याने कमॉडिटी महागाई हा प्रमुख दबाव राहिला. जाहिरात आणि प्रोत्साहन खर्च 3.7 टक्क्यांनी वाढला आणि तो महसुलाच्या 9.6 टक्के होता.
विभागीय कामगिरी
| विभाग | महसूल वाढ | Q1 FY27 महसूल | खंड आणि मार्जिन ठळक बाबी |
|---|---|---|---|
| गृह देखभाल | वार्षिक आधारावर 13.4% | Rs 6,554 कोटी | उच्च एक-अंकी खंडवाढ, किंमतवाढ आणि उत्पादन मिश्रण; कमॉडिटी खर्च महागाईमुळे विभागीय मार्जिन 219 बेसिस पॉइंट्सनी घसरून 17.3% |
| सौंदर्य आणि आरोग्य | वार्षिक आधारावर 12.4% | Rs 4,083 कोटी | उच्च एक-अंकी खंडवाढ आणि Minimalist सह व्यवसायांचा विस्तार; EBIT मार्जिन 27.6% वर स्थिर |
| वैयक्तिक देखभाल | वार्षिक आधारावर 3.3% | Rs 2,624 कोटी | पाम तेल महागाई आणि दरवाढीचा साबणांवर परिणाम झाल्याने खंड कमी एक-अंकी दराने घटला |
| अन्न आणि ताजेतवाने उत्पादने | वार्षिक आधारावर 6.8% | Rs 3,480 कोटी | मध्यम एक-अंकी खंडवाढ; मार्जिन 120 बेसिस पॉइंट्सनी वाढून 19.9%. Boost ने Rs 1,000 कोटी महसूल ओलांडला, तर कॉफी, RTD उत्पादने आणि Bru Gold चा विस्तार सुरू राहिला |
मागणी आणि वाढीचा दृष्टिकोन
व्यवस्थापनाने सांगितले की ग्रामीण आणि शहरी दोन्ही बाजारांत FMCG मागणी स्थिर राहिली असून, ग्रामीण मागणीत तिमाही आधारावर सुधारणा झाली. Q4 FY26 मधील कंपनीच्या 6 टक्के खंडवाढीवरून Q1 FY27 मध्ये 5 टक्क्यांपर्यंत झालेली मवाळता मुख्यतः कमी साबण आणि ब्रँडेड चहा खंडामुळे असल्याचे त्याने म्हटले.
व्यवस्थापनाला FY26 पेक्षा FY27 मध्ये चांगल्या वाढीची अपेक्षा आहे, जेव्हा खंडवाढ 4 टक्के होती. प्रीमियमायझेशन, चॅनेल विस्तार आणि पोर्टफोलिओ उपक्रमांमुळे या दृष्टिकोनाला आधार मिळतो. त्यांची Power Moves रणनीती उच्च-वाढीच्या, कमी-प्रवेशाच्या श्रेणी, बाजार विकास, बाजारपेठेत पोहोचण्यातील परिवर्तन, विशेष चॅनेल आणि प्रीमियमायझेशन यांवर केंद्रित आहे.
मुख्य ब्रँडचा संबंधित श्रेणींमध्ये विस्तार, भारतात जागतिक Unilever ब्रँड सादर करणे आणि Minimalist, Simple व Oziva यांसह अधिग्रहित ब्रँडचा विस्तार यांद्वारे पोर्टफोलिओ विस्तार अपेक्षित आहे. सुधारित उपलब्धता आणि उत्पादन वैविध्यामुळे तिमाहीत क्विक कॉमर्स अंदाजे 40-50 टक्क्यांनी वाढला.
मार्जिन दृष्टिकोन आणि व्यवस्थापन उपक्रम
व्यवस्थापनाने 22.5-23.5 टक्के EBITDA मार्जिनचे मार्गदर्शन कायम ठेवले. संतुलित दरवाढ, वजनात कपात, खरेदी कार्यक्षमता, संरचनात्मक बचत आणि AI-आधारित उत्पादकता उपक्रमांद्वारे मार्जिनचे संरक्षण होईल अशी अपेक्षा आहे.
ICICI Securities ला H1 FY27 मध्ये मार्जिन मार्गदर्शित श्रेणीच्या खालच्या टोकाला राहण्याची अपेक्षा आहे, तर भू-राजकीय स्थिरता आणि कमॉडिटी किमतींवर अवलंबून H2 FY27 मध्ये सुधारणा शक्य आहे. साबणांची लक्षणीय सुधारणा झाल्याशिवाय देशांतर्गत खंडवाढ मध्यम एक-अंकी पातळीवर राहील, अशी ब्रोकरची अपेक्षा आहे.
प्रमुख जोखीम
- ग्राहक मागणीत सातत्यपूर्ण मंदी.
- सततच्या कमॉडिटी महागाईसह उच्च इनपुट किमती.
- प्रमुख श्रेणींमध्ये वाढलेली स्पर्धा.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
