कच्चामाल महागाई आणि गृह-देखभाल स्पर्धेमुळे मार्जिनवर दबाव, Hindustan Unilever ची वाढ सुधारली

गुंतवणूक दृष्टीकोन आणि मूल्यांकन

कंपनीच्या Q1 FY27 निकालांनंतर PL Research ने Hindustan Unilever वरील संचयित करा रेटिंग कायम ठेवले, तर DCF-आधारित लक्ष्य किंमत Rs 2,454 वरून कमी करून Rs 2,320 केली. PL ने FY27E आणि FY28E EPS अंदाज अनुक्रमे 1.9% आणि 1.2% ने कमी केले.

अंदाजातील सुधारणा अपेक्षेपेक्षा कमी खंडवाढ, साबण आणि चहातील कच्चामाल-खर्चाचा दबाव, गृह-देखभाल विभागातील स्पर्धा व कच्च्या तेलाशी संबंधित मार्जिन दबाव, आणि Q1 FY27 मधील कमी आधारानंतर जाहिरात व प्रचार खर्चात अपेक्षित पुनर्प्राप्ती दर्शवते. PL ला FY26 ते FY28 दरम्यान HUL कडून विक्री आणि PAT मध्ये अनुक्रमे 9% आणि 8.7% CAGR अपेक्षित आहे. शेअर FY28E EPS च्या 39.6 पटावर व्यवहारात असल्याचे ब्रोकरने नमूद केले.

Q1 FY27 आर्थिक कामगिरी

Hindustan Unilever ने Q1 FY27 मध्ये एकत्रित खंडवाढ 5% नोंदवली, तर स्वतंत्र खंडवाढ सुमारे 4% होती. एकत्रित महसूल वार्षिक आधारावर 9.8% वाढून Rs 1,66,570 million झाला, जो PL च्या Rs 1,71,258 million च्या अंदाजापेक्षा कमी होता.

EBITDA PL च्या अंदाजापेक्षा 1.3% कमी होता, जरी EBITDA मार्जिन ब्रोकरच्या अंदाजापेक्षा 30 आधार अंक जास्त होते. समायोजित PAT हे PL च्या Rs 26,892 million च्या अंदाजाशी साधारण सुसंगत होते.

विभागीय कामगिरी

गृह-देखभाल: महसूल वाढीला कापड-देखभालमधील उच्च एकेरी अंकांच्या खंडवाढीचा आधार मिळाला. द्रव उत्पादन पोर्टफोलिओची वाढ दुहेरी अंकांत सुरू राहिली, तर Vim liquid ने दुहेरी अंकांची घरगुती-देखभाल वाढ नोंदवली. पुढील तिमाहींमध्ये गृह-देखभाल विभागातील स्पर्धात्मक दबाव कायम राहण्याची शक्यता PL ला वाटते.

वैयक्तिक देखभाल: प्रीमियम बार्सनी मध्यम एकेरी अंकांची त्वचा-स्वच्छता वाढ समर्थित केली, बॉडी वॉशची दुहेरी अंकांची वाढ कायम राहिली आणि Closeup व Pepsodent नवकल्पनांनी मध्यम एकेरी अंकांची मुख-देखभाल वाढ समर्थित केली.

सौंदर्य आणि आरोग्य: केस-देखभाल विभागाने दुहेरी अंकांची वाढ नोंदवून बाजारातील नेतृत्व मजबूत केले. प्रीमियम त्वचा-देखभालीमुळे त्वचा-देखभाल आणि सौंदर्यप्रसाधनांची वाढ उच्च एकेरी अंकांत झाली. Minimalist ने दुहेरी अंकांची वाढ दिली, जरी वितरण पुनर्रचनेमुळे Oziva वर दबाव होता.

अन्न आणि ताजेतवानेपणा: कॉफी आणि जीवनशैली पोषणाची वाढ दुहेरी अंकांत झाली, पॅकेज्ड अन्नाची वाढ उच्च एकेरी अंकांत झाली आणि चहाने कमी एकेरी अंकांची खंडवाढ दिली.

व्यवस्थापन भाष्य आणि वाढीच्या संधी

व्यवस्थापनाने सांगितले की, HUL ने कपडे धुणे आणि केस-देखभालमध्ये बाजारहिस्स्याची नवी उच्चांके गाठली. जीवनशैली-पोषणातील मजबूत वाढीच्या पाच तिमाही, विभागातील खंडवाढ आणि Boost चा वार्षिकीकरण केलेला महसूल दर Rs 10,000 million पर्यंत पोहोचल्याचे त्याने अधोरेखित केले. Horlicks प्रोटीन लाँचसह आरोग्य पूरकांमध्ये मोठी संधी असल्याचे व्यवस्थापनाला वाटते.

• ग्रामीण आणि शहरी दोन्ही बाजारांनी निरोगी वाढ दर्शवली असून, अलीकडे शहरी मागणीत वाढ झाली आहे.
• जलद वाणिज्य वेगाने विकसित होत असून 30% ते 40% ने वाढत आहे.
• Q1 FY27 मध्ये महागाई सुमारे 10% होती, तर किंमतवाढ सुमारे 5% होती. समायोजित किंमतवाढ महागाईशी सुसंगत असेल, असे व्यवस्थापनाने सांगितले.
• Brent कच्चे तेल US$75 ते US$100 या श्रेणीत राहिल्यास HUL मार्गदर्शित EBITDA-मार्जिन पट्टा कायम ठेवण्याची अपेक्षा करते.

मुख्य धोके आणि भरपाई करणारे घटक

PL ने 8% ते 10% कच्चामाल महागाईला नजीकच्या काळातील चिंता म्हणून ओळखले आहे. कच्च्या तेलाच्या किमतीतील पुढील वाढ आणि El Nino मुळे पाम तेलाच्या किमतीत संभाव्य वाढ यामुळे पुढील दोन ते तीन तिमाहींमध्ये मार्जिनवर दबाव येऊ शकतो.

PL च्या गुंतवणूक भूमिकेतील भरपाई करणाऱ्या घटकांमध्ये समायोजित किंमतनिर्धारण, निरोगी ग्रामीण व शहरी मागणी, प्रीमियमकरण, नवकल्पना, नवी वितरण माध्यमे आणि सौंदर्य व आरोग्य तसेच पोषणातील सातत्यपूर्ण गती यांचा समावेश आहे.