Home First Finance ची AUM वाढ आणि स्थिर मालमत्ता गुणवत्ता उत्पन्न दृष्टिकोनाला आधार देतात

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

Motilal Oswal Financial Services Ltd. (MOFSL) ने कंपनीच्या 1QFY27 निकालांनंतर Home First Finance वरील आपली खरेदी शिफारस कायम ठेवली. AUM वाढ आणि मालमत्ता गुणवत्तेतील तंदुरुस्त अंमलबजावणीचे हे तिमाही निकाल दर्शक असल्याचे ब्रोकरने म्हटले.

किंचित जास्त वाढ, असाइनमेंट प्रमाण आणि NIM समाविष्ट करण्यासाठी MOFSL ने FY27E आणि FY28E EPS अंदाज अनुक्रमे 3% आणि 2% ने वाढवले. FY28E पुस्तक मूल्याच्या 2.6 पट या आधारावर, Rs 1,181 च्या CMP च्या तुलनेत, Rs 1,425 चे लक्ष्य मूल्य निश्चित केले.

1QFY27 आर्थिक कामगिरी

वार्षिकीकरण केलेले पत खर्च 47 बेसिस पॉइंट्स इतके होते, जे व्यवस्थापनाच्या 45–50 बेसिस पॉइंट्सच्या मार्गदर्शन मर्यादेत होते.

मजबूत व्यवसाय गती आणि AUM वाढ

वितरणे वार्षिक 31% आणि तिमाही 4% वाढून सुमारे Rs 16,300 दशलक्ष झाली. यामुळे AUM वार्षिक 26% आणि तिमाही 6.7% वाढून सुमारे Rs 169,000 दशलक्ष झाले.

AUM वाढीपैकी सुमारे निम्मी वाढ जास्त उगम प्रमाणातून आणि निम्मी जास्त सरासरी तिकीट आकारातून झाल्याचे व्यवस्थापनाने सूचित केले. सुदृढ मागणी, व्यापक सुरक्षित पोर्टफोलिओ, शिस्तबद्ध पतमंजुरी आणि स्थिर मालमत्ता गुणवत्तेच्या आधारावर FY27 मध्ये सुमारे 25% AUM वाढ साध्य करण्याचा विश्वास कायम आहे.

महाराष्ट्र, गुजरात आणि मध्य प्रदेश ही प्रमुख वाढीची बाजारपेठे राहिली आहेत, तर तामिळनाडू, राजस्थान, उत्तर प्रदेश आणि इतर दक्षिणेकडील बाजारपेठांत गती वाढत आहे. तामिळनाडूतील शुल्क-संबंधित आणि संघाशी निगडित समस्या सोडवण्यात आल्या असून, मध्य प्रदेशातील सुधारित संघबांधणीमुळे गती निर्माण होण्यास मदत झाली आहे.

मार्जिन, निधी खर्च आणि व्याजदर जोखीम

वार्षिकीकरण केलेला BT-OUT दर 4QFY26 मधील 6.4% आणि 1QFY26 मधील 6.0% वरून 1QFY27 मध्ये सुमारे 4.5% पर्यंत घसरला. अंतर्गत प्रक्रिया बदलांमुळे सुधारणा झाल्याचे व्यवस्थापनाने सांगितले आणि BT-OUTs 5–6% मध्ये राखण्याचे उद्दिष्ट आहे.

नोंदवलेला उत्पन्नदर अनुक्रमे सुमारे 10 बेसिस पॉइंट्सने घसरून अंदाजे 13% झाला, तर निधी खर्चही सुमारे 10 बेसिस पॉइंट्सने घसरून सुमारे 7.8% झाला. परिणामी, स्प्रेड 5.2% वर स्थिर राहिले. नोंदवलेला NIM अनुक्रमे सुमारे 10 बेसिस पॉइंट्सने सुधारून 6.0% झाला.

व्यवस्थापनाला 5.0–5.25% चे दीर्घकालीन स्प्रेड अपेक्षित आहेत आणि मोठ्या तिकीट आकारांमुळे स्प्रेडमध्ये लक्षणीय संकुचन अपेक्षित नाही. विद्यमान लक्ष्य विभागातील ग्राहकांच्या जास्त उत्पन्नामुळे ही लवचिकता असल्याचे ते मानते. MOFSL ने FY27E मध्ये 6.2% आणि FY28E मध्ये 5.9% NIM गृहीत धरला आहे.

MOFSL नुसार, Home First Finance ची 100% फ्लोटिंग-रेट ताळेबंद रचना व्याजदर जोखीम मर्यादित करते आणि किंमतनिर्धारणातील लवचिकता टिकवते.

स्थिर मालमत्ता गुणवत्ता आणि भांडवली स्थिती

नेहमीच्या पहिल्या तिमाहीतील हंगामीपणा असूनही मालमत्ता गुणवत्ता स्थिर राहिली. सकल स्टेज 3 अनुक्रमे 1.8% वर अपरिवर्तित राहिला, निव्वळ स्टेज 3 1.4% वर राहिला आणि 1+ DPD 4.7% वर स्थिर राहिला. तरतूद कव्हरेज अनुक्रमे सुमारे 50 बेसिस पॉइंट्सने घसरून अंदाजे 23.4% झाले.

1QFY27 मध्ये बाउन्स दर अनुक्रमे सुमारे 40 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 16.3% झाला. मात्र, जुलै 2026 मधील बाउन्स दर 15.2% होता आणि मागील दोन तिमाहींत बाउन्स दरांत किरकोळ सुधारणा झाल्याचे व्यवस्थापनाने सांगितले.

शुल्क-संबंधित आव्हानांशी अंशतः निगडित असलेल्या सुरत आणि तिरुपूरमधील तणावाचा Home First Finance च्या मालमत्ता गुणवत्ता किंवा वसुलीवर परिणाम झाला नव्हता आणि त्यात सुधारणा होत होती. मालमत्तेवरील कर्ज (LAP) पोर्टफोलिओच्या सुमारे 13% आहे, ज्याची मालमत्ता गुणवत्ता गृहकर्जांशी मोठ्या प्रमाणात तुलनात्मक आहे.

जून 2026 पर्यंत भांडवल पर्याप्तता 42.6% होती, ज्यात टियर 1 भांडवल 42.2% होते.

उत्पन्नाचा दृष्टिकोन आणि व्यवस्थापन प्राधान्यक्रम

MOFSL ने FY26–28E दरम्यान अनुक्रमे सुमारे 24% आणि 21% AUM व PAT CAGR चा अंदाज व्यक्त केला आहे. FY28E मध्ये सुमारे 3.8% RoA आणि सुमारे 14.8% RoE चा अंदाज आहे. या अंदाजांमध्ये FY27E आणि FY28E साठी अनुक्रमे अंदाजे 43 आणि 35 बेसिस पॉइंट्स पत खर्च गृहीत आहे.

शाखा विस्तारातील गुंतवणूक असूनही FY27 मध्ये मालमत्तेच्या तुलनेत परिचालन खर्च 2.6–2.7% मध्ये राहील अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे, ज्यातून वार्षिक सुमारे 10 बेसिस पॉइंट्सची सुधारणा सूचित होते.

भागीदार सुधारित धोरणांशी जुळवून घेत असल्याने सह-कर्जवाटप प्रमाण हळूहळू सामान्य होण्याची अपेक्षा आहे. कृत्रिम बुद्धिमत्तेचे फायदे पतमंजुरी, वसुली, खर्च कार्यक्षमता आणि ग्राहक अनुभव या क्षेत्रांत टप्प्याटप्प्याने दिसून येण्याची अपेक्षा आहे.