Home First Finance ची Q1 वाढ स्थिर मार्जिन आणि कमी कर्ज-खर्चाच्या दृष्टिकोनाला पाठबळ देते

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

28 जुलै 2026 च्या Q1 FY27 निकाल अद्यतनात, PL Research ने Home First Finance Company India चे रेटिंग ACCUMULATE वरून BUY केले आणि लक्ष्य किंमत Rs 1,325 वरून Rs 1,385 पर्यंत वाढवली. कर्जपुस्तिकेतील निरोगी वाढ, स्थिर मार्जिनचा दृष्टिकोन आणि अनुकूल कर्ज-खर्च वातावरणाच्या अपेक्षेवर हा सकारात्मक दृष्टिकोन आधारित आहे.

PL ने FY27E आणि FY28E चे अंदाज पुढीलप्रमाणे वाढवले:

PL ची लक्ष्य किंमत आधीच्या Rs 1,325 च्या लक्ष्याच्या तुलनेत 2.6 पट वाढलेल्या मूल्यांकन गुणकावर आधारित आहे. अहवालात FY27E P/ABV 2.6 पट दर्शविले आहे.

Q1 FY27 मधील मजबूत कार्यकारी कामगिरी

Home First Finance ने Q1 FY27 मध्ये मजबूत कार्यकारी कामगिरी नोंदवली. वितरण वर्षागणिक 31.0 टक्के आणि तिमाहीत 3.6 टक्के वाढून Rs 1,628.4 कोटी झाले, तर AUM वर्षागणिक 25.7 टक्के आणि सलग तिमाहीत 6.7 टक्के वाढून Rs 16,937.9 कोटी झाले. वितरण वाढीपैकी सुमारे निम्मी वाढ प्रमाणामुळे आणि निम्मी सरासरी तिकीट आकार वाढल्यामुळे झाली.

AUM मध्ये गृहकर्जांचा वाटा 83 टक्के, मालमत्तेविरुद्ध कर्जांचा 16 टक्के आणि दुकान कर्जांचा 1 टक्का होता. पगारदार आणि बिगरपगारदार ग्राहकांचे मिश्रण 68:32 वर कायम राहिले.

Q1 FY27 मधील Rs 253.5 कोटी NII, Rs 223.5 कोटी PPoP आणि Rs 159.9 कोटी PAT हे अनुक्रमे PL च्या अंदाजांपेक्षा 4.4 टक्के, 5.4 टक्के आणि 4.9 टक्के अधिक होते. PAT वर्षागणिक 34.5 टक्के वाढला.

वाढीचा दृष्टिकोन आणि सह-कर्जवाटप

व्यवस्थापनाने FY27 मध्ये सुमारे 25 टक्के AUM वाढीचे मार्गदर्शन दिले आहे. उत्तर प्रदेश, तमिळनाडू, आंध्र प्रदेश आणि तेलंगणातील विस्तार; राजस्थान आणि दक्षिणी राज्यांतील सातत्यपूर्ण गती; सह-कर्जवाटपाचा विस्तार; तसेच काम पूर्ण होण्याचा वेळ सुधारण्यासाठी तंत्रज्ञान आणि AI मधील गुंतवणूक यांमुळे वाढीस पाठबळ मिळण्याची अपेक्षा आहे. PL ने FY27E मध्ये 25 टक्के आणि FY28E मध्ये 24 टक्के AUM वाढ गृहीत धरली आहे.

सह-कर्जवाटप पुस्तिका AUM च्या सुमारे 3.6 टक्के होती. Q1 दरम्यान या पोर्टफोलिओत प्रक्रिया आणि धोरणाशी संबंधित अडथळे होते, मात्र भागीदार बँका सुधारित प्रक्रियेशी जुळवून घेतल्याने सुधारणा अपेक्षित असल्याचे व्यवस्थापनाने म्हटले आहे.

मार्जिन आणि कार्यकारी कार्यक्षमता

जानेवारी 2026 पासून लागू झालेल्या 10-बेसिस-पॉइंट PLR कपातीनंतर Q1 मधील नोंदवलेला परतावा तिमाहीत सुमारे 10 बेसिस पॉइंट्सनी घटून 13.0 टक्के झाला. निधीचा खर्च Q4 FY26 मधील 7.9 टक्क्यांवरून 7.8 टक्क्यांवर सुधारला, तर नोंदवलेले स्प्रेड 5.2 टक्क्यांवर मोठ्या प्रमाणात स्थिर होते. व्यवस्थापनाचे दीर्घकालीन स्प्रेड मार्गदर्शन 5.0-5.25 टक्के आहे.

PL चा अंदाज आहे की गणना केलेला NIM FY27E आणि FY28E मध्ये सुमारे 6.1 टक्क्यांवर मोठ्या प्रमाणात मर्यादित राहील. हे पूर्णपणे फ्लोटिंग-रेट कर्जपुस्तिका दर्शवते, ज्यामुळे निधी खर्चातील वाढ पुढे हस्तांतरित करता येते; तर Q4 मध्ये अपेक्षित असलेल्या न वापरलेल्या NHB ड्रॉडाउनच्या वापरामुळे निधी खर्चाला मदत होईल.

उत्पादकता सुधारणांच्या मदतीने व्यवस्थापनाला FY27 मध्ये मालमत्तेच्या तुलनेत कार्यकारी खर्च 2.6-2.7 टक्के राहण्याची अपेक्षा आहे, Q1 मधील 2.8 टक्क्यांच्या तुलनेत.

मालमत्ता गुणवत्ता आणि कर्ज खर्च

मालमत्ता गुणवत्ता स्थिर राहिली. Q1 FY27 मध्ये GNPA आणि NNPA अनुक्रमे 1.77 टक्के आणि 1.37 टक्के होते. बाऊन्स दर सलग तिमाहीत 15.9 टक्क्यांवरून 16.3 टक्क्यांवर वाढला, पण जुलैच्या सुरुवातीच्या आकडेवारीत तो 15.2 टक्क्यांवर मवाळ झाल्याचे दिसले. एक-प्लस DPD आणि 30-प्लस DPD अनुक्रमे 4.7 टक्के आणि 3.2 टक्क्यांवर स्थिर होते.

Q1 मध्ये कर्ज खर्च सुमारे 40 बेसिस पॉइंट्स होता. PL ने FY27E साठी 34 बेसिस पॉइंट्स आणि FY28E साठी 32 बेसिस पॉइंट्स कर्ज खर्चाचा अंदाज दिला आहे. तमिळनाडूमधील शुल्क-संबंधित तणाव कमी झाल्याचे व्यवस्थापनाने सांगितले आणि भू-राजकीय तणावाचा वसुलीवर लक्षणीय परिणाम दिसत नसल्याचे म्हटले.

प्रमुख लक्षवेधी बाबी

• वाढलेला बाऊन्स दर.
• नवीन कर्ज-ग्राहकांमध्ये घटणारे क्रेडिट-ब्युरो स्कोअर.
• स्पर्धेची तीव्रता अपरिवर्तित.
• 31 ऑगस्ट 2026 पासून CFO Nutan Patwari यांची कार्यकारी जबाबदाऱ्यांतून नियोजित माघार.

FY27E आर्थिक अंदाज