NIM विस्तारामुळे नफाक्षमतेला आधार मिळताच ICICI Bank पतवाढ वेगवान

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि प्रमुख घटक

19 जुलै 2026 च्या निकाल अद्यतनात, Anand Rathi Research ने ICICI Bank वरील BUY रेटिंग कायम ठेवले असून लक्ष्य किंमत Rs 1,746 दिली आहे, तर सध्याची बाजार किंमत Rs 1,444 आहे. वेगवान कर्जवाढ, कर्जवाढ जलद असूनही तिमाहीदरतिमाही निव्वळ व्याज मार्जिन विस्तार, मजबूत मालमत्ता गुणवत्ता आणि मोठ्या खासगी बँकांच्या प्रतिस्पर्ध्यांपेक्षा अधिक मजबूत तरलता स्थिती यावर सकारात्मक दृष्टिकोन आधारित आहे.

Anand Rathi, HDFC Bank पेक्षा ICICI Bank ला प्राधान्य देत असून, त्याच्या तरलता लाभामुळे मध्यम कालावधीत कर्जवाढ आणि मार्जिन अधिक चांगले राहतील अशी अपेक्षा आहे.

• अनेक व्यवसाय विभागांमध्ये कर्जवाढीला वेग.
• सुधारित कर्ज-ठेव गुणोत्तरामुळे तिमाहीदरतिमाही निव्वळ व्याज मार्जिन विस्तार.
• मजबूत मालमत्ता गुणवत्ता आणि Q1 FY27 मध्ये प्रतिस्पर्ध्यांमध्ये सर्वात कमी पतखर्च.
• आगामी अपेक्षित-पततोटा संक्रमणाचा परिणाम मोठ्या प्रमाणात शोषून घेईल अशी अपेक्षित असलेली भरीव अतिरिक्त तरतूद राखीव.

कर्जवाढ आणि व्यवसाय कल

ICICI Bank ने Q1 FY27 मध्ये वार्षिक आधारावर सुमारे 19.6-19.9 टक्के कर्जवाढ नोंदवली, जी Q4 FY26 मधील 15.8 टक्क्यांवरून वेगवान झाली. सर्व व्यवसाय विभागांमध्ये वाढ व्यापक होती.

पाच तिमाहींच्या एकअंकी वाढीनंतर रिटेल बँकिंगची वाढ वार्षिक आधारावर 12 टक्क्यांपर्यंत सुधारली. ब्रोकरेजने देशांतर्गत कॉर्पोरेट वाढीचे कारण वाढलेली कार्यकारी भांडवलाची मागणी, बाँड बाजारातील कर्जउभारणीकडून झालेला कलबदल आणि NBFC च्या वाढलेल्या निधी गरजा हे सांगितले. Anand Rathi ला FY27E-FY28E दरम्यान सुमारे 16 टक्के कर्जवाढ अपेक्षित आहे.

निव्वळ व्याज उत्पन्न, मार्जिन आणि परिचालन कामगिरी

Q1 FY27 मधील निव्वळ व्याज उत्पन्न Rs 244 अब्ज होते, वार्षिक आधारावर 12.7 टक्के वाढले. निव्वळ व्याज मार्जिन तिमाहीदरतिमाही 4 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 4.36 टक्के झाले किंवा आयकर परतावा समायोजित केल्यावर 1 बेसिस पॉइंटने वाढले. Anand Rathi ने मार्जिन कामगिरीला सकारात्मक आश्चर्य म्हटले आणि स्थिर कर्ज उत्पन्न व निधीखर्चासह कर्ज-ठेव गुणोत्तरात झालेल्या तीव्र सुधारणेला कारणीभूत ठरवले.

सुधारित उत्पन्नामुळे निधीखर्चावरील दबाव भरून निघून मार्जिन मोठ्या प्रमाणात स्थिर राहतील, अशी ब्रोकरेजची अपेक्षा आहे. व्यवसाय प्रमाण आणि अनुकूल आधारामुळे शुल्क उत्पन्न वार्षिक आधारावर 23.5 टक्के वाढले. मालमत्तेवरील परिचालन खर्च तिमाहीदरतिमाही 3 बेसिस पॉइंट्सने सुधारून 2.09 टक्के झाला.

नोंदवलेला Q1 FY27 करानंतरचा नफा Rs 148 अब्ज होता, वार्षिक आधारावर 15.9 टक्के वाढला, तर तरतुदीपूर्व परिचालन नफा Rs 204 अब्ज होता, 8.7 टक्के वाढला. ठेवी वार्षिक आधारावर 14.0 टक्के वाढून Rs 18,336 अब्ज झाल्या आणि कर्जे Rs 16,313 अब्ज होती.

नफाक्षमता दृष्टिकोन

स्थिर मार्जिन, निरोगी शुल्क उत्पन्न, सुधारणारा परिचालन लाभ आणि मध्यम पतखर्च यामुळे FY27E-FY28E मध्ये इक्विटीवरील परतावा सातत्याने 15 टक्क्यांपेक्षा वर राहील, अशी Anand Rathi ची अपेक्षा आहे.

मालमत्ता गुणवत्ता आणि पतखर्च

हंगामीदृष्ट्या जास्त कृषी थकबाकी असूनही मालमत्ता गुणवत्ता निरोगी राहिली. स्थूल आणि निव्वळ थकबाकी अनुक्रमे 143 आणि 70 बेसिस पॉइंट्स होती, Q1 FY26 मधील 186 आणि 90 बेसिस पॉइंट्स तसेच Q4 FY26 मधील 116 आणि 32 बेसिस पॉइंट्सच्या तुलनेत.

वसुलीमुळे मदत झाल्याने पतखर्च 32 बेसिस पॉइंट्स होता, जो प्रतिस्पर्ध्यांमध्ये सर्वात कमी होता. व्यवस्थापनाने 50 बेसिस पॉइंट्सचे सामान्यीकृत पतखर्च मार्गदर्शन पुन्हा सांगितले. ICICI Bank कडे Rs 230 अब्जची अतिरिक्त तरतूद राखीव आहे, जी कर्जाच्या सुमारे 1.4 टक्क्यांच्या समतुल्य आहे. आगामी अपेक्षित-पततोटा संक्रमणाचा परिणाम ही राखीव मोठ्या प्रमाणात शोषून घेईल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.

अंदाज सुधारणा आणि मूल्यांकन

तिमाही कामगिरीनंतर, Anand Rathi ने FY27E आणि FY28E चे अंदाज पुढीलप्रमाणे वाढवले:

Rs 1,746 ची लक्ष्य किंमत भागांच्या बेरजेच्या मूल्यांकनावर आधारित आहे. मुख्य बँकेचे मूल्य FY28E समायोजित बुक व्हॅल्यूच्या 2.5 पट आहे, तर उपकंपन्यांना प्रति शेअर Rs 225 मूल्य देण्यात आले आहे.

प्रमुख जोखीम

• कॉर्पोरेट बुकमध्ये मोठ्या प्रमाणातील थकबाकी.
• अपेक्षेपेक्षा कमी कर्जवाढ.