IDFC First Bank मार्जिन आणि मालमत्ता गुणवत्ता FY27 RoA दृष्टिकोन मजबूत करतात

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

ICICI Securities च्या 28 जुलै 2026 च्या निकाल अद्यतनात फसवणूक-संबंधित व्यत्ययानंतर IDFC First Bank च्या व्यवसायगती, नफाक्षमता आणि मालमत्ता गुणवत्तेमध्ये Q1 FY27 मधील मजबूत सुधारणा अधोरेखित करण्यात आली आहे. ब्रोकरने आपली BUY शिफारस कायम ठेवली असून, FY28E च्या बुक व्हॅल्यूच्या 1.55 पट मूल्यांकनासह लक्ष्य किंमत Rs 100 केली आहे. सुधारत असलेला ठेवींचा आधार, कमी पतखर्च आणि बळकट होत असलेला परिचालन लाभ यांमुळे बँकेच्या मध्यमकालीन कमाईच्या मार्गाला बळ मिळण्याची अपेक्षा आहे.

व्यवसाय वाढ आणि ठेवींचा आधार

IDFC First Bank ने Q1 FY27 मध्ये कर्जवाटपात वार्षिक आधारावर 20.6 टक्के आणि तिमाही आधारावर 5.2 टक्के वाढ नोंदवत ते Rs 3.05 लाख कोटींवर नेले. गृहकर्ज, वाहन, ग्राहक वित्त, MSME आणि कॉर्पोरेट विभागांनी वाढीचे नेतृत्व केले.

ग्राहक ठेवींमध्ये वार्षिक आधारावर 16.6 टक्के आणि तिमाही आधारावर 5.3 टक्के वाढ होऊन त्या Rs 2.98 लाख कोटींवर गेल्या. CASA प्रमाण Q4 FY26 मधील 49.8 टक्क्यांवरून 50.8 टक्क्यांवर सुधारले. रिटेल, ग्रामीण आणि MSME पोर्टफोलिओत वार्षिक आधारावर 18 टक्के वाढ झाली, तर घाऊक विभागात 30 टक्के विस्तार झाला.

ICICI Securities च्या मते सुधारत असलेले दायित्व मिश्रण आणि 50 टक्क्यांहून अधिक सरासरी CASA हे नफाक्षमतेसाठी संरचनात्मक आधार आहेत. मात्र, कॉर्पोरेट कर्जांतील वेगवान वाढीमुळे मालमत्ता उत्पन्नात किंचित घट होऊ शकते.

निव्वळ व्याज उत्पन्न, मार्जिन आणि शुल्क

नोंदवलेले Q1 FY27 निव्वळ व्याज उत्पन्न वार्षिक आधारावर 21.1 टक्क्यांनी वाढून Rs 5,972 कोटी झाले. नोंदवलेले निव्वळ व्याज मार्जिन 5.96 टक्के होते. Q1 चा आयकर परताव्याचा लाभ आणि Q4 चा दिवस-मोजणी परिणाम विचारात घेतल्यास, व्यवस्थापनाने अंतर्निहित मार्जिनमध्ये तिमाही आधारावर सुमारे 5 बेसिस पॉइंट्सने सुधारणा होऊन ते सुमारे 5.9 टक्क्यांवर गेल्याचे सांगितले.

निधी खर्च Q4 FY26 मधील 6 टक्क्यांवरून 5.96 टक्क्यांवर आला. व्यवस्थापनाने FY27 साठी NIM मार्गदर्शन 5.75 टक्क्यांवरून सुमारे 5.8 टक्क्यांपर्यंत वाढवले, जरी मालमत्ता-मिश्रणातील बदल, गुंतवणूक पुस्तकाचे सामान्यीकरण आणि स्थिर निधी खर्चामुळे Q1 पातळीपासून काही प्रमाणात मवाळ होण्याची अपेक्षा आहे.

25 टक्क्यांपेक्षा जास्त वितरण वाढ आणि व्यापार वित्त, व्यावसायिक बँकिंग व परकीय चलन शुल्कांतील वाढीमुळे शुल्क उत्पन्न वार्षिक आधारावर 22.9 टक्क्यांनी वाढले. सरकारी रोख्यांच्या उत्पन्नातील नरमाईमुळे ट्रेझरी नफा Rs 181 कोटी होता.

मालमत्ता गुणवत्ता आणि पतखर्च

Q1 FY27 दरम्यान मालमत्ता गुणवत्तेत लक्षणीय सुधारणा झाली. GNPA आणि NNPA अनुक्रमे 1.51 टक्के आणि 0.44 टक्क्यांवर आले, तर एकूण थकबाकी वार्षिक आधारावर 30 टक्क्यांनी घटली. पतखर्च 1.53 टक्क्यांवर मवाळ झाला.

MFI ताण सामान्य झाल्याने व्यवस्थापनाने FY27 पतखर्च मार्गदर्शन 1.7-1.8 टक्क्यांवरून 1.5-1.6 टक्क्यांपर्यंत कमी केले. MFI पुस्तक सुमारे Rs 6,700 कोटींवर स्थिर झाले, तर वितरण वार्षिक आधारावर जवळपास दुप्पट झाले. FY27 अखेरपर्यंत सुमारे 15 टक्के MFI वाढीची व्यवस्थापनाला अपेक्षा आहे.

SMA-1 आणि SMA-2 0.77 टक्क्यांपर्यंत कमी झाले, तर MFI SMA 0.71 टक्क्यांवर सामान्य झाले. MFI पोर्टफोलिओपैकी सुमारे 93 टक्के CGFMU अंतर्गत संरक्षित आहे.

नफाक्षमता आणि परिचालन लाभ

Q1 FY27 मधील करानंतरचा नफा Rs 1,075 कोटी होता, जो वार्षिक आधारावर 132.4 टक्क्यांनी वाढला. मुख्य उत्पन्नातील वाढ, कमी पतखर्च, ट्रेझरी नफा आणि परिचालन लाभामुळे ही वाढ झाली.

बँकेला Rs 515 कोटींचा CGFMU दावा मिळाला आणि व्यापक आर्थिक, भू-राजकीय व मान्सून-संबंधित अनिश्चिततेसाठी तितकीच आकस्मिक तरतूद केली. ट्रेडिंग नफा वगळता खर्च-उत्पन्न प्रमाण वार्षिक आधारावर 310 बेसिस पॉइंट्सने सुधारून 70.7 टक्क्यांवर आले. FY27 दरम्यान ते 70 टक्क्यांखाली आणण्याचे व्यवस्थापनाचे उद्दिष्ट आहे.

व्यवस्थापनाला आता FY27 मध्ये सुमारे 1 टक्के मालमत्तेवरील परतावा अपेक्षित आहे, जो पूर्वीच्या अपेक्षेपेक्षा लवकर आहे. ICICI Securities ने FY27E आणि FY28E साठी अनुक्रमे Rs 3,922 कोटी आणि Rs 5,878 कोटी निव्वळ नफ्याचा अंदाज व्यक्त केला आहे, ज्यात RoA अनुक्रमे 0.8 टक्के आणि 1.0 टक्के आहे.

प्रमुख जोखीम

• कर्ज मिश्रणातील प्रतिकूल बदलामुळे मार्जिन कमी होऊ शकते.
• MFI ताणात पुन्हा वाढ झाल्यास पतखर्च वाढू शकतो आणि मालमत्ता गुणवत्तेवर परिणाम होऊ शकतो.