मुख्य व्यवसायातील सुधारणा आणि युटिलिटी बेडिंग विस्तारातून Indo Count Industries चे FY27 वाढीचे लक्ष्य
Indo Count Industries Ltd.
BUY
₹344
₹469.25
₹418
21.51%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि व्यवसायाचे स्थाननिर्धारण
ICICI Securities ने Indo Count Industries Ltd वरील खरेदी शिफारस कायम ठेवली आणि 2 जून 2026 रोजी लक्ष्य किंमत Rs 418 केली. मुख्य बेड-लिनन व्यवसायातील अपेक्षित सुधारणा, युटिलिटी बेडिंग व US ब्रँडेड व्यवसायांचा वेगवान विस्तार आणि शुल्कासंबंधी अनिश्चितता कमी झाल्याने एकत्रित EBITDA मार्जिनमधील सुधारणेवर हा सकारात्मक दृष्टिकोन आधारित आहे.
Indo Count Industries चे वर्णन जगातील सर्वात मोठी बेड-लिनन कंपनी असे केले आहे; सुमारे 25 परवानाधारक आणि स्वतःच्या ब्रँड्सद्वारे ती US आणि इतर निर्यात बाजारांना सेवा देते. कंपनीकडे भारतात 153 दशलक्ष मीटर क्षमतेचे चार उत्पादन प्रकल्प आणि US मध्ये 32.5 दशलक्ष तुकड्यांच्या क्षमतेचे तीन प्रकल्प आहेत.
Q4FY26 आर्थिक कामगिरी
Q4FY26 मध्ये एकत्रित महसूल वार्षिक आधारावर 3.4 टक्क्यांनी वाढून Rs 1,057.7 कोटी झाला, तर तिमाहीतील बहुतांश काळ US शुल्के उच्च राहिल्याने खंड 20 टक्क्यांनी घटून 20.5 दशलक्ष मीटर झाला. सुधारित उत्पादन मिश्रण आणि अनुकूल चलनामुळे प्राप्तीला आधार मिळाला.
अनुकूल इनपुट खर्चामुळे सकल मार्जिन वार्षिक आधारावर 588 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 57.2 टक्के झाले. मात्र, नवीन व्यवसाय उभारणी आणि US प्रकल्पांच्या विस्तारखर्चामुळे उपकंपन्यांचे मार्जिन दबावाखाली राहिल्याने EBITDA मार्जिन 62 बेसिस पॉइंट्सने घटून 8.2 टक्के झाले. एकत्रित EBITDA 4 टक्क्यांनी घटून Rs 86.3 कोटी झाला.
फॉरेक्स हेजमधील जास्त इतर उत्पन्न आणि कमी व्याजखर्चामुळे समायोजित PAT 60.1 टक्क्यांनी वाढून Rs 33.8 कोटी झाला. IGST-सेटलमेंट व्याजाच्या Rs 12.8 कोटींचा समावेश असलेल्या अपवादात्मक बाबीनंतर नोंदवलेला PAT Rs 24.2 कोटी होता.
| Q4FY26 मापदंड | नोंदवलेला आकडा | वार्षिक बदल |
|---|---|---|
| एकत्रित महसूल | Rs 1,057.7 कोटी | +3.4% |
| खंड | 20.5 दशलक्ष मीटर | -20.0% |
| सकल मार्जिन | 57.2% | +588 bps |
| EBITDA | Rs 86.3 कोटी | -4.0% |
| EBITDA मार्जिन | 8.2% | -62 bps |
| समायोजित PAT | Rs 33.8 कोटी | +60.1% |
| नोंदवलेला PAT | Rs 24.2 कोटी | अपवादात्मक बाब समाविष्ट |
FY26 कामगिरी आणि परिचालन घटक
उच्च US शुल्कांमुळे FY26 मध्ये एकत्रित महसूल जवळपास स्थिर राहून Rs 4,141.3 कोटी झाला, तर खंड 11.1 टक्क्यांनी घटून 94.1 दशलक्ष मीटर झाला. स्वतंत्र महसूल 18 टक्क्यांनी घटून Rs 3,098.4 कोटी झाला. युटिलिटी बेडिंगचा विस्तार आणि US ब्रँडेड व्यवसायात Wamsutta चा समावेश यामुळे नवीन-व्यवसाय महसूल Rs 792 कोटींवर पोहोचला.
FY26 EBITDA 25 टक्क्यांनी घटून Rs 401.2 कोटी झाला आणि EBITDA मार्जिन 325 बेसिस पॉइंट्सने घटून 9.7 टक्के झाले. शुल्काचा भार उचलणे, नवीन-व्यवसाय खर्च आणि कमी परिचालन लाभ यामुळे ही घसरण झाली. US प्रकल्पांच्या भरामुळे वाढलेल्या घसार्याचाही परिणाम होऊन समायोजित PAT 43 टक्क्यांनी घटून Rs 143.2 कोटी झाला.
FY27 वाढीचा दृष्टिकोन
महागाई असूनही US मधील अंतिम ग्राहकांची मागणी निरोगी असून किरकोळ विक्रेते दरवाढ पुढे सरकवत असल्याचे व्यवस्थापनाने सांगितले. शुल्कासंबंधी अनिश्चिततेमुळे Q4FY26 मध्ये ऑर्डर प्राप्तीला विलंब झाला, परंतु शुल्क दर कमी झाल्यानंतर ती सामान्य झाली आहे. साठा मोठ्या प्रमाणात सामान्य झाल्याने US मधील किरकोळ विक्रेत्यांकडून साठा पुनर्भरणाचे मोठे चक्र अपेक्षित नसल्याचे व्यवस्थापनाने म्हटले.
व्यवस्थापनाने FY27 साठी सुमारे Rs 5,500 कोटी एकत्रित महसूल, 105-110 दशलक्ष मीटर खंड आणि सुमारे 13 टक्के EBITDA मार्जिनचे मार्गदर्शन दिले. Q1FY27 पासून युटिलिटी बेडिंग EBITDA सकारात्मक होण्याची अपेक्षा आहे. कापूस, पॉलिस्टर, रसायने, ऊर्जा आणि पॅकेजिंगमधील कच्चा माल महागाई ही नजीकच्या काळातील अडचण आहे, मात्र येत्या तिमाहींमध्ये दरवाटाघाटींमुळे हा खर्च पुढे ढकलता येईल अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.
मुख्य आणि नवीन-व्यवसाय विस्तार
कमी US शुल्के, सध्याच्या 62 टक्क्यांच्या तुलनेत 71 टक्के सुधारलेला क्षमता वापर, दरवाढ आणि अधिक चांगल्या पोर्टफोलिओ मिश्रणाच्या मदतीने FY27 मध्ये मुख्य-व्यवसाय महसूल Rs 4,000 कोटींच्या जवळ जाईल, अशी ICICI Securities ची अपेक्षा आहे. FY27 मध्ये नवीन-व्यवसाय महसूल जवळपास दुप्पट होऊन सुमारे Rs 1,500 कोटी होण्याची अपेक्षा आहे.
नॉर्थ कॅरोलिना येथील नवीन पिलो प्रकल्पामुळे 18 दशलक्ष तुकड्यांची क्षमता वाढून एकूण युटिलिटी बेडिंग क्षमता 32.5 दशलक्ष तुकड्यांवर जाते. यात 31 दशलक्ष पिलो आणि 1.5 दशलक्ष क्विल्ट्सचा समावेश आहे. सुमारे 45-50 टक्के खंडवाढ आणि अधिक चांगल्या प्राप्तीच्या मदतीने FY27 मध्ये युटिलिटी बेडिंग महसूल सुमारे 54 टक्क्यांनी वाढेल, अशी ब्रोकरची अपेक्षा आहे.
ब्रोकर अंदाज आणि मूल्यांकन
अपेक्षेपेक्षा कमी EBITDA मुळे ब्रोकरने FY27E कमाई अंदाज 3 टक्क्यांनी कमी केले, तर FY28E अंदाज मोठ्या प्रमाणात कायम ठेवले. त्याची Rs 418 लक्ष्य किंमत Rs 26 च्या FY28E EPS च्या 16 पटवर आधारित आहे.
| मापदंड | FY27E | FY28E |
|---|---|---|
| एकत्रित महसूल | Rs 5,270.3 कोटी | Rs 6,274.4 कोटी |
| EBITDA मार्जिन | 12.7% | 14.6% |
| समायोजित EPS | Rs 16.4 | Rs 26.0 |
भांडवली खर्च आणि कर्जभार
Indo Count Industries पुढील 12-18 महिन्यांत वाढीसाठी Rs 250 कोटींचा भांडवली खर्च करण्याची योजना आखत आहे, जो मोठ्या प्रमाणात अंतर्गत जमा रकमेतून निधीपुरवठा केला जाईल. FY26 अखेरीस निव्वळ कर्ज वार्षिक आधारावर Rs 200 कोटींनी घटून Rs 760 कोटी झाले, तर कर्जभारात लक्षणीय वाढ होणार नसल्याची व्यवस्थापनाला अपेक्षा आहे.
मुख्य जोखीम
- 50 टक्के US शुल्के कायम राहणे.
- प्रमुख परिचालन देशांमध्ये मागणी मंदावणे किंवा अनिश्चितता.
- परकीय चलन जोखीम.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
