मालमत्ता गुणवत्तेतील सुधारणा वाढीला आधार देत असताना Indostar Capital Finance मध्ये वितरण गती दिसते

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

Motilal Oswal Financial Services ने Indostar Capital Finance मध्ये व्यवसाय स्थिरतेची सुरुवातीची चिन्हे ओळखली आहेत. मजबूत वितरण गती, सुधारत असलेला निधी खर्च आणि मालमत्ता गुणवत्तेत अपेक्षित सुधारणा यांचा याला आधार आहे. ब्रोकरने खरेदी रेटिंगचा पुनरुच्चार केला असून, मार्च 2028E च्या प्रति शेअर पुस्तक मूल्यातील 1.2 पट आधारावर कंपनीचे मूल्य Rs 310 प्रति शेअर ठरवले आहे.

मार्जिन विस्तार, कमी पतखर्च आणि कार्यकारी कार्यक्षमतेतील वाढ यांमुळे ब्रोकरने FY26-FY28 दरम्यान अनुक्रमे 23 टक्के आणि 60 टक्के AUM व PAT CAGR चा अंदाज व्यक्त केला आहे.

1QFY27 आर्थिक कामगिरी

वितरण गती आणि AUM वाढ

एकूण AUM वार्षिक तुलनेत 6 टक्के आणि तिमाही तुलनेत 2 टक्के वाढून सुमारे Rs 8,240 कोटी झाले. वाहन-वित्तपुरवठा AUM वार्षिक तुलनेत 7 टक्के आणि अनुक्रमे 3 टक्के वाढले.

एकूण वितरण वार्षिक तुलनेत 44 टक्के वाढून सुमारे Rs 1,240 कोटी झाले, ज्यात वाहन-वित्तपुरवठा वितरण सुमारे Rs 1,190 कोटी होते, म्हणजे सुमारे 43 टक्के वाढ.

Micro-LAP हा अधिक वेगाने वाढणारा व्यवसाय होता. त्याचे AUM वार्षिक तुलनेत सुमारे 186 टक्के आणि तिमाही तुलनेत 24 टक्के वाढून Rs 220 कोटी झाले, तर वितरण वार्षिक तुलनेत सुमारे 85 टक्के वाढून Rs 50 कोटी झाले. जून 2026 पर्यंत micro-LAP मधील कर्ज-ते-मूल्य प्रमाण सुमारे 39 टक्के होते.

मालमत्ता गुणवत्ता आणि पतखर्च

मालमत्ता गुणवत्ता हा महत्त्वाचा निरीक्षणाचा मुद्दा राहिला आहे. एकूण Stage 3 मालमत्ता तिमाही आधारावर सुमारे 4.8 टक्क्यांवर स्थिर होती, तर निव्वळ Stage 3 तिमाही तुलनेत सुमारे 40 बेसिस पॉइंट्स वाढून 2.5 टक्के झाली. तरतूद कव्हरेज तिमाही तुलनेत सुमारे 7 टक्केवारी गुणांनी घटून सुमारे 50 टक्के झाले.

व्यवस्थापनाने सांगितले की सुमारे 80 टक्के NPA जुन्या पुस्तकातून येतात आणि ते पुस्तक संपत गेल्याने पुढील तीन ते चार तिमाहींत एकूण NPA आणि पतखर्चात सुधारणा अपेक्षित आहे. कठोर कर्जमंजुरी, चांगली ग्राहक निवड, अधिक CIBIL स्कोअर आणि नवीन-ते-पत जोखमीतील कमी वाटा यांमुळे नवीन गटाची कामगिरी अधिक निरोगी असल्याचे व्यवस्थापनाचे म्हणणे आहे.

Motilal Oswal ने FY27E साठी 2.6 टक्के आणि FY28E साठी 2.2 टक्के पतखर्चाचा अंदाज व्यक्त केला आहे.

निधी खर्च आणि मार्जिन दृष्टिकोन

निधी खर्च मार्जिनला आधार देत आहे. नोंदवलेला निधी खर्च तिमाही तुलनेत सुमारे 30 बेसिस पॉइंट्सने कमी होऊन 9.9 टक्के झाला, जरी वाढीव निधी खर्च सुमारे 10 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 9.1 टक्के झाला. वाहन-वित्तपुरवठा वितरण उत्पन्न तिमाही तुलनेत सुमारे 20 बेसिस पॉइंट्सने सुधारून 17.4 टक्के झाले.

वाढ आणि स्पर्धात्मक किंमत यांचा समतोल राखताना, व्यवस्थापनाला नजीकच्या काळात पोर्टफोलिओ उत्पन्न सुमारे 17-17.25 टक्के अपेक्षित आहे. अधिक खर्चिक कर्जाची परतफेड आणि दायित्वांतील विविधीकरणामुळे ब्रोकरला FY27E मध्ये सुमारे 9.9 टक्के आणि FY28E मध्ये 9.8 टक्के निव्वळ व्याज मार्जिन अपेक्षित आहे.

वाढीची रणनीती आणि व्यवस्थापनाची उद्दिष्टे

व्यवस्थापनाचे उद्दिष्ट सुमारे 35 टक्के वितरण CAGR आणि FY29 पर्यंत Rs 450-500 कोटी PAT चे आहे. बदली-आधारित व्यावसायिक वाहन मागणी, परवडणारी क्षमता आणि पायाभूत सुविधा खर्चामुळे वाहन-वित्तपुरवठा वाढीला लाभ अपेक्षित आहे.

व्यवसायाचे व्यावसायिक वाहने, प्रवासी वाहने, बांधकाम उपकरणे आणि कृषी उपकरणांमध्ये विविधीकरण होत आहे. शाखा, नवीन भौगोलिक क्षेत्रे, डिजिटायझेशन, मोठे तिकीट आकार आणि Tier-3 ते Tier-6 बाजारांतील मर्यादित स्पर्धेच्या मदतीने तीन ते पाच वर्षांत पोर्टफोलिओमध्ये micro-LAP चा वाटा सुमारे 15-20 टक्के करण्याचे व्यवस्थापनाचे उद्दिष्ट आहे.

मार्च 2027 पर्यंत प्रत्यक्ष विक्री कर्मचाऱ्यांची संख्या नियोजित 50 टक्क्यांनी वाढवून विस्ताराला पाठबळ देण्याचा उद्देश आहे.

महत्त्वाचे निरीक्षणाचे मुद्दे

• लक्ष्यित वितरण आणि micro-LAP विस्ताराची सातत्यपूर्ण अंमलबजावणी.
• जुने पुस्तक संपत असताना मालमत्ता गुणवत्तेत सातत्यपूर्ण सुधारणा.
• पुढील तीन ते चार तिमाहींत एकूण NPA आणि पतखर्चात घट.
• वाढ आणि स्पर्धात्मक किंमत यांचा समतोल राखताना निधी-खर्चाचे लाभ आणि अपेक्षित निव्वळ व्याज मार्जिन टिकवण्याची क्षमता.