मालमत्ता गुणवत्ता सुधारल्याने आणि कर्जवाढ परतल्याने IndusInd Bank पुनर्प्राप्तीला वेग

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

23 जुलै 2026 च्या निकाल अद्यतनात, ICICI Direct Research ने म्हटले की ताळेबंद दुरुस्तीच्या टप्प्यानंतर IndusInd Bank मध्ये कार्यप्रणालीतील पुनरुज्जीवनाची सुरुवातीची चिन्हे दिसली. दीर्घकालीन पुनरुत्थानाबाबत ब्रोकरचा सकारात्मक दृष्टिकोन कायम आहे, परंतु मुख्य कार्यकारी कामगिरीत अधिक सातत्याची प्रतीक्षा करत त्याने HOLD रेटिंग कायम ठेवले आहे.

सुधारित लक्ष्य किंमत Rs 1,050 आहे, जी सुमारे FY28E पुस्तक मूल्याच्या 1.1 पटवर आधारित आहे, तर CMP Rs 1,004 आहे. व्यवस्थापनातील फेरबदल मोठ्या प्रमाणात पूर्ण झाला असून, मालमत्ता गुणवत्ता सुधारत आहे, पतखर्च कमी होत आहेत आणि व्यवसायवाढ पुन्हा सुरू झाली आहे, असे ब्रोकरला वाटते.

मात्र, लक्ष्यित मालमत्तेवरील परतावा गाठण्यासाठी बँकेला किरकोळ व्यवसायातील सातत्यपूर्ण वाढ, वाहन वित्तातील पुनर्प्राप्ती आणि मार्जिनचे सामान्यीकरण आवश्यक आहे.

कर्ज आणि ठेवींचे कल

IndusInd Bank ची Q1 FY27 मधील अग्रिमे तिमाही-दर-तिमाही 3.3 टक्क्यांनी वाढली, तरी ती वर्ष-दर-वर्ष 2.2 टक्क्यांनी घसरून Rs 3.26 लाख कोटी झाली. अग्रिमांमध्ये सलग पाच तिमाही घसरणीनंतर, घाऊक कर्जांमध्ये तिमाही-दर-तिमाही 10.8 टक्के वाढ झाल्याने वाढीला चालना मिळाली.

किरकोळ ठेवी संकलनाच्या पाठबळाने ठेवी तिमाही-दर-तिमाही 3.7 टक्के आणि वर्ष-दर-वर्ष 4.4 टक्क्यांनी वाढून Rs 4.15 लाख कोटी झाल्या. Q4 FY26 मधील 47.9 टक्क्यांवरून किरकोळ ठेवींचा वाटा एकूण ठेवींच्या 49.5 टक्क्यांपर्यंत वाढला.

जोखीम-समायोजित भांडवलावरील परतावा, परस्पर व्यवहार, व्यवहार-बँकिंगची क्षमता, चालू खात्यातील शिल्लक आणि शुल्काच्या संधी यांच्या आधारावर घाऊक कर्जवाटप निवडक राहील, असे व्यवस्थापनाने सांगितले. घाऊक कर्जपुस्तिकेतील सुमारे 82 टक्के भागाला A किंवा त्याहून अधिक रेटिंग आहे.

व्यवसाय मिश्रण आणि वाढीची प्राधान्ये

वाहन वित्त हा प्रमुख व्यवसाय निरीक्षणाचा घटक असून त्याचा अग्रिमांमध्ये 31 टक्के वाटा होता. बँकेने दुचाकी पोर्टफोलिओचे समायोजन सुरू ठेवल्याने वाहन-वित्त वितरण वर्ष-दर-वर्ष 4 टक्के आणि तिमाही-दर-तिमाही 14 टक्क्यांनी घटले.

हंगामी आणि अंमलबजावणीतील अडथळे कमी होत असल्याने पुढील तीन तिमाहींत किरकोळ, SME, वाहन वित्त आणि सूक्ष्मवित्त वाढ मजबूत होईल, अशी व्यवस्थापनाला अपेक्षा आहे. खालील लक्ष्यित मिश्रणासह बँकेची ग्रामीण बँकिंग सूक्ष्मवित्तापलीकडे विस्तारण्याचीही योजना आहे:

• मुख्य सूक्ष्मवित्त कर्जांच्या सुमारे 7 टक्के.
• Bharat Super Store आणि व्यापारी वित्त 3 ते 4 टक्के.
• Micro-LAP आणि परवडणारे गृहनिर्माण आणखी 3 ते 4 टक्के.

उत्पन्न आणि मार्जिन कामगिरी

नोंदवलेले Q1 FY27 निव्वळ व्याज उत्पन्न वर्ष-दर-वर्ष 1 टक्का आणि तिमाही-दर-तिमाही 7.2 टक्क्यांनी वाढून Rs 4,685 कोटी झाले. यात आयकर परताव्यावर Rs 284 कोटींची एकरकमी व्याजवसुली समाविष्ट होती.

नोंदवलेले निव्वळ व्याज मार्जिन तिमाही-दर-तिमाही 18 बेसिस पॉइंट्सने सुधारून 3.57 टक्के झाले. मात्र, घाऊक आणि तारणयुक्त किरकोळ मिश्रण वाढल्याने सामान्यीकृत NIM 4 बेसिस पॉइंट्सने घटून 3.35 टक्के झाले. ठेवींचा खर्च तिमाही-दर-तिमाही 12 बेसिस पॉइंट्सने घसरून 5.95 टक्के झाला.

Q2 FY27 मध्ये काही मार्जिन दबाव राहील, त्यानंतर उच्च उत्पन्न देणारे सूक्ष्मवित्त, वाहन वित्त आणि पारंपरिक किरकोळ व्यवसाय पुन्हा गती घेतल्यावर उत्तरार्धात पुनर्प्राप्ती होईल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.

नफाक्षमता आणि मालमत्ता गुणवत्ता

Q1 FY27 मध्ये नफाक्षमता सलगपणे सुधारली. तरतुदीपूर्व परिचालन नफा तिमाही-दर-तिमाही 20.8 टक्क्यांनी वाढून Rs 2,774 कोटी झाला, तरतुदी 6.6 टक्क्यांनी घटून Rs 1,384 कोटी झाल्या आणि करानंतरचा नफा 74.5 टक्क्यांनी वाढून Rs 1,037 कोटी झाला.

GNPA आणि NNPA अनुक्रमे 3.25 टक्के आणि 0.95 टक्क्यांवर घसरल्याने मालमत्ता गुणवत्ता सुधारली. वार्षिकीकरण केलेल्या निव्वळ थकबाकी नव्याने वाढीचे प्रमाण 1.5 टक्क्यांपर्यंत सुधारले, तर तरतूद कव्हरेज सुमारे 71 टक्क्यांवर कायम राहिले.

सूक्ष्मवित्तातील एकूण नव्या थकबाकीमध्ये तीव्र घट होऊन Rs 191 कोटी झाले, तरी वाहन वित्तात, विशेषतः दुचाकींमध्ये, तणावात हंगामी वाढ दिसली.

व्यवस्थापनाचा दृष्टिकोन आणि प्रमुख जोखीम

उद्योगाशी सुसंगत पतवाढ आणि FY27 मध्ये सुमारे 1 टक्के निर्गमन RoA याबाबतचे मार्गदर्शन व्यवस्थापनाने कायम ठेवले. सुधारणेपैकी 60 टक्के मजबूत तरतुदीपूर्व परिचालन नफ्यातून आणि 40 टक्के कमी पतखर्चातून येईल, अशी अपेक्षा आहे.

ICICI Direct चा FY27E PAT चा अंदाज Rs 3,751 कोटी आणि FY28E PAT चा अंदाज Rs 5,843 कोटी आहे.

ब्रोकरने ओळखलेल्या प्रमुख जोखीम अशा आहेत:

• अपेक्षेपेक्षा कमी व्यवसायवाढ.
• कर्ज मिश्रणातील बदलामुळे कायम राहणारा मार्जिन दबाव.