वेगवान क्षमता विस्तार आणि उत्तर अमेरिकेतील संयुक्त उपक्रमातून Interarch Building Solutions ची वाढीवर नजर

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

ICICI Direct Research च्या 10 ऑगस्ट 2026 च्या Interarch Building Solutions वरील निकाल अद्यतनात खरेदी रेटिंग कायम ठेवून लक्ष्य किंमत Rs 2,300 पर्यंत वाढवली आहे, ज्यामध्ये शेअरचे मूल्यांकन FY28E EPS च्या 22 पट केले आहे. मजबूत ऑर्डर बुक, अवजड संरचनांमध्ये विस्तार आणि नवीन निर्यात-केंद्रित संयुक्त उपक्रमाच्या पाठबळाने प्री-इंजिनिअर्ड बिल्डिंग सोल्यूशन्सच्या वाढत्या मागणीचा लाभ घेण्यासाठी क्षमतेत वेगाने भर घालण्यावर ब्रोकरचा दृष्टिकोन केंद्रित आहे.

Interarch Building Solutions ही भारतातील आघाडीच्या टर्नकी प्री-इंजिनिअर्ड स्टील बांधकाम सोल्यूशन्स प्रदात्यांपैकी एक आहे. अहवालात कंपनीचे वर्णन देशांतर्गत PEB उद्योगातील दुसऱ्या क्रमांकाचा सर्वात मोठा खेळाडू असे केले आहे, ज्याची क्षमता 2.2 लाख MT पेक्षा जास्त आणि बाजारहिस्सा सुमारे 7% आहे.

Q1FY27 आर्थिक कामगिरी

Q1FY27 मध्ये, 17% उत्पादन-वाढीमुळे परिचालन उत्पन्न वार्षिक आधारावर 20.7% वाढून Rs 460 कोटी झाले. EBITDA वार्षिक आधारावर 24.6% वाढून Rs 39 कोटी झाला, तर स्टीलच्या किमतींमध्ये तीव्र वाढ होऊनही EBITDA मार्जिन वार्षिक आधारावर 27 बेसिस पॉइंट्सने सुधारून 8.6% झाले.

इतर उत्पन्न Q1FY26 मधील Rs 10 कोटींवरून Rs 3 कोटींवर घसरल्याने समायोजित PAT Rs 28 कोटी वर जवळपास स्थिर राहिला. PAT मार्जिन वार्षिक आधारावर 131 बेसिस पॉइंट्सने घटून 6.1% झाले. हंगामी घटक, मान्सूनची परिस्थिती आणि प्रकल्प किंवा साइट मंजुरींमुळे महसुलावरही परिणाम झाला.

वाढीचा दृष्टिकोन आणि ऑर्डर बुक

व्यवस्थापनाने FY27 साठी Rs 2,150–2,200 कोटी महसूल मार्गदर्शन कायम ठेवले असून, त्यातून सुमारे 1,90,000 MT पर्यंत अंदाजे 18% उत्पादन-वाढीचा संकेत मिळतो. यात अवजड संरचनांमधून Rs 100–150 कोटींचा समावेश आहे. व्यवस्थापनाने FY28 महसूल लक्ष्य Rs 2,500 कोटींवरून Rs 2,700 कोटी केले असून, क्षमता वापर आणि परिचालन लाभ सुधारल्याने EBITDA मार्जिन 9.5–10% राहण्याची अपेक्षा आहे.

31 जुलै 2026 रोजी ऑर्डर बुक Rs 1,864 कोटी होते, ज्यात एका प्रमुख ऊर्जा कंपनीकडून Rs 165 कोटींची ऑर्डर समाविष्ट आहे. पुढील तीन ते चार तिमाहींसाठी सरासरी तिमाही ऑर्डर प्राप्ती सुमारे Rs 600 कोटींचे लक्ष्य व्यवस्थापनाने ठेवले आहे.

क्षमता विस्तार आणि भांडवली खर्च

20,000 MT क्षमतेचा गुजरात PEB टप्पा I जुलै 2026 मध्ये कार्यान्वित झाला, तर टप्पा II ऑक्टोबर 2026 पर्यंत अपेक्षित आहे. 80,000 MT क्षमतेचा आंध्र प्रदेश अवजड-संरचना प्रकल्प टप्प्याटप्प्याने सुरू होत असून, अतिरिक्त टप्पे मार्च 2027 आणि डिसेंबर 2027 पर्यंत अपेक्षित आहेत.

वार्षिक क्षमता FY27 पर्यंत 2,21,000 MT वरून 3,36,000 MT पर्यंत वाढण्याची अपेक्षा आहे. व्यवस्थापनाने FY27 मध्ये Rs 129 कोटी आणि FY28 मध्ये Rs 133 कोटी भांडवली खर्चाची योजना आखली आहे. आंध्र प्रदेशातील अवजड-संरचना विस्तार, गुजरातमधील नवीन प्रकल्प आणि ER Steel संयुक्त उपक्रमासाठी निधी उभारण्याकरिता Rs 100 कोटींवरून वाढवलेल्या Rs 250 कोटी QIP चा विचार केला जात आहे.

उत्तर अमेरिकेतील संयुक्त उपक्रम आणि नवीन वाढीची क्षेत्रे

कॅनडास्थित ER Steel Inc. सोबतचा 76:24 संयुक्त उपक्रम उत्तर अमेरिकेसाठी ओपन वेब स्टील जॉइस्ट्सचे उत्पादन करेल. Interarch उत्पादन हाताळेल, तर ER Steel विपणन, वसुली आणि स्थापना करेल.

या प्रकल्पाची नियोजित सर्वोच्च क्षमता 15,000 MT असून, 4,000–5,000 MT क्षमतेचा टप्पा I जुलै 2027 पर्यंत लक्ष्यित आहे. दोन ते तीन वर्षांत US$22–23 दशलक्षचा सर्वोच्च महसूल आणि 20% पेक्षा जास्त EBITDA मार्जिन अपेक्षित असल्याचे व्यवस्थापनाचे म्हणणे आहे. प्रारंभिक व्यावसायिक दृश्यमानता देण्यासाठी ऑफटेक व्यवस्था करण्याचा हेतू आहे.

डेटा सेंटर्स, इलेक्ट्रिक वाहने, सेमीकंडक्टर्स, नवीकरणीय ऊर्जा आणि लिथियम बॅटरींसह नवयुगीन उद्योगांचा ऑर्डर बुकमध्ये सुमारे 35% वाटा आहे. इमारतींचे Q1FY27 महसुलात 10% योगदान होते. Q1FY27 मध्ये निर्यात महसूल Rs 10–12 कोटी होता आणि पुढील एक ते दोन वर्षांत उलाढालीच्या सुमारे 10% निर्यातीचे व्यवस्थापनाचे लक्ष्य आहे.

ब्रोकर अंदाज

प्रमुख जोखीम

• खासगी क्षेत्रातील अंतिम वापरकर्त्यांच्या भांडवली खर्चावर अवलंबित्व.
• स्टीलच्या किमतींमधील तीव्र चढ-उतार.
• उद्योगात प्रवेशासाठी अत्यल्प अडथळे.