ITC हॉटेल्सच्या RevPAR वाढीने आणि ऑक्युपन्सीतील वाढीने Q2FY27 मार्जिन विस्ताराला चालना

गुंतवणूक दृष्टिकोन

चॉइस इन्स्टिट्यूशनल इक्विटीजच्या 26 ऑक्टोबर, 2026 च्या ITC हॉटेल्स लिमिटेडवरील अपडेटमध्ये BUY रेटिंग आणि Rs 210 चे लक्ष्य मूल्य कायम ठेवण्यात आले आहे. शाश्वत किंमत निर्धारण क्षमता, अधिक ऑक्युपन्सी, अलीकडे समाविष्ट झालेल्या मालमत्तांचे स्थिरीकरण, वाढते व्यवस्थापन-शुल्क उत्पन्न आणि ऑपरेटिंग लीव्हरेजमुळे होणारा मार्जिन विस्तार यावर ब्रोकरचा सकारात्मक दृष्टिकोन आधारित आहे.

• Q2FY27 मध्ये ITC हॉटेल्सने सरासरी उद्योग RevPAR पेक्षा 44 per cent ने चांगली कामगिरी केली.
• सुधारित ऑक्युपन्सी, किंमत निर्धारण, नवीन मालमत्तांचे स्थिरीकरण आणि व्यवस्थापित मालमत्तांच्या वाढत्या योगदानामुळे वाढीला पाठबळ मिळत आहे.

Q2FY27 ऑपरेटिंग कामगिरी

ITC हॉटेल्सने मजबूत Q2FY27 ऑपरेटिंग कामगिरी नोंदवली. स्वतःचा RevPAR YoY 21.3 per cent ने वाढून Rs 9,700 झाला, ज्याला ऑक्युपन्सीमध्ये YoY 520 bps वाढ होऊन ती 76.0 per cent वर पोहोचणे आणि ARR मध्ये YoY 13.3 per cent वाढ होऊन तो Rs 12,800 वर पोहोचणे यांचा आधार मिळाला. खोली उत्पन्न YoY 22 per cent ने वाढले, जे अन्न व पेय उत्पन्नातील 12 per cent वाढीपेक्षा जास्त होते, तर व्यवस्थापन-शुल्क उत्पन्न YoY 25 per cent ने वाढले.

नोंदवलेले Q2FY27 उत्पन्न YoY 25.6 per cent ने वाढून Rs 1,054 कोटी झाले आणि ते चॉइसच्या अंदाजापेक्षा 7.3 per cent जास्त होते. ब्रँडेड रेसिडेन्सेस वगळता, मुख्य उत्पन्न YoY 17.4 per cent ने वाढून Rs 980 कोटी झाले. EBITDA YoY 37.3 per cent ने वाढून Rs 338 कोटी झाले, जे ब्रोकरच्या अंदाजापेक्षा 10.1 per cent जास्त होते, तर EBITDA मार्जिन YoY 274 bps ने वाढून 32.0 per cent झाले आणि ते अंदाजापेक्षा 83 bps जास्त होते. समायोजित PAT YoY 51.4 per cent ने वाढून Rs 201 कोटी झाले, जे चॉइसच्या Rs 193 कोटींच्या अंदाजाच्या साधारण अनुरूप होते.

ब्रँडेड रेसिडेन्सेसने Q2 मध्ये Rs 71 कोटी उत्पन्न आणि Rs 23 कोटी ऑपरेटिंग नफा निर्माण केला, ज्यात 32.3 per cent ऑपरेटिंग मार्जिन होते; सातत्याने होत असलेल्या सॅफायर रेसिडेन्सेस हस्तांतरणांचा याला आधार मिळाला.

पोर्टफोलिओ विस्तार आणि धोरणात्मक उपक्रम

पोर्टफोलिओ विस्तार हा महत्त्वाचा वाढीचा चालक राहिला आहे. ITC हॉटेल्सने Q2FY27 मध्ये 12 नवीन हॉटेल्स आणि H1FY27 मध्ये 20 हॉटेल्ससाठी करार केले, ज्यामुळे व्यवस्थापित पाइपलाइन 84 हॉटेल्स आणि सुमारे 8,200 कीजपर्यंत पोहोचली. व्यवस्थापनाचे लक्ष्य 2031 पर्यंत 67 per cent व्यवस्थापित मिश्रणासह 250 हॉटेल्सचे आहे.

• कंपनीला लखनौमध्ये 200 हून अधिक कीज असलेल्या लक्झरी हॉटेलसाठी 2.8-एकरचा भूखंड वाटप करण्यात आला.
• UAE मधील हॉस्पिटॅलिटी संधींचा पाठपुरावा करण्यासाठी तिच्या बोर्डाने Rs 20 कोटींपर्यंतच्या गुंतवणुकीसह पूर्ण मालकीच्या दुबई उपकंपनीला मंजुरी दिली.

उत्पन्न अंदाज आणि वाढीचा दृष्टिकोन

चॉइसने FY27E उत्पन्नाचा अंदाज 1.6 per cent ने वाढवून Rs 4,788 कोटी केला, EBITDA चा अंदाज 1.8 per cent ने वाढवून Rs 1,642 कोटी केला आणि समायोजित PAT चा अंदाज 3.2 per cent ने वाढवून Rs 1,050 कोटी केला. FY28E उत्पन्न आणि EBITDA अंदाज प्रत्येकी 1.5 per cent ने वाढवून अनुक्रमे Rs 5,572 कोटी आणि Rs 1,995 कोटी करण्यात आले.

ब्रोकरने FY26 ते FY29E दरम्यान उत्पन्न CAGR 14.8 per cent, EBITDA CAGR 17.4 per cent आणि समायोजित PAT CAGR 23.0 per cent राहण्याचा अंदाज व्यक्त केला आहे. EBITDA मार्जिन FY26 मधील 34.4 per cent वरून FY29E मध्ये 36.8 per cent पर्यंत वाढण्याची अपेक्षा आहे.

मूल्यांकन

Rs 210 चे लक्ष्य मूल्य Rs 1,840 कोटींच्या FY28E हॉस्पिटॅलिटी EBITDA च्या 22x वर आधारित आहे. चॉइसच्या मूल्यांकनात Rs 155 कोटींच्या FY28E ब्रँडेड रेसिडेन्सेस EBITDA ला कोणताही मल्टिपल देण्यात आलेला नाही, FY28E निव्वळ रोख Rs 3,730 कोटी जोडण्यात आली आहे आणि अल्पसंख्याक हितसंबंध वजा करण्यात आले आहेत.

5.0 per cent टर्मिनल वाढ दर आणि 13.4 per cent इक्विटी खर्च वापरणारा DCF क्रॉस-चेकदेखील लक्ष्य मूल्याला पाठिंबा देतो.

प्रमुख जोखीम

• देशांतर्गत हवाई वाहतुकीतील मंदी.
• मालकीच्या पाइपलाइनच्या अंमलबजावणीतील विलंब.
• अलीकडील अधिग्रहणांसाठी एकत्रीकरण आणि नूतनीकरणाशी संबंधित जोखीम.
• आंतरराष्ट्रीय पर्यटक आगमनात घट.