Jindal Steel क्षमता वाढ आणि स्लरी पाइपलाइन बचतीमुळे उत्पन्न वाढीला आधार
Jindal Steel Ltd.
BUY
₹1,060
₹1,158.35
₹1,220
15.09%
गुंतवणूक दृष्टीकोन आणि मूल्यांकन
ICICI Direct Research च्या 27 जुलै 2026 च्या निकाल अद्ययावतानुसार Jindal Steel वरील BUY रेटिंग कायम ठेवण्यात आले असून, सध्याच्या Rs 1,060 बाजारभावाच्या तुलनेत लक्ष्य किंमत Rs 1,220 आहे. नवीन क्षमता सुरू होत असताना, क्षमतेवर आधारित विक्री-प्रमाण वाढ, अधिक मूल्यवर्धित उत्पादन मिश्रण, खर्च अनुकूलन आणि देशांतर्गत पोलादाच्या अनुकूल मागणीमुळे नफाक्षमता सुधारेल, अशी ब्रोकरची अपेक्षा आहे.
लक्ष्य किंमत FY28E EV/EBITDA च्या 9 पट यावर आधारित आहे. Jindal Steel कडे सध्या वार्षिक 15.6 million tonnes कच्च्या पोलादाची क्षमता, वार्षिक सुमारे 15 million tonnes लोहखनिज निर्मिती क्षमता आणि वार्षिक सुमारे 13.75 million tonnes तयार पोलाद क्षमता आहे.
Q1 FY27 आर्थिक कामगिरी
Jindal Steel ने Q1 FY27 मध्ये स्थिर, पण मंद कामगिरी नोंदवली. एकत्रित परिचालन उत्पन्न वर्षागणिक 26 टक्क्यांनी वाढून Rs 15,482 crore झाले, ज्याला 2.23 million tonnes पोलाद विक्री प्रमाणाचा आधार मिळाला; हे वर्षागणिक 17 टक्क्यांनी वाढले.
सरासरी मिश्र प्राप्ती तिमाहीदरतिमाही सुमारे Rs 7,526 प्रति टन वाढून Rs 69,427 प्रति टन झाली. संरक्षक शुल्कामुळे वाढलेले स्पॉट भाव आणि मूल्यवर्धित उत्पादनांचा अधिक वाटा यामुळे सुधारणा झाली; हा वाटा Q4 FY26 मधील 61 टक्क्यांवरून 66 टक्के झाला. फ्लॅट-टू-लाँग पोलाद मिश्रण Q4 FY26 मधील 52:48 वरून 53:47 झाले.
| निकष | Q1 FY27 | बदल / तुलना |
|---|---|---|
| एकत्रित परिचालन उत्पन्न | Rs 15,482 crore | वर्षागणिक 26 टक्के वाढ |
| पोलाद विक्री प्रमाण | 2.23 million tonnes | वर्षागणिक 17 टक्के वाढ |
| सरासरी मिश्र प्राप्ती | Rs 69,427 प्रति टन | तिमाहीदरतिमाही सुमारे Rs 7,526 प्रति टन वाढ |
| मूल्यवर्धित-उत्पादनांचा वाटा | 66 टक्के | Q4 FY26 मध्ये 61 टक्के |
| फ्लॅट-टू-लाँग पोलाद मिश्रण | 53:47 | Q4 FY26 मध्ये 52:48 |
| EBITDA | Rs 2,660 crore | वर्षागणिक 11.5 टक्के आणि तिमाहीदरतिमाही 9.5 टक्के घट |
| EBITDA मार्जिन | 17.2 टक्के | तिमाहीदरतिमाही 94 बेसिस पॉइंट्स घट |
| समायोजित EBITDA प्रति टन | Rs 11,930 | Q4 FY26 मध्ये Rs 11,695 |
| PAT | Rs 844 crore | तिमाहीदरतिमाही 19 टक्के घट |
| निव्वळ कर्ज | Rs 15,927 crore | EBITDA च्या 1.7 पट निव्वळ कर्ज |
पोलाद भाव आणि खर्चाचा दबाव
व्यवस्थापनाने सूचित केले की Q1 FY27 मध्ये HRC भाव तिमाहीदरतिमाही सुमारे Rs 7,000 प्रति टन वाढले, तर TMT रिबारचे भाव सुमारे Rs 4,500 प्रति टन वाढले. मात्र, त्यानंतर HRC भाव Q1 च्या सरासरीपेक्षा सुमारे Rs 800 प्रति टन नरमले आणि मान्सूनशी संबंधित कमकुवतपणामुळे TMT भाव जवळपास Rs 8,000 प्रति टनांनी घसरले.
US$23 प्रति टनचा अधिक कोकिंग कोळसा खर्च, सुमारे Rs 500 प्रति टन लोहखनिज महागाई, सुमारे Rs 2,000 प्रति टनचा नकारात्मक परिचालन लाभ आणि पश्चिम आशिया संघर्षाशी संबंधित US$12-13 प्रति टन मालवाहतूक खर्चामुळे नफाक्षमता मर्यादित राहिली. Q2 FY27 मध्ये कोकिंग कोळसा खर्च आणखी US$12-15 प्रति टन वाढेल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.
क्षमता विस्तार आणि विक्री-प्रमाण वाढ
Jindal Steel FY28 पर्यंत सुमारे Rs 47,000 crore चा भांडवली खर्च कार्यक्रम राबवत आहे. या गुंतवणुकीपैकी निम्म्याहून अधिक Angul Phase II साठी राखीव आहे. वार्षिक 3 million tonnes BOF-2 सुरू झाल्याने कच्च्या पोलादाची क्षमता वार्षिक 15.6 million tonnes झाली आहे.
नवीन सुरू झालेल्या वार्षिक 1.2 million tonnes कोल्ड रोलिंग मिलमुळे फ्लॅट-उत्पादनांचा वाटा सुमारे 50 टक्क्यांवरून सुमारे 70 टक्क्यांपर्यंत वाढण्याची अपेक्षा आहे. ICICI Direct ने FY26-28E दरम्यान विक्री-प्रमाण CAGR सुमारे 15 टक्के राहण्याचा अंदाज व्यक्त केला आहे.
व्यवस्थापनाने FY27 साठी 11-11.5 million tonnes उत्पादन मार्गदर्शन आणि 10.5-11 million tonnes विक्री-प्रमाण मार्गदर्शन कायम ठेवले आहे. Rs 8,000-10,000 crore चा वार्षिक वाढीचा भांडवली खर्च विशेष उत्पादनांवर आणि डाउनस्ट्रीम एकीकरणावर केंद्रित राहण्याची अपेक्षा आहे. स्वतंत्रपणे, Jharkhand सरकारसोबतच्या सामंजस्य करारात वार्षिक 2.5-3 million tonnes अतिरिक्त अपस्ट्रीम पोलादनिर्मिती क्षमतेचा विचार आहे.
खर्च अनुकूलन आणि उत्पन्नाचा दृष्टीकोन
ब्रोकरच्या मते Q2 FY27 मध्ये वार्षिक 18 million tonnes स्लरी पाइपलाइन आणि बंदर जोडणी सुरू झाल्याने सुमारे Rs 700 प्रति टन बचत होईल. Jindal Steel कडे सुमारे 50 टक्के स्वतःच्या कोळशाचे मिश्रण आहे; Utkal B1 च्या क्षमता वाढीमुळे आणि Utkal B2 मधील उत्पादनामुळे अतिरिक्त लाभ अपेक्षित आहेत.
वार्षिक 6 million tonnes Angul विस्तारामुळे परिचालन लाभ सुधारल्याने FY27E मध्ये EBITDA प्रति टन सुमारे Rs 11,721 आणि FY28E मध्ये Rs 13,316 राहील, अशी ICICI Direct ची अपेक्षा आहे.
| अंदाज / पूर्वानुमान | FY27E | FY28E |
|---|---|---|
| EBITDA प्रति टन | सुमारे Rs 11,721 | सुमारे Rs 13,316 |
| अंदाजित EBITDA सुधारणा | 15.3 टक्क्यांनी कमी | 9.9 टक्क्यांनी कमी |
| अंदाजित PAT सुधारणा | 30.9 टक्क्यांनी कमी | 20.3 टक्क्यांनी कमी |
अंदाज कमी करूनही, ब्रोकरने FY26-28E विक्री आणि PAT CAGR अनुक्रमे सुमारे 22 टक्के आणि 47 टक्के राहण्याचा अंदाज दिला आहे. FY27E आणि FY28E मधील EBITDA आणि PAT अंदाजांतील कपात मार्जिनवरील दबाव दर्शवते.
प्रमुख जोखीम
- देशांतर्गत पोलाद भावात तीव्र घसरण झाल्यास नफाक्षमता आणि उत्पन्नावर दबाव येऊ शकतो.
- नवीन क्षमता वाढवण्यात विलंब झाल्यास कंपनीच्या मध्यमकालीन विक्री-प्रमाण लक्ष्यांवर परिणाम होऊ शकतो.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
