JSW Infrastructure क्षमता विस्तार आणि लॉजिस्टिक्स विस्तार दीर्घकालीन वाढीला आधार देतात

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

JSW Infrastructure Limited वरील 22 जुलै 2026 च्या निकाल अद्ययावतात ICICI Securities ने CMP Rs 328 च्या तुलनेत आपले खरेदी मानांकन आणि Rs 400 लक्ष्य किंमत कायम ठेवली आहे. लक्ष्य किंमत अपरिवर्तित असून ती FY28E EV/EBITDA च्या 23 पटांवर आधारित आहे.

बंदर क्षमतेतील वाढ, मजबूत होत असलेले लॉजिस्टिक्स जाळे आणि संभाव्य अजैविक संधींच्या पाठबळावर FY26-FY30 दरम्यान JSW Infrastructure ची दीर्घकालीन वाढीची वाटचाल भक्कम राहील, अशी दलालाची अपेक्षा आहे.

Q1FY27 आर्थिक आणि कार्यकारी कामगिरी

मध्य पूर्वेतील परिस्थितीमुळे Fujairah येथे अडथळा असूनही JSW Infrastructure ने Q1FY27 मध्ये स्थिर कार्यकारी कामगिरी नोंदवली. एकत्रित महसूल वर्षागणिक 18% वाढून Rs 1,445 कोटी झाला, तर मालवाहतूक खंड वर्षागणिक 5.6% वाढला. बंदर महसूल वर्षागणिक 11% वाढून Rs 1,208 कोटी झाला आणि लॉजिस्टिक्स महसूल वर्षागणिक 72% वाढून Rs 237 कोटी झाला.

एकत्रित EBITDA वर्षागणिक 16% वाढून Rs 674 कोटी झाला, मात्र Fujairah Port च्या योगदानाच्या अनुपस्थितीमुळे EBITDA मार्जिन घटले. समायोजित PAT वर्षागणिक 8.2% आणि तिमाही-दर-तिमाही 15.6% घटून Rs 358 कोटी झाला.

बंदर संचालन आणि मार्जिन

Q1FY27 मध्ये बंदरांवरील हाताळलेला माल 31 दशलक्ष टन होता, जो वर्षागणिक 5% वाढला. Jaigarh, Dharamtar, Southwest आणि Ennore Bulk Terminal यांनी वाढीचे नेतृत्व केले. Fujairah वगळता देशांतर्गत खंड वर्षागणिक 11% वाढले.

बंदर EBITDA वर्षागणिक 3% वाढून Rs 462 कोटी झाला, तर मार्जिन वर्षागणिक 190 बेसिस पॉइंट्सने घटून 49.8% झाले. मध्य पूर्वेतील परिस्थिती आणि Jaigarh येथील Rs 8-9 कोटींच्या एकरकमी क्रेन-स्थानांतरण खर्चामुळे मार्जिनवर दबाव आला.

लॉजिस्टिक्स व्यवसायाचा विस्तार

तिमाहीत लॉजिस्टिक्स व्यवसाय हा महत्त्वाचा सकारात्मक घटक होता. Navkar EXIM खंड वर्षागणिक 2% वाढून 83,000 TEUs झाला, तर देशांतर्गत खंड 40% वाढून 385,000 टन झाला. लॉजिस्टिक्स EBITDA Rs 73 कोटी होता, मार्जिन 31% होते, आणि EBIT Q1FY26 मधील Rs 8 कोटींवरून Rs 51 कोटींवर सुधारला.

व्यवस्थापनाकडे 42 रेक कार्यरत आहेत, आणखी 40 ची मागणी दिली आहे आणि पुढील दोन ते तीन वर्षांत ताफा 250 रेकपर्यंत वाढवण्याचे उद्दिष्ट आहे.

व्यवस्थापनाचे मार्गदर्शन आणि दीर्घकालीन वाढीचा दृष्टिकोन

व्यवस्थापनाने FY27E आणि FY28E साठी महसूल मार्गदर्शन अनुक्रमे Rs 6,850 कोटी आणि Rs 10,800 कोटी कायम ठेवले. EBITDA मार्गदर्शनही FY27E साठी Rs 3,000 कोटी आणि FY28E साठी Rs 5,000 कोटी कायम ठेवले.

H2FY27 पासून Fujairah खंडात पुनरुज्जीवन गृहीत धरून, कंपनीला FY27E मध्ये 127 दशलक्ष टन बंदर खंडाची अपेक्षा आहे, जी वर्षागणिक 4.4% वाढ दर्शवते. FY26-FY30E दरम्यान एकत्रित महसूल आणि EBITDA अनुक्रमे 42% आणि 38% च्या चक्रवाढ वार्षिक दराने वाढतील, तसेच लॉजिस्टिक्सची वाढ बंदरांपेक्षा वेगवान राहील, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.

बंदर क्षमता विस्तार आणि भांडवली खर्च

Southwest Port साठी वार्षिक 12 दशलक्ष टन मंजुरी आणि Mangalore चा वार्षिक 6 दशलक्ष टनांपर्यंत विस्तार झाल्यानंतर JSW Infrastructure ची बंदर क्षमता वार्षिक 186 दशलक्ष टनांपर्यंत पोहोचली.

• कंपनीकडे वार्षिक 33 दशलक्ष टन Murbe Port साठी पर्यावरणीय मंजुरी आहे आणि Q3FY27 च्या उत्तरार्धात किंवा Q4FY27 च्या सुरुवातीला बांधकाम सुरू होण्याची अपेक्षा आहे.
• वार्षिक 30 दशलक्ष टन Keni Port साठी मंजुरी तीन ते चार महिन्यांत अपेक्षित आहे.
• Jatadhar Port, स्लरी पाइपलाइन तसेच Dharamtar आणि Jaigarh येथील विस्तार मार्च 2027 पर्यंत अपेक्षित आहेत.
• कंपनी FY28E आणि FY30E पर्यंत अनुक्रमे 300 दशलक्ष टन आणि 400 दशलक्ष टन बंदर क्षमता गाठण्याच्या मार्गावर आहे.
• FY27-FY28E दरम्यान बंदरे आणि लॉजिस्टिक्समध्ये Rs 16,500 कोटी भांडवली खर्चाची योजना आहे.

ताळेबंद आणि प्रमुख धोका

Q1FY27 मधील Rs 6,655 कोटींच्या पात्र संस्थात्मक प्लेसमेंटमुळे कंपनी Rs 2,769 कोटींच्या निव्वळ रोख स्थितीत आली.

अहवालात ओळखलेला प्रमुख नजीकच्या कालावधीतील अडथळा म्हणजे मध्य पूर्वेतील व्यत्यय आणि परिणामी Fujairah खंडातील कमजोरी, ज्याचा खंड आणि मार्जिनवर परिणाम होऊ शकतो.