पुरवठा-साखळी कार्यक्षमतेमुळे मार्जिनला आधार मिळत असताना Jubilant FoodWorks ला Popeyes ची मजबूत गती दिसते
Jubilant FoodWorks Ltd.
BUY
₹492
₹495
₹574
16.67%
गुंतवणूक दृष्टीकोन आणि प्रमुख मुद्दे
13 ऑगस्ट 2026 च्या Q1 FY27 निकाल अद्ययावतमध्ये, Prabhudas Lilladher ने Jubilant FoodWorks वरील आपली खरेदी शिफारस कायम ठेवली. नजीकच्या काळातील मागणीचा सकारात्मक दृष्टीकोन, किंमतवाढीमुळे महागाईचा मार्जिनवरील अपेक्षित मर्यादित परिणाम, उत्तम उत्पादन मिश्रण, पुरवठा-साखळीतील कार्यक्षमता आणि Popeyes मधील मजबूत गती यामुळे ब्रोकरचा सकारात्मक दृष्टिकोन कायम आहे.
Domino's ची कामगिरी निरोगी राहिली आहे, जरी तीव्र स्पर्धेमुळे Coffy मधील नरम कलांनी ही ताकद अंशतः कमी केली. DP Eurasia च्या कार्यप्रणालीत सुधारणा होत आहे, मात्र अतिमहागाई लेखांकनामुळे करानंतरच्या नफ्यावर परिणाम होत आहे.
Q1 FY27 स्वतंत्र कामगिरी
Jubilant FoodWorks चा स्वतंत्र Q1 FY27 महसूल वार्षिक आधारावर 9.2 टक्क्यांनी वाढून Rs 18,489 million झाला, जो Prabhudas Lilladher च्या Rs 18,581 million च्या अंदाजापेक्षा किंचित कमी होता. Domino's ची समान-स्टोअर वाढ 2.5 टक्के होती, जी ब्रोकरच्या अपेक्षेनुसार होती.
| मापदंड | Q1 FY27 | वार्षिक बदल | PL अंदाजाच्या तुलनेत |
|---|---|---|---|
| स्वतंत्र महसूल | Rs 18,489 million | 9.2% वाढ | Rs 18,581 million अंदाज |
| Domino's समान-स्टोअर वाढ | 2.5% | — | अंदाजानुसार |
| एकूण मार्जिन | 75.5% | 133 bps विस्तार | 75.3% अंदाज |
| EBITDA | Rs 3,597 million | 10.2% वाढ | अंदाजापेक्षा 2.2% कमी |
| EBITDA मार्जिन | 19.5% | 18 bps सुधारणा | अंदाजापेक्षा 30 bps कमी |
| समायोजित करानंतरचा नफा | Rs 728 million | 1% घट | Rs 683 million अंदाज |
| Ind AS पूर्वीचे EBITDA मार्जिन | 12.1% | 20 bps घट | — |
उत्तम SKU मिश्रण आणि पुरवठा-साखळी कार्यक्षमतेमुळे एकूण मार्जिन वाढून 75.5 टक्के झाले, जे ब्रोकरच्या 75.3 टक्के अंदाजापेक्षा अधिक होते. EBITDA मार्जिन सुधारून 19.5 टक्के झाले, तरी ते अंदाजापेक्षा 30 बेसिस पॉइंट्स कमी होते. कंपनीने तिमाहीत Domino's India ची 58 निव्वळ नवीन स्टोअर्स जोडली, ज्यामुळे भारतातील स्टोअर्सची संख्या 2,513 झाली.
मागणी, किंमतनिर्धारण आणि मार्जिन दृष्टीकोन
व्यवस्थापनाने सांगितले की Q2 FY27 मधील मागणीची गती Q1 FY27 पेक्षा चांगली आहे आणि 5-7 टक्के समान-स्टोअर वाढीचे मध्यमकालीन उद्दिष्ट पुन्हा स्पष्ट केले. डिलिव्हरी महसूल वार्षिक आधारावर 12.1 टक्क्यांनी वाढला, तर सरासरी ऑर्डर मूल्य उच्च एक-अंकी दराने वाढले.
200 बेसिस पॉइंट्सच्या खर्च महागाईची भरपाई 140 बेसिस पॉइंट्स किंमतवाढ आणि 40 बेसिस पॉइंट्स पुरवठा-साखळी कार्यक्षमतेतून झाली. Q1 FY27 मध्ये प्रति तास सरासरी ऑर्डर्समध्ये सुधारणा झाली, तरी प्रति तास कामगार खर्च वाढला.
व्यवस्थापनाने FY24 समायोजित EBITDA च्या तुलनेत सुमारे 200 बेसिस पॉइंट्स EBITDA मार्जिन विस्ताराचे लक्ष्य कायम ठेवले. त्यापैकी सुमारे 100 बेसिस पॉइंट्स Domino's कडून येण्याची अपेक्षा आहे, तर उर्वरित उदयोन्मुख ब्रँड्स आणि परिचालन लाभातून येईल. मात्र, अन्न-इनपुट खर्च, मनुष्यबळ खर्च आणि इतर खर्च वाढल्याने नजीकच्या काळातील मार्जिन अस्थिर राहू शकतात.
Popeyes आणि स्टोअर विस्तार
Popeyes ने Q1 FY27 मध्ये 40 टक्क्यांहून अधिक समान-स्टोअर वाढ नोंदवली, तर सरासरी दैनंदिन विक्री Rs 95,000 पेक्षा जास्त होती. सुधारित मिश्रण आणि अंमलबजावणीमुळे कामगिरीला चालना मिळाली.
व्यवस्थापनाचा पुढील दोन ते तीन वर्षांत Popeyes ला Rs 10 billion चा ब्रँड बनवण्याचा मानस असून, वार्षिक 35-40 स्टोअर्स उघडली जातील. पुढील 200 स्टोअर्ससाठी स्थळे निश्चित झाली आहेत. Jubilant FoodWorks FY26-FY28 दरम्यान भारतात सर्व ब्रँड्समध्ये 1,000 स्टोअर्स उघडण्याच्या मार्गावर आहे. FY27 साठी Rs 7,500-9,000 million चे भांडवली खर्च मार्गदर्शन प्रामुख्याने स्टोअर विस्तारासाठी आहे.
आंतरराष्ट्रीय व्यवसायाची कामगिरी
DP Eurasia चा महसूल वार्षिक आधारावर 28.2 टक्क्यांनी वाढून Rs 6,651 million झाला, तर PAT मार्जिन 6.9 टक्के होते. MGL चा परिणाम वगळता, DP Eurasia चा EBITDA 29.2 टक्क्यांनी वाढला आणि त्याचे मार्जिन वार्षिक आधारावर 15 बेसिस पॉइंट्सने सुधारले. व्यवस्थापनाला DP Eurasia PAT मार्जिन 7-9 टक्के राहण्याची अपेक्षा आहे, जरी अतिमहागाई लेखांकनाचा करानंतरच्या नफ्यावर परिणाम कायम आहे.
Sri Lanka चा महसूल वार्षिक आधारावर 40.7 टक्क्यांनी वाढला, तर Bangladesh चा महसूल 26 टक्क्यांनी वाढला.
आर्थिक अंदाज आणि मूल्यांकन
| स्वतंत्र अंदाज | FY26 | FY27E | FY28E |
|---|---|---|---|
| महसूल | — | Rs 79,341 million | Rs 92,816 million |
| EBITDA मार्जिन | 20.0% | 20.1% | 20.9% |
उच्च इनपुट खर्च आणि इतर खर्चांमुळे Prabhudas Lilladher ला FY27 मध्ये मार्जिन साधारण स्थिर राहण्याची अपेक्षा आहे, त्यानंतर FY26-FY28 दरम्यान सुमारे 90 बेसिस पॉइंट्सचा विस्तार अपेक्षित आहे. सरासरी तिकीट आकार, पुरवठा-साखळी कार्यक्षमता, तंत्रज्ञान गुंतवणूक आणि निरोगी समान-स्टोअर कल यामुळे अपेक्षित सुधारणा होईल. कमी आधारावरून, ब्रोकरचा FY26-FY28 दरम्यान स्वतंत्र EPS CAGR चा अंदाज 32.8 टक्के आहे.
ब्रोकरने FY27E आणि FY28E विक्री अंदाज अनुक्रमे 0.2 टक्के, EBITDA अंदाज 0.4 टक्के आणि 0.3 टक्के, तसेच FY27E EPS 2.1 टक्क्यांनी किंचित कमी केले.
भागांच्या बेरजेवर आधारित लक्ष्य किंमत Rs 574 आहे, जी Rs 576 वरून कमी करण्यात आली आहे. यात स्वतंत्र व्यवसायासाठी प्रति शेअर Rs 506 समाविष्ट आहेत, ज्याचे मूल्यांकन FY28E EV/EBITDA च्या 26 पट आहे, तसेच CY27 कमाईच्या आधारावर DP Eurasia साठी प्रति शेअर Rs 68 आहेत.
प्रमुख जोखीम
- सततची खर्च महागाई.
- जास्त कामगार आणि इतर खर्च.
- तीव्र स्पर्धेत Coffy मधील कमजोर कल.
- DP Eurasia च्या नफाक्षमतेवर अतिमहागाईशी संबंधित परिणाम.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
