मध्य पूर्वेतील व्यत्यय असूनही Kalpataru Projects च्या विक्रमी ऑर्डर बुकमुळे लवचिक EPC वाढीला आधार
Kalpataru Projects International Ltd.
BUY
₹1,440
₹1,405
₹1,725
19.79%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन
12 ऑगस्ट 2026 च्या निकाल अद्ययावतात, ICICI Securities ने Kalpataru Projects International Ltd. (KPIL) वरील खरेदी शिफारस कायम ठेवली. मध्य पूर्वेतील व्यत्यय असूनही मुख्य EPC अंमलबजावणीतील लवचिकता, विक्रमी ऑर्डर बुक, ट्रान्समिशन आणि डिस्ट्रिब्युशन (T&D) मधील संरचनात्मक संधी, सुधारती नफाक्षमता आणि अधिक मजबूत ताळेबंद यांवर गुंतवणुकीचा आधार आहे.
ICICI Securities ने KPIL चे मूल्यांकन FY28E EPS च्या 20 पट केले असून, सध्याच्या Rs 1,440 बाजारभावाच्या तुलनेत प्रति शेअर Rs 1,725 लक्ष्य किंमत दिली आहे.
Q1 FY27 आर्थिक कामगिरी
| तपशील | Q1 FY27 | वर्षानुवर्षातील बदल |
|---|---|---|
| एकत्रित महसूल | Rs 6,408 कोटी | 4% वाढ |
| रोड SPVs आणि ब्राझील वगळून तुलनात्मक मुख्य महसूल | Rs 6,396 कोटी | 9% वाढ |
| EBITDA | Rs 562 कोटी | 7% वाढ |
| EBITDA मार्जिन | 8.8% | 26 बेसिस पॉइंट्सने सुधारणा |
| PAT | Rs 312 कोटी | 46% वाढ |
| PAT मार्जिन | 4.9% | 3.5% वरून वाढ |
तिमाहीच्या सुरुवातीला कामगार टंचाई आणि मध्य पूर्वाशी संबंधित पुरवठा-साखळीतील व्यत्यय असूनही तुलनात्मक मुख्य महसूल लवचिक राहिला. नफाक्षमतेतील सुधारणा परिचालन लाभ, अनुकूल व्यवसाय मिश्रण आणि शिस्तबद्ध कार्यरत भांडवल व्यवस्थापनामुळे झाली.
विभागनिहाय कामगिरी
| विभाग | Q1 FY27 महसूल | वर्षानुवर्षातील बदल | महत्त्वाचा विकास |
|---|---|---|---|
| ट्रान्समिशन आणि डिस्ट्रिब्युशन | Rs 2,924 कोटी | 10% वाढ | मुख्य महसुलाच्या सुमारे 46% वाटा असलेला सर्वात मोठा मुख्य विभाग; अंमलबजावणी तसेच HVDC आणि GIS सबस्टेशन प्रकल्पांतील वाढत्या उपस्थितीचा आधार. |
| इमारती आणि कारखाने | Rs 1,588 कोटी | 15% वाढ | प्रकल्प प्रगती आणि व्यवसाय मिश्रणाचा लाभ. |
| तेल आणि वायू | Rs 693 कोटी | 18% वाढ | सौदी प्रकल्पाचा आधार. |
| शहरी पायाभूत सुविधा | Rs 295 कोटी | 15% वाढ | सर्व बोगदा-खोदकाम यंत्रांचा पूर्ण वापर झाला. |
| पाणी | Rs 626 कोटी | 7% घट | जल जीवन मिशनची संथ अंमलबजावणी आणि वसुलीचा परिणाम. |
| रेल्वे | Rs 195 कोटी | 23% घट | KPIL ने अंमलबजावणी आणि प्रकल्प पूर्णत्वावर लक्ष केंद्रित केले. |
विक्रमी ऑर्डर बुक आणि अंमलबजावणीची दृश्यमानता
ऑर्डर दृश्यमानता ही ICICI Securities च्या सकारात्मक दृष्टिकोनाची केंद्रस्थानी आहे. Q1 FY27 मधील आतापर्यंतचे ऑर्डर प्रवाह Rs 7,668 कोटी होते, तर आणखी सुमारे Rs 7,300 कोटी किमतीचे L1 किंवा अनुकूल स्थितीतील प्रकल्प होते. 30 जून 2026 पर्यंत एकत्रित ऑर्डर बुक विक्रमी Rs 66,607 कोटीवर पोहोचले.
आतापर्यंतच्या प्रवाहांमध्ये T&D आणि इमारती व कारखाने यांचा वाटा 91% होता. ऑर्डर बुकचे मिश्रण पुढीलप्रमाणे होते:
| विभाग | ऑर्डर बुकमधील वाटा |
|---|---|
| ट्रान्समिशन आणि डिस्ट्रिब्युशन | 44% |
| इमारती आणि कारखाने | 29% |
| पाणी | 11% |
| तेल आणि वायू | 6% |
| शहरी पायाभूत सुविधा | 6% |
| रेल्वे | 4% |
| देशांतर्गत प्रकल्प | 69% |
| आंतरराष्ट्रीय प्रकल्प | 31% |
वाढीच्या संधी आणि व्यवस्थापन मार्गदर्शन
व्यवस्थापनाने किमान 15% FY27 महसूल वाढीचे आणि PBT मार्जिनमध्ये 75 बेसिस पॉइंट्सपेक्षा अधिक सुधारणेचे मार्गदर्शन कायम ठेवले. FY27 मध्ये Rs 30,000 कोटींच्या ऑर्डर प्रवाहाचे लक्ष्य असून, Q2 FY27 अखेर मार्गदर्शन वाढवले जाऊ शकते असे संकेत दिले.
- नवीकरणीय ऊर्जेचे वहन आणि विजेच्या मागणीच्या आधारावर, किमान पाच वर्षांसाठी देशांतर्गत T&D चा वार्षिक संभाव्य बाजार Rs 1.0 लाख कोटी ते Rs 1.25 लाख कोटी असल्याचा व्यवस्थापनाचा अंदाज आहे.
- KPIL ने आतापर्यंत Rs 4,163 कोटींच्या T&D ऑर्डर्स मिळवल्या आणि संबंधित Rs 5,000 कोटींपेक्षा अधिक किमतीचे L1 प्रकल्प होते.
- इमारती आणि कारखाने विभागाने Rs 2,800 कोटींपेक्षा अधिक ऑर्डर्स मिळवल्या आणि त्याचे ऑर्डर बुक Rs 19,600 कोटींपेक्षा जास्त झाले.
- KPIL ने Rs 344 कोटी मूल्याचा पहिला मध्य पूर्वेतील पाणी-प्रक्रिया प्रकल्प जिंकला.
- कंपनी BESS, पंप्ड स्टोरेज, अणुऊर्जा तसेच आंतरराष्ट्रीय रस्ते व महामार्गांमधील संधींचे निवडक मूल्यांकन करत आहे, जरी या नवीन संधी अद्याप सुरुवातीच्या टप्प्यात आहेत.
ताळेबंद आणि आर्थिक दृष्टीकोन
तिमाहीत आर्थिक लवचिकता सुधारली. Q1 FY27 मध्ये निव्वळ कार्यरत भांडवल एका वर्षापूर्वीच्या 91 दिवसांवरून 80 दिवसांवर आले, तर एकत्रित निव्वळ कर्ज वर्षानुवर्षे 67% घटून Rs 917 कोटी झाले. व्यवस्थापनाची FY27 मध्ये सुमारे Rs 800 कोटी भांडवली खर्चाची योजना असून, 100 दिवसांपेक्षा कमी कार्यरत भांडवलाचे लक्ष्य आहे.
ICICI Securities ने FY26 ते FY28E दरम्यान अनुक्रमे 14.8% आणि 18.9% महसूल आणि PAT CAGR चा अंदाज व्यक्त केला आहे.
प्रमुख जोखीम
- अपेक्षेपेक्षा कमी ऑर्डर प्रवाह.
- बिगर-मुख्य गुंतवणुकांच्या मुद्रीकरणास विलंब.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
