कॉर्पोरेट कर्जवाटपामुळे FY27 वाढीला चालना मिळत असताना करूर वैश्य बँकेचे मजबूत मार्जिन कायम
Karur Vysya Bank Ltd.
BUY
₹346
₹335.45
₹450
30.06%
गुंतवणूक दृष्टीकोन आणि मूल्यांकन
16 ऑक्टोबर, 2026 च्या निकाल अद्यतनात, ICICI सिक्युरिटीजने मजबूत Q2FY27 कामगिरीनंतर करूर वैश्य बँकेवरील आपली BUY शिफारस कायम ठेवली. ब्रोकरने लक्ष्य किंमत Rs 400 वरून Rs 450 पर्यंत वाढवली असून, बँकेचे मूल्यांकन FY28E प्रति समायोजित बुक व्हॅल्यूच्या 2.2 पट केले आहे, जे पूर्वीच्या सुमारे 2 पटांच्या तुलनेत आहे.
शेअर किमतीत झालेल्या वाढीनंतरही ICICI सिक्युरिटीज मूल्यांकन आकर्षक मानते. समभागाचा व्यवहार FY28E समायोजित बुक व्हॅल्यूच्या सुमारे 1.7 पट आणि कमाईच्या 10 पटांपेक्षा कमी दराने होत आहे. ब्रोकरने FY27E आणि FY28E EPS अंदाज अनुक्रमे 7 per cent आणि 6 per cent ने वाढवले.
Q2FY27 आर्थिक कामगिरी
करूर वैश्य बँकेने Q2FY27 मध्ये करानंतरचा Rs 787.7 crore नफा नोंदवला, जो वर्षागणिक 37 per cent ने वाढला आणि ICICI सिक्युरिटीजच्या अंदाजांनुसार होता. निव्वळ व्याज उत्पन्नात वर्षागणिक 19 per cent वाढ झाल्याने निकालाला चालना मिळाली. ट्रेझरी आणि ट्रेडिंग उत्पन्नाचा वाटा कमी होता आणि बँकेने Rs 25 crore च्या आकस्मिक तरतुदी केल्या असल्याने कमाईची गुणवत्ता अधिक चांगली असल्याचे ICICI सिक्युरिटीजने अधोरेखित केले. निव्वळ व्याज उत्पन्नात तिमाही आधारावर 5 per cent वाढ झाली.
| निर्देशक | FY27E | FY28E |
|---|---|---|
| निव्वळ व्याज उत्पन्न | Rs 6,096 crore | Rs 7,200 crore |
| निव्वळ नफा | Rs 3,197 crore | Rs 3,467 crore |
| मालमत्तेवरील परतावा | सुमारे 2.1 per cent | सुमारे 2.0 per cent |
| इक्विटीवरील परतावा | 19-21 per cent | 19-21 per cent |
कर्ज आणि ठेवी वाढ
कर्जवाढ तिमाही आधारावर 6.6 per cent आणि वर्षाच्या सुरुवातीपासून सुमारे 13 per cent इतकी मजबूत राहिली. कॉर्पोरेट कर्जे अनुक्रमे 11.5 per cent ने वाढली आणि SME कर्जांमध्ये 8 per cent वाढ झाली. गहाण कर्जवाटपात अनुक्रमे 12 per cent वाढ झाली, तर वैयक्तिक कर्जांमध्ये 11 per cent वाढ झाली. गृहकर्जे आणि किरकोळ सुवर्ण कर्जे साधारणपणे स्थिर राहिली.
सुवर्ण कर्जवाढ अनुक्रमे सुमारे 3 per cent पर्यंत मंदावली आणि अग्रिमांमधील त्याचा हिस्सा 30 per cent वरून 28.8 per cent पर्यंत घसरला. व्यवस्थापनाने FY27 वाढीचे मार्गदर्शन वर्षागणिक 18-20 per cent पर्यंत वाढवले, तर ICICI सिक्युरिटीजने या श्रेणीच्या वरच्या टोकावर FY27 कर्जवाढ 20 per cent गृहीत धरली आहे.
ठेवींमध्ये वर्षागणिक 16 per cent वाढ झाली, तर CASA गुणोत्तर 27.5 per cent वर साधारण स्थिर राहिले. बँकेने FCNR ठेवींमधून Rs 680 crore उभारले.
दीर्घकालीन वाढीची क्षमता असलेले व्यवसाय ओळखणे
असाधारण संपत्ती निर्मिती अनेकदा कालांतराने सातत्याने वाढणाऱ्या व्यवसायांमधून होते. DSIJ चे Multibagger Pick सखोल मूलभूत संशोधनाद्वारे वाढीवर केंद्रित कंपन्या ओळखण्यावर लक्ष केंद्रित करते.
मार्जिन, निधी आणि तरलता
रिकव्हरीशी संबंधित सुमारे 10 बेसिस पॉइंट्सच्या एकरकमी घटकांना वगळता, नोंदवलेले निव्वळ व्याज मार्जिन Q2FY27 आणि H1FY27 मध्ये 4.26 per cent वर स्थिर राहिले. अग्रिमांवरील उत्पन्न अनुक्रमे 8 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 10.1 per cent झाले, तर निधीची किंमत 6 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 5.51 per cent झाली.
व्यवस्थापनाने FY27 निव्वळ व्याज मार्जिनचे मार्गदर्शन पूर्वीच्या 3.75-3.80 per cent वरून 4 per cent पेक्षा जास्त केले. ICICI सिक्युरिटीज सुधारित मार्गदर्शन सावध मानते. कर्जपुस्तकात 57 per cent EBLR-संलग्न कर्जे आणि 34 per cent स्थिर-दर कर्जे होती, ज्यामध्ये प्रामुख्याने अल्प-मुदतीची सुवर्ण कर्जे होती. तरलता कव्हरेज गुणोत्तर 129 per cent वर सुदृढ होते.
मालमत्ता गुणवत्ता आणि भांडवलीकरण
मालमत्ता गुणवत्ता मजबूत राहिली. मागील तिमाहीतील 0.5 per cent वरून घसरणीची खाती सुमारे 0.4 per cent किंवा Rs 123 crore पर्यंत सुधारली. निव्वळ NPA 14 बेसिस पॉइंट्सवर स्थिर राहिला, तर SMA 1 plus 2 बुक अग्रिमांच्या 22 बेसिस पॉइंट्सवर कमी राहिले. अपेक्षित क्रेडिट लॉस संक्रमणाचा प्रभाव मर्यादित असल्याचे हे दर्शवते, असे ICICI सिक्युरिटीजचे मत आहे.
NPA व्यतिरिक्त तरतुदी अग्रिमांच्या 1.65 per cent होत्या, ज्या संक्रमणासाठी पुरेशा ठरतील अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे. सुवर्ण कर्जाचे कर्ज-ते-मूल्य गुणोत्तर 65 per cent वर आरामदायी होते आणि व्यवस्थापनाने मार्जिन-कॉल अलर्टचे डिजिटायझेशन व केंद्रीकरण केले आहे. CET-1 भांडवल 17.3 per cent वर होते.
प्रमुख जोखीम
सुवर्ण किमतींमध्ये तीव्र घसरण ही प्रमुख जोखीम असल्याचे ICICI सिक्युरिटीजने नमूद केले आहे, कारण याचा वाढीवर परिणाम होऊ शकतो.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
