Kaynes Technologies ची EMS वाढ आणि ऑर्डर बुक OSAT व PCB विस्ताराला पाठबळ देतात

Kaynes Technology India Ltd.

ब्रोकरची शिफारस:

BUY

ब्रोकर: Motilal Oswal Financial Services Ltd. (MOFSL)

08 Aug 2026

क्षेत्र: Electricals

मूळ PDF

शिफारस किंमत

₹3,856

CMP

₹3,681.1

लक्ष्य

₹5,000

अपसाइड

29.67%

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

8 ऑगस्ट 2026 च्या निकाल अद्ययावतमध्ये, Motilal Oswal Financial Services ने अपेक्षेपेक्षा चांगल्या 1QFY27 कार्यकारी कामगिरीनंतर Kaynes Technologies वरील BUY रेटिंग कायम ठेवले. मुख्य इलेक्ट्रॉनिक्स उत्पादन सेवा (EMS) व्यवसायाचा सातत्याने विस्तार, 3QFY27 किंवा 4QFY27 पासून OSAT आणि PCB व्यवसायांचे व्यावसायिकीकरण आणि अंतराळ व संरक्षण इलेक्ट्रॉनिक्समध्ये विस्तार हे प्रमुख वाढीचे घटक असल्याचे ब्रोकरला वाटते.

Rs 5,000 ची लक्ष्य किंमत FY28E EPS च्या 40 पटींवर आधारित आहे.

1QFY27 आर्थिक कामगिरी

Kaynes Technologies ने 1QFY27 मध्ये Rs 9,460 million चा एकत्रित महसूल नोंदवला, जो वार्षिक आधारावर 41 टक्क्यांनी वाढला आणि Motilal Oswal च्या Rs 8,620 million च्या अंदाजापेक्षा जास्त होता. EBITDA वार्षिक आधारावर 31 टक्क्यांनी वाढून Rs 1,476 million झाला, जो ब्रोकरच्या Rs 1,334 million च्या अंदाजापेक्षा जास्त होता, तर EBITDA मार्जिन वार्षिक आधारावर 120 बेसिस पॉइंट्सने घटून 15.6 टक्के झाले.

निर्देशक	1QFY27	वार्षिक बदल	Motilal Oswal अंदाज
एकत्रित महसूल	Rs 9,460 million	41 टक्के वाढ	Rs 8,620 million
EBITDA	Rs 1,476 million	31 टक्के वाढ	Rs 1,334 million
EBITDA मार्जिन	15.6 टक्के	120 बेसिस पॉइंट्स घट	—
समायोजित PAT	—	24 टक्के घट	—

ग्रॉस मार्जिनमध्ये 7 टक्के-पॉइंट्सची घट आणि कर्मचारी खर्चात 30 बेसिस पॉइंट्सची वाढ यामुळे मार्जिनवर दबाव आला, जो इतर खर्चात 6 टक्के-पॉइंट्सच्या घटीने अंशतः भरून निघाला. अपेक्षेपेक्षा जास्त घसारा आणि कर तसेच कमी इतर उत्पन्नामुळे समायोजित PAT वार्षिक आधारावर 24 टक्क्यांनी घटला.

EMS वाढ आणि ऑर्डर बुक

मुख्य EMS महसूल वार्षिक आधारावर 48 टक्क्यांनी वाढला, ज्याने स्मार्ट-मीटरिंग महसुलातील 12 टक्क्यांची घट भरून काढली. कंपनीने सांगितले की EMS बाजार 17 टक्क्यांनी वाढला, ज्यातून Kaynes च्या EMS व्यवसायाची लक्षणीय सरस कामगिरी दिसते.

ऑटोमोटिव्ह महसूल वार्षिक आधारावर 35 टक्क्यांनी वाढला.
औद्योगिक महसूल वार्षिक आधारावर 31 टक्क्यांनी वाढला.
एरोस्पेस आणि वैद्यकीय महसूल प्रत्येकी वार्षिक आधारावर 2.8 पटींनी वाढला.
IT महसूल वार्षिक आधारावर 69 टक्क्यांनी वाढला.
रेल्वे महसूल वार्षिक आधारावर 81 टक्क्यांनी वाढला.

स्वतंत्र महसूल 53 टक्क्यांनी वाढून Rs 6,400 million झाला, तर परदेशी संस्थांची वाढ 327 टक्क्यांनी होऊन Rs 1,000 million झाली. ऑर्डर इनफ्लो वार्षिक आधारावर Rs 14,800 million वर स्थिर राहिला. जून 2026 पर्यंत ऑर्डर बुक वार्षिक आधारावर 20 टक्क्यांनी आणि तिमाही आधारावर 6 टक्क्यांनी वाढून Rs 89,000 million झाले.

OSAT आणि PCB विस्तार

व्यवस्थापनाला Kaynes Technologies ची वाढ बाजाराच्या वाढीच्या दराच्या सुमारे दुप्पट राहण्याची अपेक्षा आहे आणि FY27 मध्ये एकत्रित OSAT आणि PCB महसूल Rs 4,500 million ते Rs 5,000 million ठेवण्याचे लक्ष्य आहे.

PCB व्यावसायिक उत्पादन आणि महसूल 3QFY27 किंवा 4QFY27 पासून अपेक्षित आहे. प्रमाणीकरण पूर्ण करून विक्रेता कोड जारी केलेल्या एका मोठ्या जागतिक ग्राहकाने प्रारंभिक क्षमतेची मागणी केली आहे. इनपुट खर्चाच्या दबावानंतरही PCB मार्जिन स्थिर राहील, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.

OSAT महसूलही 3QFY27 किंवा 4QFY27 पासून अपेक्षित आहे. पश्चिम आशियातील व्यत्ययांशी संबंधित उपकरणे आणि लॉजिस्टिक्समधील किरकोळ विलंब असूनही OSAT प्रकल्प नियोजनानुसार सुरू आहे. Kaynes ला सुमारे Rs 1,700 million चे सरकारी अनुदान मिळाले असून, Mitsui भागीदारीमुळे जपानी सेमीकंडक्टर बाजारपेठेत प्रवेश मिळतो.

कार्यशील भांडवल आणि अंमलबजावणीविषयक बाबी

पुरवठा व्यत्यय आणि वाढलेल्या लीड टाइम्सदरम्यान महत्त्वाचे घटक सुरक्षित करण्यासाठी Kaynes ने साठा वाढवल्याने कार्यशील-भांडवल दिवस वर्षभरापूर्वीच्या 122 वरून 1QFY27 मध्ये 163 वर गेले. साठा वापरला जाईल, पुरवठा सुधारेल आणि स्मार्ट-मीटरिंग येणीतील जोखीम कमी होईल, तसतसे सामान्यीकरण होईल, ज्यामुळे FY27 अखेर रोख-प्रवाह सकारात्मक होण्याच्या उद्दिष्टाला पाठबळ मिळेल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.

सेमीकंडक्टर, मेमरी, कॅपॅसिटर, रेझिस्टर आणि कनेक्टरमध्ये किंमतवाढीसह घटकांची उपलब्धता आव्हानात्मक राहिली आहे. PCB आणि OSAT विस्तारातील विलंबासह या परिस्थिती अंमलबजावणीसाठी संबंधित जोखीम आहेत.

Capex आणि नव्या वाढीच्या संधी

Kaynes ने FY27 मध्ये OSAT आणि PCB साठी प्रत्येकी Rs 3,000 million आणि EMS साठी Rs 2,500 million Capex नियोजित केले आहे. 1QFY27 मध्ये Rs 1,800 million खर्च झाले. निधीची अडचण नसून सरकारी अनुदाने Capex ला पाठबळ देतील, असे व्यवस्थापनाने सांगितले.

नियामक चाचण्या आणि ISRO कडून प्रक्षेपण पुष्टीनुसार, कंपनी FY28 च्या मध्यात प्रक्षेपणाचे लक्ष्य ठेवून प्रोटोटाइप उपग्रह विकसित करत आहे. ती ISRO च्या उड्डाण कार्यक्रमांसाठी आणि संभाव्यतः DRDO च्या क्षेपणास्त्र कार्यक्रमांसाठी टायटॅनियम गॅस-बॉटल उत्पादनातही प्रवेश करत आहे.

अंदाज आणि वाढीचा दृष्टिकोन

Motilal Oswal ने FY27E महसूल 2 टक्क्यांनी आणि EBITDA 3 टक्क्यांनी वाढवला, तर FY28E महसूल 1 टक्क्याने कमी केला आणि FY28E EBITDA मध्ये बदल केला नाही. ब्रोकरने FY27E आणि FY28E समायोजित PAT आणि EPS अनुक्रमे 11 टक्के आणि 5 टक्क्यांनी कमी केले.

ब्रोकरने FY26 ते FY28 दरम्यान महसूल, EBITDA आणि समायोजित PAT साठी अनुक्रमे 41 टक्के, 44 टक्के आणि 52 टक्के CAGR चा अंदाज वर्तवला आहे.

मूळ रिसर्च रिपोर्ट पहा / डाउनलोड करा

अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.