KEI इंडस्ट्रीजचा सानंद विस्तार आणि निर्यात ऑर्डर बुक वाढीला आधार देतात

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

22 ऑक्टोबर 2026 च्या निकाल अद्यतनात, मोतीलाल ओसवाल फायनान्शियल सर्व्हिसेसने म्हटले की KEI इंडस्ट्रीजची 2QFY27 कमाई त्यांच्या अंदाजांशी मोठ्या प्रमाणात सुसंगत होती. केबल्स आणि वायर्सच्या महसूल व मार्जिन गृहितकांमध्ये कपात केल्यानंतर FY27E आणि FY28E EBITDA अंदाज अनुक्रमे सुमारे 4 टक्के आणि 6 टक्क्यांनी कमी करूनही ब्रोकरने Buy रेटिंग कायम ठेवले.

मोतीलाल ओसवालच्या मते क्षमता विस्तार, मजबूत ऑर्डर बुक, निर्यात मागणी आणि सुधारत असलेले उत्पादन मिश्रण हे प्रमुख वाढीचे घटक आहेत. स्पर्धात्मक तीव्रता तसेच नव्या क्षमतेची वेळेवर अंमलबजावणी आणि विस्तार हे महत्त्वाचे लक्ष ठेवण्याचे घटक असल्याचे त्याने नमूद केले आहे.

ब्रोकरने KEI इंडस्ट्रीजचे मूल्यांकन FY28E EPS च्या 40 पट केले असून, लक्ष्य किंमत Rs 5,670 वरून कमी करून Rs 5,180 केली आहे.

2QFY27 आर्थिक कामगिरी

KEI इंडस्ट्रीजने 2QFY27 मध्ये Rs 3,776 कोटी महसूल नोंदवला, जो वार्षिक आधारावर सुमारे 39 टक्क्यांनी वाढला आणि मोतीलाल ओसवालच्या अंदाजापेक्षा सुमारे 10 टक्के जास्त होता. EBITDA वार्षिक आधारावर सुमारे 40 टक्क्यांनी वाढून Rs 377 कोटी झाला आणि अंदाजांशी मोठ्या प्रमाणात सुसंगत राहिला, कारण अपेक्षेपेक्षा कमी केबल्स आणि वायर्स मार्जिनने महसुलातील अपेक्षेपेक्षा चांगल्या कामगिरीचा परिणाम भरून काढला.

अनुक्रमे वार्षिक आधारावर सुमारे 51 टक्के आणि 22 टक्क्यांनी वाढलेले उच्च घसारा आणि व्याज खर्च तसेच कमी इतर उत्पन्न यांचाही नफाक्षमतेवर परिणाम झाला.

विभागनिहाय कामगिरी

केबल्स आणि वायर्स

केबल्स आणि वायर्स विभागाने 2QFY27 मध्ये वार्षिक आधारावर सुमारे 40 टक्के महसूल वाढ नोंदवून Rs 3,669 कोटी गाठले. विभागीय EBIT वार्षिक आधारावर सुमारे 44 टक्क्यांनी वाढून Rs 413 कोटी झाला, तर EBIT मार्जिन वार्षिक आधारावर 30 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 11.3 टक्के झाले. मात्र, मार्जिन ब्रोकरच्या 12.0 टक्के अपेक्षेपेक्षा कमी राहिले.

स्टेनलेस स्टील वायर्स आणि EPC

स्टेनलेस स्टील वायरचा महसूल वार्षिक आधारावर सुमारे 16 टक्क्यांनी वाढून Rs 63 कोटी झाला, तर EBIT मार्जिन वार्षिक आधारावर 30 बेसिस पॉइंट्सने सुधारून 8.5 टक्के झाले. EPC महसूल Rs 104 कोटी होता आणि विभागाने एक वर्षापूर्वीच्या Rs 5 कोटी EBIT नफ्याच्या तुलनेत Rs 9 कोटींचा EBIT तोटा नोंदवला.

व्यवस्थापन EPC व्यवसाय बंद करत आहे, ज्याचा महसुलात केवळ सुमारे 1 ते 1.5 टक्के वाटा आहे. पुढील एक किंवा दोन तिमाहींसाठी प्रति तिमाही Rs 5 कोटी ते Rs 7 कोटी इतका शिल्लक तोटा होईल, अशी अपेक्षा आहे.

1HFY27 कामगिरी आणि भांडवल वाटप

1HFY27 साठी KEI इंडस्ट्रीजने अनुक्रमे महसूल, EBITDA आणि समायोजित PAT मध्ये वार्षिक आधारावर 31 टक्के, 46 टक्के आणि 36 टक्के वाढ नोंदवून ते अनुक्रमे Rs 6,960 कोटी, Rs 770 कोटी आणि Rs 540 कोटी केले. ऑपरेटिंग मार्जिन वार्षिक आधारावर 1.2 टक्केवारी गुणांनी सुधारून 11.1 टक्के झाले.

मात्र, अधिक कार्यशील भांडवलामुळे ऑपरेटिंग कॅश फ्लोमध्ये Rs 490 कोटींचा बहिर्वाह झाला, तर 1HFY26 मध्ये Rs 380 कोटींचा अंतर्वाह झाला होता. Capex Rs 420 कोटी होता, ज्यामध्ये सानंदसाठी Rs 330 कोटींचा समावेश होता.

व्यवस्थापनाचे मार्गदर्शन आणि क्षमता विस्तार

व्यवस्थापनाने FY27 मध्ये सुमारे 25 टक्के महसूल वाढ आणि मध्यम कालावधीत सुमारे 20 टक्के CAGR चे मार्गदर्शन दिले. सानंदचा वापर वाढल्याने FY28 मध्ये 11.5 ते 12.0 टक्क्यांपर्यंत विस्तारासह FY27 मध्ये सुमारे 11 टक्के वार्षिकीकृत ऑपरेटिंग मार्जिनचे मार्गदर्शन कायम ठेवले.

व्यवस्थापनाचे उद्दिष्ट 3QFY27 मध्ये सानंदचा मासिक महसूल रन रेट Rs 150 कोटी ते Rs 200 कोटीपर्यंत वाढवण्याचे असून, त्यानंतरच्या तिमाहीत तो दरमहा Rs 250 कोटी ते Rs 300 कोटी करण्याचे आहे.

ऑर्डर बुक, निर्यात आणि सानंद फेज II

प्रलंबित केबल्स आणि वायर्स ऑर्डर बुक Rs 4,930 कोटींचे होते, ज्यात Rs 990 कोटींच्या निर्यात ऑर्डर्सचा समावेश होता, आणि अंमलबजावणी चक्र तीन ते चार महिन्यांचे होते. निर्यात ऑर्डर्समध्ये अमेरिकेचा वाटा सुमारे 50 टक्के होता, तसेच मध्य पूर्व आणि ऑस्ट्रेलियातूनही मागणी होती.

EHV आणि HT क्षमता असलेला सानंद फेज II मार्च 2027 पर्यंत सुरू होण्याची अपेक्षा आहे आणि सर्वोच्च वापरावर तो Rs 1,500 कोटी ते Rs 1,700 कोटींची महसूल भर घालू शकतो. व्यवस्थापनाला EHV विक्री 2QFY28 पासून वाढण्याची अपेक्षा आहे.

सानंद सुविधा विस्तारत गेल्याने इन्व्हेंटरी दिवस कमी होतील, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे, तसेच सध्याची इन्व्हेंटरी वाढ प्रारंभिक साठवण आवश्यकतांमुळे असल्याचेही नमूद केले.

मोतीलाल ओसवाल अंदाज

मोतीलाल ओसवालने FY26 ते FY28 दरम्यान KEI इंडस्ट्रीजच्या महसुलात सुमारे 19 टक्के CAGR चा अंदाज वर्तवला आहे, ज्यात केबल्स आणि वायर्समध्ये सुमारे 21 टक्के वाढ आणि स्टेनलेस स्टील वायर्समध्ये सुमारे 7 टक्के वाढ समाविष्ट आहे. EPC महसूल वार्षिक सुमारे 7 टक्क्यांनी घटण्याची अपेक्षा आहे.