Kilburn Engineering ची FY27 सुधारणा ऑर्डर रूपांतर आणि H2 अंमलबजावणीवर अवलंबून

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

ICICI Direct Research ने FY28E EPS च्या 22 पट आधारावर Rs 400 लक्ष्य किमतीसह Kilburn Engineering वर HOLD शिफारस कायम ठेवली आहे. कंपनीची FY27 कामगिरी अंमलबजावणीतील सुधारणा आणि तिच्या चौकशी पाइपलाइनचे वेळेवर ऑर्डरमध्ये रूपांतर यावर अवलंबून राहण्याची अपेक्षा आहे.

ब्रोकरच्या मते FY26-FY28E दरम्यान महसूल आणि PAT अनुक्रमे 8.4 टक्के आणि 2.7 टक्के CAGR ने वाढतील. कमाईत संभाव्य वाढीसाठी वेळेवर ऑर्डर रूपांतर आणि प्रकल्प अंमलबजावणी हे प्रमुख घटक आहेत.

व्यवसायाचा आढावा आणि दीर्घकालीन वाढ

Kilburn Engineering मालकीच्या ड्रायिंग-सिस्टीम तंत्रज्ञानाच्या सहाय्याने सानुकूल ड्रायिंग सोल्यूशन्स आणि प्रक्रिया उपकरणे पुरवते. तिची उत्पादने रसायने, पेट्रोकेमिकल्स, खते, कार्बन ब्लॅक, औषधनिर्मिती, अन्न, तेल आणि वायू, अणुऊर्जेसह वीज, धातू आणि सिमेंट उद्योगांसाठी वापरली जातात.

कंपनीने उत्पादन पुरवठादारापासून सर्वसमावेशक सोल्यूशन्स पुरवठादारापर्यंत संक्रमण केले आहे. FY23 ते FY25 दरम्यान महसूल आणि PAT अनुक्रमे 38 टक्के आणि 44 टक्के CAGR ने वाढले.

कमकुवत Q1 FY27 कामगिरी

Q1 FY27 कामगिरी कमकुवत राहिली, ज्यात महसूल, EBITDA आणि PAT मध्ये वर्षागणिक घट झाली. व्यवस्थापनाने ही कमकुवतता मुख्यतः ग्राहकांकडून डिलिव्हरी पुढे ढकलणे आणि प्रकल्प मंजुरीच्या दीर्घ चक्रांमुळे असल्याचे सांगितले, मूलभूत मागणीतील घसरणीमुळे नव्हे.

भूराजकीय अनिश्चिततेमुळे ग्राहकांच्या निर्णयप्रक्रियेला विलंब झाला आहे, तर काही प्रकल्प एक किंवा अधिक तिमाहींसाठी लांबले आहेत. परिणामी, अंमलबजावणी H2 FY27 कडे सरकण्याची अपेक्षा आहे.

ऑर्डर आवक, पाइपलाइन आणि रूपांतर

Q1 FY27 मधील ऑर्डर आवक Rs 134 कोटी होती, ज्यामुळे FY27 ची आजपर्यंतची आवक सुमारे Rs 190 कोटी झाली, जी पूर्ण वर्षाच्या Rs 800 कोटी लक्ष्याच्या तुलनेत आहे. कालावधीअखेरीची ऑर्डर बुक सुमारे Rs 485 कोटी होती आणि त्यात पुनरावृत्ती तसेच नव्या क्षेत्रांतील ऑर्डर्स होत्या, ज्यात खत क्षेत्र नव्या व्यवसायाचा महत्त्वाचा स्रोत म्हणून उदयास आले.

विविध क्षेत्रे आणि भौगोलिक बाजारपेठांमध्ये चौकशी पाइपलाइन सुमारे Rs 4,000 कोटी होती. खत आणि अणुऊर्जा क्षेत्रात मागणी सर्वाधिक मजबूत होती, तर डेटा-सेंटर पायाभूत सुविधा ही उदयोन्मुख संधी आहे. ऑर्डर रूपांतर सुधारण्यासाठी Kilburn Engineering खत आणि अणुऊर्जा क्षेत्रातील EPC कंपन्यांसोबत काम करत आहे.

• काही ड्रायिंग-सोल्यूशन चौकशा Q2 किंवा Q3 FY27 मध्ये पूर्ण होऊ शकतात.
• ME Energy कडे प्रत्येकी Rs 10-15 कोटी मूल्याच्या स्टील क्षेत्रातील अनेक चौकशा आहेत.
• मध्य पूर्वेतील कोणत्याही ऑर्डर्स नव्हत्या. प्रादेशिक संघर्षामुळे निर्णय लांबण्यापूर्वी मोठ्या चौकशा व्यावसायिक वाटाघाटींपर्यंत पोहोचल्या होत्या.

क्षमता विस्तार आणि FY27 मार्गदर्शन

Kilburn Engineering आणि ME Energy मधील क्षमता विस्तार प्रगत टप्प्यात होता आणि ऑक्टोबर 2026 च्या अखेरपर्यंत पूर्ण होण्याची अपेक्षा होती. Monga Strayfield देखील आपली शीट-मेटल फॅब्रिकेशन क्षमता वाढवत आहे.

व्यवस्थापनाने सांगितले की, या गुंतवणुका समूहाच्या मध्यमकालीन वार्षिक महसूल आकांक्षेला Rs 1,000 कोटींपेक्षा अधिक करण्यास समर्थन देतात. त्यांनी FY27 साठी सुमारे Rs 700 कोटींचे एकत्रित महसूल मार्गदर्शन आणि 20 टक्के EBITDA मार्जिनची अपेक्षा कायम ठेवली.

डिलिव्हरी पुढे ढकलल्या जाणे, Q1 मधून पुढे सरकलेले प्रकल्प आणि विद्यमान ऑर्डर पाइपलाइन यांमुळे FY27 मध्ये H2 चा वाटा लक्षणीय जास्त राहण्याची अपेक्षा आहे.

ब्रोकरचे अंदाज

प्रमुख जोखीम

• ऑर्डर आवकेत विलंब झाल्यास कंपनीच्या वाढीच्या मार्गावर परिणाम होऊ शकतो.
• मनुष्यबळ उपलब्ध नसल्यास प्रकल्प अंमलबजावणीला विलंब होऊ शकतो.
• चौकशी पाइपलाइनचे विलंबित रूपांतर किंवा अपेक्षेपेक्षा कमकुवत अंमलबजावणी अपेक्षित कमाई पुनरुत्थान मर्यादित करू शकते.