Kolte-Patil Developers च्या MMR प्रकल्पवाढीमुळे पूर्व-विक्री वाढ आणि वसुलीची स्पष्टता मजबूत

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि आढावा

Motilal Oswal Financial Services Limited ने 10 ऑगस्ट 2026 च्या निकाल अद्ययावतमध्ये Kolte-Patil Developers वरील खरेदी शिफारस कायम ठेवली आहे. Blackstone व्यवहार मोठ्या प्रमाणात पूर्ण झाल्यानंतर MMR मधील अधिक मजबूत व्यवसाय-विकास पाइपलाइन, निरोगी मागणी आणि व्यवस्थापनाच्या नव्याने केंद्रित कार्यात्मक लक्षामुळे FY27E-FY28E दरम्यान पूर्व-विक्रीत सुधारणा होईल, अशी ब्रोकरची अपेक्षा आहे.

मागील तीन वर्षांत पूर्व-विक्री Rs 2,600-2,900 कोटींच्या श्रेणीत राहिली होती. Motilal Oswal ने FY26-FY28E दरम्यान Rs 3,600 कोटींपर्यंत 17 टक्के पूर्व-विक्री CAGR चा अंदाज व्यक्त केला आहे.

पूर्व-विक्री कामगिरी आणि वाढीचे घटक

Kolte-Patil Developers ने Q1 FY27 मध्ये सुमारे Rs 620 कोटींची पूर्व-विक्री नोंदवली, जी वार्षिक आधारावर स्थिर होती आणि Motilal Oswal च्या अपेक्षेपेक्षा 6 टक्के कमी होती. Rs 540 कोटी सकल विकास मूल्य (GDV) असलेले दोन प्रकल्प सुरू केल्यानंतर Life Republic चा तिमाही पूर्व-विक्रीत सुमारे 34 टक्के वाटा होता, तर पुण्याच्या उर्वरित भागाचा सुमारे 36 टक्के वाटा होता. MMR चा सुमारे 30 टक्के वाटा होता.

तिमाही पूर्व-विक्रीतील तूट ही ब्रोकरने अधोरेखित केलेली प्रमुख नजीकच्या कालावधीतील नकारात्मक बाब आहे. मात्र, नवीन प्रकल्प सुरू झाल्याने बुकिंगमध्ये सुधारणा होईल, अशी Motilal Oswal ची अपेक्षा आहे.

MMR व्यवसाय विकास आणि प्रकल्प पाइपलाइन

MMR मधील व्यवसाय विकास हा वाढीच्या संकल्पनेचा केंद्रबिंदू आहे. FY27 दरम्यान, Kolte-Patil Developers ने Santacruz, Andheri, Oshiwara, Versova, Ghatkopar आणि Vashi येथे सहा पुनर्विकास प्रकल्प मिळवले. या प्रकल्पांचे एकत्रित GDV Rs 6,000 कोटी असून विक्रीयोग्य क्षेत्रफळ सुमारे 2 दशलक्ष चौरस फूट आहे.

कंपनीकडे सुरू असलेले आणि न विकलेले 5.6 दशलक्ष चौरस फूट प्रकल्प, मंजुरीखालील 6.7 दशलक्ष चौरस फूट आणि पुणे व मुंबईतील 25.8 दशलक्ष चौरस फूट अतिरिक्त जमीनसाठा आहे. 38 दशलक्ष चौरस फूटांच्या तिच्या एकत्रित विकास क्षमतेचे अंदाजित GDV सुमारे Rs 34,400 कोटी आहे.

Motilal Oswal च्या मते, अलीकडील MMR अधिग्रहणांमुळे मध्यम कालावधीतील वाढीची स्पष्टता सुधारते आणि कंपनीचा पुण्याबाहेर विस्तार होतो. मंजुरीखालील पाइपलाइनपैकी सुमारे 88 टक्के पुण्यात आहे.

वसुली, रोख प्रवाह आणि ताळेबंद

मंद बुकिंग असूनही वसुली हे सकारात्मक कार्यात्मक निदर्शक होते. Q1 FY27 मध्ये वसुली वार्षिक आधारावर 30 टक्क्यांनी वाढून सुमारे Rs 720 कोटी झाली. निव्वळ कार्यकारी रोख प्रवाह Rs 210 कोटी होता, जो वसुलीच्या सुमारे 30 टक्के होता आणि FY26 च्या मोठ्या प्रमाणात अनुरूप होता.

Kolte-Patil Developers कडे Rs 420 कोटींची निव्वळ रोख होती, तर शून्य-कूपन बाँड्ससह निव्वळ कर्ज Rs 50 कोटी होते. Motilal Oswal ने FY26-FY28E दरम्यान Rs 3,770 कोटींपर्यंत 18 टक्के वसुली CAGR चा अंदाज व्यक्त केला आहे. FY27E मध्ये Rs 210 कोटी आणि FY28E मध्ये Rs 200 कोटी निव्वळ कर्ज असेल, अशी ब्रोकरची अपेक्षा आहे.

Q1 FY27 आर्थिक कामगिरी

अधिक प्रकल्पांना महसूल मान्यता मिळाल्याने नोंदवलेली Q1 FY27 आर्थिक कामगिरी लक्षणीयरीत्या सुधारली.

अंदाजातील सुधारणा

Motilal Oswal ने महसूल, EBITDA आणि समायोजित करानंतरच्या नफ्यासाठी FY27E आणि FY28E अंदाज वाढवले, तर पूर्व-विक्री आणि वसुलीचे अंदाज अपरिवर्तित ठेवले.

मूल्यांकन आणि लक्ष्य किंमत

Motilal Oswal सवलतीच्या रोख प्रवाह पद्धतीने Kolte-Patil Developers चे मूल्यांकन करते. त्यातून सुमारे Rs 5,057 कोटींचे सकल मालमत्ता मूल्य आणि निव्वळ कर्जासाठी समायोजनानंतर Rs 4,842 कोटींचे निव्वळ मालमत्ता मूल्य, म्हणजे प्रति शेअर Rs 545, मिळते.

Rs 545 ची सुधारित लक्ष्य किंमत अलीकडे मिळवलेल्या MMR प्रकल्पांमधील अतिरिक्त मूल्य समाविष्ट करते आणि अहवालातील Rs 462 CMP पासून 18 टक्के वाढ दर्शवते.