मार्जिन दबाव असूनही Latent View Analytics ला AI-आधारित मागणी आणि पाइपलाइनकडून वाढीचे पाठबळ

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

ICICI Direct Research ने Latent View Analytics वरील BUY रेटिंग कायम ठेवले आहे, प्रति शेअर FY28E कमाईच्या 26 पटावर आधारित Rs 350 लक्ष्य किमतीसह. पूर्वीच्या 30 पटांवरून लक्ष्य गुणक कमी करण्यात आला आहे, जो सुमारे 12 टक्के अपेक्षित FY27 वाढीतील नरमाई दर्शवतो.

ब्रोकरने Latent View Analytics चे वर्णन भारतातील आघाडीची केवळ डेटा विश्लेषण सेवा कंपनी म्हणून केले आहे, जिच्याकडे डेटा विश्लेषण मूल्यसाखळीतील क्षमता आहेत. Databricks, OpenAI आणि Anthropic यांच्यासोबतच्या भागीदारींसह AI मधून वाढते उत्पन्नीकरण FY27E आणि FY28E दरम्यान निरोगी दुहेरी-अंकी वाढीस पाठबळ देईल, अशी अपेक्षा आहे.

मध्यमकालीन दृष्टिकोनाला वाढत्या क्षमता, मजबूत करार पाइपलाइन आणि हेल्थकेअर, जीवन विज्ञान व डेटा अभियांत्रिकीमधील संभाव्य धोरणात्मक अधिग्रहणांचे पाठबळ आहे. या अधिग्रहणांसाठी चर्चा प्रगत टप्प्यात असल्याचे आणि हेतुपत्रावर स्वाक्षरी झाल्याचे व्यवस्थापनाने सांगितले.

Q1 FY27 आर्थिक कामगिरी

नोंदवलेले Q1 FY27 एकत्रित उत्पन्न Rs 287 crore होते, जे तिमाही-दर-तिमाही 0.6 टक्क्यांनी कमी पण वर्ष-दर-वर्ष 21.5 टक्क्यांनी वाढले. एकदाच होणारे Decision Point प्रकल्प पूर्ण होणे, प्रकल्प विस्तारांना विलंब, मोठ्या तंत्रज्ञान खात्यातील ग्राहक-विशिष्ट अंतर्गत कामकाज आणि मोठ्या BFSI ग्राहकाला दिलेल्या प्रमाण सवलतींमुळे डॉलर उत्पन्नात सलग 3.5 टक्क्यांची घट झाली.

EBITDA वर्ष-दर-वर्ष 12.4 टक्क्यांनी वाढला, परंतु सलग 16.1 टक्क्यांनी घटला, तर EBITDA मार्जिन Q4 FY26 मधील 23.4 टक्क्यांवरून 19.8 टक्क्यांवर आले. PAT तिमाही-दर-तिमाही 14.5 टक्क्यांनी आणि वर्ष-दर-वर्ष 6.8 टक्क्यांनी घटून Rs 47 crore झाला.

AI स्वीकार आणि वाढीची पाइपलाइन

व्यवस्थापनाने सांगितले की Q1 FY27 मध्ये 81 टक्के कामांमध्ये AI समाविष्ट होता, तर FY26 मधील 28 टक्क्यांच्या तुलनेत 35 टक्के उत्पन्न प्राथमिक AI-आधारित प्रकल्पांतून आले. पाइपलाइनचे यशस्वी रूपांतरण झाल्यास वाढीची शक्यता असल्यासह, व्यवस्थापनाने FY27 मध्ये सुमारे 12 टक्के उत्पन्न वाढीचे मार्गदर्शन दिले.

मागणीची दृश्यमानता 15 हून अधिक AI-आधारित संधी, अनेक मोठ्या करारांचे प्रयत्न आणि वित्तीय सेवा, तंत्रज्ञान, हेल्थकेअर व किरकोळ क्षेत्रांतील विस्तार संधींचा समावेश करते. व्यवस्थापनाला Q2 FY27 मध्ये मजबूत पुनर्प्राप्तीची अपेक्षा आहे.

• तंत्रज्ञान: मोठ्या ग्राहकाच्या अंतर्गत कामकाजाचा प्रतिकूल परिणाम बहुतांश संपला आहे. निश्चित US$15 million विस्तार पाइपलाइन आणि प्रत्येकी US$0.5 million पेक्षा अधिकच्या 14 हून अधिक संधी वाढीस पाठबळ देतील अशी अपेक्षा आहे.
• CPG आणि किरकोळ: सुमारे US$26 million पाइपलाइन आणि सुमारे US$2 million विस्तार संधींच्या पाठबळाने, या क्षेत्रात Q2 मध्ये सलग 25 टक्क्यांपेक्षा अधिक पुनर्प्राप्ती अपेक्षित आहे.
• BFSI: BFSI हा सर्वात मजबूत क्षेत्रीय वाढीचा चालक राहिला.
• औद्योगिक: पाइपलाइनमध्ये AI डेटा-सेंटर पायाभूत सुविधा, वाहनविषयक आणि उत्पादन विश्लेषणाचा समावेश आहे.

मार्जिन दृष्टिकोन आणि AI गुंतवणूक

Q1 FY27 मधील मार्जिनवरील दबावात सुमारे 270 बेसिस पॉइंट्सची वार्षिक वेतनवाढ, एकदाच होणारे CPG प्रकल्प पूर्ण झाल्यानंतरचे कमी उत्पन्न आणि सुमारे 190 बेसिस पॉइंट्सचे ग्राहक-विशिष्ट अंतर्गत कामकाज, तसेच हंगामी व्हिसा आणि विपणन खर्च दिसून आला. कमी प्रवास खर्चाने सुमारे 100 बेसिस पॉइंट्सचा दबाव भरून निघाला.

व्यवस्थापनाला Q2 FY27 मध्ये वेतनवाढीचा आणखी 40 ते 50 बेसिस पॉइंट्सचा परिणाम अपेक्षित आहे आणि AI नेतृत्व, भागीदारी व क्षमतांमधील गुंतवणूक असूनही FY27 EBITDA मार्जिन सुमारे 20 ते 22 टक्के राहण्याचे मार्गदर्शन दिले आहे.

कंपनी समर्पित मुख्य तंत्रज्ञान आणि AI अधिकारी संघटना तसेच AI फाउंड्री प्लॅटफॉर्म तयार करत आहे. AI-आधारित उत्पादकता लाभ, परिणामाधारित किंमतनिर्धारण आणि उत्पन्नातील वेगवाढ यामुळे कार्यकारी लीव्हरेज सुधारेल अशी ICICI Direct ची अपेक्षा आहे. ब्रोकरने FY27E मध्ये EBITDA मार्जिन 21.3 टक्के आणि FY28E मध्ये 22.4 टक्के राहण्याचा अंदाज व्यक्त केला आहे.

ब्रोकर अंदाज

कमकुवत नजीकच्या कामगिरीनंतर ICICI Direct ने FY27E अंदाज कमी केले आहेत. FY27E उत्पन्न 6.5 टक्क्यांनी, EBITDA 9.4 टक्क्यांनी, PAT 12.2 टक्क्यांनी आणि डायल्यूटेड EPS 12.2 टक्क्यांनी कमी करण्यात आला आहे.

प्रमुख जोखीम

• अपेक्षेपेक्षा मंद उत्पन्न पुनर्प्राप्तीचा वाढीच्या दृष्टिकोनावर परिणाम होऊ शकतो.
• अपेक्षेपेक्षा कमी मार्जिन विस्ताराचा कमाईच्या अंदाजांवर आणि मूल्यांकनावर परिणाम होऊ शकतो.