Laurus Labs CDMO वाढ आणि ग्राहक-समर्थित भांडवली खर्चामुळे सातत्यपूर्ण वाढीचा दृष्टिकोन मजबूत

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

ICICI Direct Research च्या 26 जुलै, 2026 च्या Laurus Labs वरील अहवालात BUY शिफारस कायम ठेवण्यात आली आहे. कस्टम विकास आणि उत्पादन संस्था (CDMO) व्यवसायाचा वाढता आकार, सुधारलेली गुणवत्ता आणि विविधीकरण, तसेच सातत्यपूर्ण भांडवली खर्च आणि सातत्याने मजबूत कार्यकारी कामगिरी यामुळे प्रीमियम मूल्यांकन योग्य ठरते, असे ब्रोकरचे मत आहे.

व्यवसाय प्रोफाइल आणि महसूल मिश्रण

Laurus Labs जेनेरिक सक्रिय औषधी घटक (APIs), जेनेरिक फॉर्म्युलेशन्स, CDMO आणि जैवतंत्रज्ञान क्षेत्रांत कार्यरत आहे. कंपनीकडे United States Food and Drug Administration-मंजूर सात केंद्रांसह 15 उत्पादन युनिट्स, 92 ड्रग मास्टर फाइल्स आणि सुमारे 8,300 KL रिअॅक्टर क्षमता आहे. ती पेशी उपचार, जनुक उपचार आणि इतर प्रगत तंत्रज्ञानांमध्येही गुंतवणूक करत आहे.

Q1FY27 आर्थिक कामगिरी

नोंदवलेला Q1FY27 महसूल Rs 2,026 कोटी होता, जो वार्षिक आधारावर 29 टक्के आणि तिमाही आधारावर 11.9 टक्के वाढला. EBITDA वार्षिक आधारावर 67 टक्के वाढून Rs 638 कोटी झाला, तर EBITDA मार्जिन 715 बेसिस पॉइंट्सने सुधारून 31.5 टक्क्यांवर गेले. एकूण मार्जिन 330 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 62.7 टक्के झाल्याने मार्जिन विस्ताराला प्रामुख्याने चालना मिळाली. नोंदवलेला करानंतरचा नफा वार्षिक आधारावर सुमारे 125 टक्के वाढून Rs 362 कोटी झाला.

CDMO महसूल वार्षिक आधारावर सुमारे 70 टक्के वाढून Rs 835 कोटी झाला. जेनेरिक API महसूल 3 टक्के वाढून Rs 654 कोटी, जेनेरिक फॉर्म्युलेशन्स 22 टक्के वाढून Rs 502 कोटी आणि Laurus Bio महसूल 21 टक्के वाढून Rs 35 कोटी झाला.

CDMO वाढ आणि ग्राहक-समर्थित विस्तार

व्यवस्थापनाने सांगितले की CDMO वाढ एकाच मोठ्या खरेदी ऑर्डरवर अवलंबून नसून व्यापक स्वरूपाची होती. CDMO तिमाही रन रेट दोन वर्षांत Rs 220 कोटींवरून Rs 250 कोटी, नंतर Rs 450 कोटी ते Rs 500 कोटी आणि आता सुमारे Rs 800 कोटींपर्यंत वाढला आहे.

• व्यावसायिक पुरवठ्याचा CDMO महसुलात 55 टक्के वाटा होता, तर उर्वरित हिस्सा मुख्यतः फेज III कार्यक्रमांतून आला आणि व्यावसायिक रूपांतरणाची संभाव्य दृश्यमानता मिळाली.
• व्यवस्थापनाने क्लिनिकल टप्प्यांमधील सुधारित रूपांतरणावर भर दिला, तसेच ग्राहक, उत्पादन किंवा उपचार क्षेत्रानुसार महसुलाचे कोणतेही लक्षणीय केंद्रीकरण नसल्याचे सांगितले.
• कंपनी पेप्टाइड्स, अँटिबॉडी-ड्रग संयुग आणि जनुक उपचारांवर लक्ष केंद्रित करत आहे.
• ग्राहकांच्या मागणीला प्रतिसाद म्हणून व्यावसायिक स्तरावरील पेप्टाइड क्षमता विस्तार प्रगतिपथावर आहे.
• अतिरिक्त भांडवली खर्च अनेक ग्राहक, उत्पादने, APIs आणि प्रगत मध्यवर्ती घटकांमधील ओळखलेल्या गरजांसाठी केला जात आहे.

व्यवस्थापनाने पुन्हा सांगितले की FY30 पर्यंत CDMO चा Laurus Labs च्या महसुलात 50 टक्क्यांपेक्षा अधिक वाटा असू शकतो.

भांडवली खर्च आणि क्षमता विस्तार

FY22 ते FY27 दरम्यान झालेल्या Rs 4,700 कोटींपेक्षा अधिक भांडवली खर्चापैकी सुमारे 83 टक्के API आणि CDMO साठी वाटप करण्यात आले. FY27 साठी भांडवली खर्चाचे मार्गदर्शन पूर्वीच्या Rs 1,000 कोटी ते Rs 1,500 कोटींच्या श्रेणीतून वाढवून Rs 2,000 कोटी करण्यात आले, ज्यातील खर्च मुख्यतः CDMO कडे झुकलेला आहे. Q1FY27 भांडवली खर्च Rs 394 कोटी होता आणि निव्वळ कर्ज Rs 2,656 कोटी होते.

आंध्र प्रदेश सरकारने वाटप केलेली 530 एकरांची Laurus Pharma Zone जागा पुढील वाढीच्या भांडवली खर्चाच्या टप्प्याला आधार देऊ शकते. आठ वर्षांतील तीन टप्प्यांमधील संभाव्य गुंतवणूक Rs 5,630 कोटी इतकी अंदाजित आहे.

जेनेरिक्स, Laurus Bio आणि संशोधन गुंतवणूक

जेनेरिक्समध्ये, व्यवस्थापनाने ARV आणि ऑन्कोलॉजीचे अधिक प्रमाण तसेच अलीकडे सुरू केलेल्या विकसित-बाजारातील फॉर्म्युलेशन्सची सातत्यपूर्ण गती नमूद केली. ARV API महसूल Rs 415 कोटी आणि ARV फॉर्म्युलेशन महसूल Rs 254 कोटी होता. सध्याचे एक-तृतीयांश ARV आणि दोन-तृतीयांश गैर-ARV मिश्रण हे ARV चे सर्वोच्च योगदान दर्शवेल, तर कालांतराने गैर-ARV वाढेल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.

एकत्रित फाइलिंग्स 92 ड्रग मास्टर फाइल्स आणि 96 विकसित-बाजार फॉर्म्युलेशन डॉसियर्सपर्यंत पोहोचल्या. Laurus Bio ला त्याची 400-पेक्षा अधिक KL व्यावसायिक किण्वन सुविधा CY26 अखेरपर्यंत कार्यान्वित होण्याची अपेक्षा आहे, त्यानंतर पुढील 18 ते 24 महिन्यांत लक्षणीय विस्तार होईल.

संशोधन आणि विकास खर्च महसुलाच्या 5.8 टक्क्यांपर्यंत वाढला, जो वार्षिक आधारावर सुमारे 70 टक्के वाढ आहे. खर्च मुख्यतः जनुक उपचार, अँटिबॉडी-ड्रग संयुग पायाभूत सुविधा आणि गुंतागुंतीच्या पाइपलाइनसाठी करण्यात आला.

ICICI Direct अंदाज

ब्रोकरने FY28E पर्यंत महसूल, EBITDA आणि समायोजित नफ्यात सातत्यपूर्ण वाढीचा अंदाज व्यक्त केला आहे.

प्रमुख जोखीम

• CDMO व्यवसायाच्या यशावर मोठे अवलंबित्व.
• गैर-ARV, गैर-CDMO व्यवसायांमधील अस्थिरता.