Lemon Tree Hotels चा Fleur विस्तार आणि मालमत्ता-कमी पाइपलाइन वाढीची दृश्यमानता मजबूत करतात

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि लक्ष्य किंमत

Motilal Oswal Financial Services (MOFSL) ने Lemon Tree Hotels वर खरेदी रेटिंग कायम ठेवले असून, भागांच्या बेरजेवर आधारित FY28 साठी Rs 140 लक्ष्य किंमत दिली आहे; सध्याची बाजार किंमत Rs 108 आहे. ब्रोकरेजच्या मते 1QFY27 मधील कामकाजाची कामगिरी अपेक्षेनुरूप आहे, तर Fleur च्या मालकीच्या हॉटेल विस्तारामुळे, मालमत्ता-कमी व्यवस्थापन-करार मॉडेलमुळे, Aurika च्या प्रीमियमकरणामुळे, हॉटेल रीब्रँडिंगमुळे आणि पूर्ण झालेल्या नूतनीकरणाच्या फायद्यांमुळे दीर्घकालीन वाढीच्या दृष्टिकोनाला आधार मिळतो.

1QFY27 कामकाजाची कामगिरी

Lemon Tree Hotels ने 1QFY27 मध्ये महसुलात वर्षानुवर्षे सुमारे 9 टक्के वाढ नोंदवून Rs 3.4 billion महसूल मिळवला. खोली महसूल 5 टक्क्यांनी वाढला, व्यवस्थापन शुल्क 42 टक्क्यांनी वाढले आणि अन्न व पेय महसूल 30 टक्क्यांनी वाढला.

कॉर्पोरेट मागणी मंद असल्याने कंपनीने भरणा आणि किरकोळ प्रमाणाला प्राधान्य दिले, ज्यामुळे ARR वाढ मर्यादित राहिली. व्यवस्थापनाने जुलै आणि ऑगस्टमध्ये कामगिरी सुधारल्याचे सांगितले तसेच भरणा आणि ARR दोन्ही सुधारण्यासाठी कंपनीने अधिक संतुलित 2Q धोरण स्वीकारल्याचे नमूद केले.

मार्जिन घटक आणि ताळेबंद

EBITDA मार्जिनवर Rs 98 million च्या नूतनीकरण खर्चाचा, तंत्रज्ञान गुंतवणुकींचा आणि Rs 81 million GST परिणामाचा प्रभाव पडला. जून 2025 मधील Rs 16.5 billion च्या तुलनेत एकूण कर्ज Rs 14.8 billion होते.

Keys ब्रँडची प्रगती आणि नूतनीकरण कार्यक्रम

व्यवस्थापनाच्या टिप्पण्यांमध्ये Keys ब्रँडमधील प्रगती अधोरेखित झाली. Keys RevPAR 19 टक्क्यांनी वाढून सुमारे Rs 2,885 झाला, तर 1QFY27 ARR Rs 4,311 होता, जो व्यवस्थापनाच्या Rs 4,500 लक्ष्याच्या जवळ आहे. Keys पोर्टफोलिओपैकी सुमारे 75 टक्के नूतनीकरण झाले असले तरी ब्रँडवर अजून काम सुरू आहे आणि पुढील दुरुस्ती नियोजित आहे.

पुढील वर्षी Keys पूर्ण क्षमतेने कार्यरत होईल, भरणा Lemon Tree च्या पातळीच्या जवळ जाईल आणि ARR मध्ये सतत सुधारणा होईल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे. यामुळे Rs 600 million EBITDA लक्ष्याला आधार मिळण्याची अपेक्षा आहे. Keys Pimpri आणि Whitefield येथील प्रमुख नूतनीकरण अनुक्रमे Rs 110 million आणि Rs 230 million खर्चाने पूर्ण झाले.

Lemon Tree Hotels ने 1QFY27 मध्ये सुमारे 300 खोल्यांचे नूतनीकरण केले आणि 2QFY27 मध्येही तत्सम संख्या नियोजित केली. प्रमुख नूतनीकरण प्रकल्प FY27 मध्ये बहुतांश पूर्ण होतील, त्यानंतर नियमित दुरुस्ती राहील. सामान्य तिमाही खर्च सुमारे Rs 30 million पेक्षा अधिक असलेला सुमारे Rs 60 million चा अतिरिक्त नूतनीकरण खर्च FY28 पासून सामान्य होण्याची अपेक्षा आहे.

हे तात्पुरते नूतनीकरण, तंत्रज्ञान आणि GST खर्च, तसेच मंद कॉर्पोरेट मागणी व 1Q मधील मर्यादित ARR वाढ, हे मार्जिन आणि कामकाजाच्या कामगिरीवर मर्यादा आणणारे जवळच्या काळातील घटक आहेत.

वाढीचा दृष्टिकोन आणि अंदाज

MOFSL ला Lemon Tree Hotels कडून FY26-FY28 महसूल, EBITDA आणि समायोजित PAT मध्ये अनुक्रमे 9 टक्के, 13 टक्के आणि 22 टक्के CAGR अपेक्षित आहे. RoCE FY26 मधील सुमारे 13.1 टक्क्यांवरून FY28 मध्ये सुमारे 18 टक्क्यांपर्यंत सुधारणे अपेक्षित आहे.

• सुमारे 13,300 खोल्यांची व्यवस्थापन-करार पाइपलाइन.
• Aurika विस्तार आणि प्रीमियमकरण.
• हॉटेल रीब्रँडिंग आणि नूतनीकरणानंतर जास्त उत्पन्न.
• Warburg Pincus कडून आधार.
• FY30 पर्यंत Fleur ची 3,300-किल्ली पाइपलाइन.

MOFSL ने महसूल अंदाज मोठ्या प्रमाणात कायम ठेवले, FY27E आणि FY28E EBITDA अंदाज 1 टक्क्याने कमी केले आणि समायोजित PAT अंदाज अनुक्रमे 6 टक्के व 7 टक्क्यांनी वाढवले.

FY28 मूल्यांकन आराखडा

FY28 लक्ष्य मूल्यांकनात स्वतंत्र EBITDA Rs 556 million आणि Fleur EBITDA मधील Lemon Tree Hotels च्या हिस्स्यासाठी 17 पट EV/EBITDA दिले आहे. Carnations च्या व्यवस्थापन-करार EBITDA ला 30 पट EV/EBITDA मल्टिपल दिले आहे.