Lemon Tree Hotels ची मार्जिन पुनर्प्राप्ती नूतनीकरण, पुनर्किंमतीकरण आणि Aurika वाढींवर अवलंबून

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मार्जिन पुनर्प्राप्ती

11 ऑगस्ट 2026 च्या Q1FY27 निकाल अद्यतनात, Prabhudas Lilladher ने Lemon Tree Hotels वरील आपली BUY शिफारस कायम ठेवली आणि Rs 108 च्या CMP च्या तुलनेत लक्ष्य किंमत Rs 138 वरून वाढवून Rs 143 केली. मार्जिन पुनर्प्राप्ती हा पुनर्मूल्यांकनाचा प्रमुख संभाव्य चालक असल्याचे ब्रोकरचे मत आहे.

Prabhudas Lilladher ला नूतनीकरणाची तीव्रता FY27E मध्ये 1.9 टक्के आणि FY28E मध्ये 1.3 टक्क्यांपर्यंत कमी होण्याची अपेक्षा आहे. किंमतवाढीच्या उपायांमुळे GST-संबंधित दबाव अंशतः कमी होईल अशी अपेक्षा आहे, ज्यामुळे EBITDA मार्जिन FY26 मधील 47.8 टक्क्यांवरून FY27E मध्ये 48.6 टक्के आणि FY28E मध्ये 49.8 टक्क्यांपर्यंत सावरण्यास मदत होईल.

Q1FY27 कार्यकारी आणि आर्थिक कामगिरी

Lemon Tree Hotels ने Q1FY27 मध्ये Rs 3,446 दशलक्षची निव्वळ विक्री नोंदवली, जी वर्षागणिक 9.1 टक्के वाढली आणि Rs 3,318 दशलक्षच्या ब्रोकर अंदाजापेक्षा 3.9 टक्के जास्त होती. ARR वर्षागणिक 2.0 टक्क्यांनी वाढून Rs 6,361 झाला, तर RevPAR 6.4 टक्क्यांनी वाढून Rs 4,814 झाला. भोगवटा 75.7 टक्के होता.

EBITDA हा Prabhudas Lilladher च्या अंदाजापेक्षा 2.8 टक्के जास्त होता, तरी EBITDA मार्जिन वर्षागणिक 110 बेसिस पॉइंट्सनी घटून 43.4 टक्क्यांवर आला, जो 43.9 टक्क्यांच्या अंदाजापेक्षा किंचित कमी होता. मार्जिनमधील घट GST-संबंधित इनपुट-क्रेडिट तोटा, ज्याचा परिणाम ब्रोकरने सुमारे 2.3 टक्के असल्याचा अंदाज व्यक्त केला आहे, स्टॉक अॅप्रिसिएशन राइट्स तरतुदी, वाढलेला नूतनीकरण खर्च आणि तंत्रज्ञानातील सातत्यपूर्ण गुंतवणूक यामुळे झाली.

अल्पांश हितसंबंधानंतरचा समायोजित PAT अंदाजापेक्षा लक्षणीय जास्त होता, कारण अल्पांश हितसंबंध Rs 203 दशलक्षच्या अंदाजाच्या तुलनेत अपेक्षेपेक्षा कमी, Rs 113 दशलक्ष होता.

व्यवस्थापनाचा दृष्टिकोन आणि विस्तार योजना

नूतनीकरण खर्च कमी होत असल्याने आणि GST चा प्रतिकूल परिणाम अंशतः भरून निघाल्याने Q2FY27E पासून सुधारणा अपेक्षित असून, व्यवस्थापनाचे FY28E पर्यंत सुमारे 50 टक्के EBITDA मार्जिनचे लक्ष्य आहे. मालमत्ता-कमी व्यवस्थापन-शुल्क व्यवसायाचे दीर्घकालीन EBITDA-मार्जिन लक्ष्य सुमारे 75-80 टक्के आहे.

• व्यवस्थापनाचे FY27E मध्ये सुमारे 2,000 व्यवस्थापन-करार कीज सुरू करण्याचे लक्ष्य आहे.
• कीज पोर्टफोलिओपैकी सुमारे 75 टक्क्यांचे नूतनीकरण झाले आहे; सुमारे 300 खोल्यांसाठी उर्वरित भांडवली खर्च Rs 130-140 दशलक्ष इतका अपेक्षित आहे.
• Q1FY27 मध्ये सुमारे 300 खोल्यांचे अंदाजे Rs 100 दशलक्ष खर्चाने नूतनीकरण करण्यात आले.
• नूतनीकरणानंतर कीज पोर्टफोलिओमधून Rs 600 दशलक्ष EBITDA मिळवण्याचे व्यवस्थापनाचे उद्दिष्ट आहे.

विकास पाइपलाइनमध्ये 90 खोल्यांसह Aurika Shimla, 165 खोल्यांसह Aurika Shillong, 47 खोल्यांसह Aurika Varanasi आणि अंतिम मंजुरीच्या अधीन असलेल्या सुमारे 572 खोल्यांसह Aurika Delhi यांचा समावेश आहे.

वाढीचा दृष्टिकोन आणि उत्पन्न अंदाज

Aurika Shillong आणि Aurika Shimla मधील वाढ तसेच नूतनीकरणामुळे झालेल्या पुनर्किंमतीकरणाच्या बळावर Prabhudas Lilladher ला FY26-FY28E दरम्यान महसुलात 9 टक्के CAGR ची अपेक्षा आहे.

निकालानंतर, ब्रोकरने FY27E आणि FY28E विक्री अंदाज अनुक्रमे 0.8 टक्के आणि 1.5 टक्क्यांनी वाढवले. EBITDA अंदाज अनुक्रमे 0.8 टक्के आणि 2.0 टक्क्यांनी वाढवले, तर EPS अंदाज अनुक्रमे 2.9 टक्के आणि 4.5 टक्क्यांनी वाढवले.

मूल्यांकन आणि लक्ष्य किंमत

Rs 143 ची लक्ष्य किंमत FY28E भागांच्या बेरजेच्या मूल्यांकनावर आधारित आहे. Prabhudas Lilladher शुल्क व्यवसायासाठी FY28E EBITDA च्या 22 पट आणि मालमत्ता-केंद्रित व्यवसायासाठी 20 पट लागू करते; लक्ष्य गुणकांमध्ये कोणताही बदल नाही.

उत्प्रेरक आणि लक्ष ठेवण्याचे घटक

संभाव्य उत्प्रेरक म्हणजे कॅलेंडर वर्ष 2027 च्या पहिल्या सहामाहीत Fleur चे अपेक्षित विभक्तीकरण आणि सूचीकरण, तसेच Rs 9,600 दशलक्षचा Warburg Pincus निधीचा भांडवली ओघ आणि सक्रिय चर्चेतील 2,500 पेक्षा अधिक खोल्या.

नूतनीकरण खर्चातील कपातीचा वेग, GST परिणाम भरून काढण्यासाठी किंमतवाढीच्या उपायांची परिणामकारकता, नव्या खोल्यांची भर घालण्याची अंमलबजावणी आणि Aurika Delhi साठी अंतिम मंजुरी हे लक्ष ठेवण्याचे प्रमुख घटक आहेत.