LG Electronics India चे प्रीमियम मिश्रण आणि निर्यात मजबूत मार्जिन व उत्पन्नवाढीला आधार

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि प्रमुख मुद्दे

Elara Securities ने LG Electronics India च्या मजबूत Q1 FY27 कामगिरीनंतर आपले खरेदी वाढवा रेटिंग कायम ठेवले. प्रीमियम उत्पादनांकडे वाढता कल, किमती वाढ, निर्यात वाढ आणि मागील टप्प्यातील एकत्रीकरणावरील भांडवली खर्च यांमुळे महसूलवाढ आणि मार्जिनला आधार मिळत असल्याने ब्रोकरचा कंपनीबाबत सकारात्मक दृष्टिकोन कायम आहे.

Elara ने अनेक ग्राहक-टिकाऊ वस्तू श्रेणींमधील LG Electronics India चे बाजारपेठेतील नेतृत्व, उद्योगातील आघाडीचे मार्जिन, प्रतिस्पर्ध्यांपेक्षा प्रीमियम उत्पादनांचा अधिक वाटा, LG Essential मालिका आणि Sri City प्रकल्पाच्या प्रारंभाला महसूल दृश्यमानतेचे स्रोत म्हणून अधोरेखित केले आहे. सातत्यपूर्ण प्रीमियमकरण, निर्यातीची गती, Sri City चा यशस्वी विस्तार, वाढते स्थानिकीकरण आणि कंप्रेसरच्या मागील टप्प्यातील एकत्रीकरणातून मार्जिन लाभ यांवर गुंतवणुकीचा मुद्दा अवलंबून आहे.

Q1 FY27 आर्थिक कामगिरी

LG Electronics India ने Q1 FY27 मध्ये Rs 72,334m ची निव्वळ विक्री नोंदवली, जी वर्षागणिक 15.5 टक्के वाढली, पण तिमाहीगणिक 10.2 टक्के घटली. प्रमाण आणि मूल्य या दोन्ही बाबतीत प्रत्येक श्रेणीत दुहेरी आकडी वाढ झाल्याचे व्यवस्थापनाने सांगितले. प्रीमियम उत्पादनांमधील चांगल्या प्राप्तीमुळे आणि 10-14 टक्के किमती वाढल्याने वाढीस आधार मिळाला.

विक्रीत 77 टक्के वाटा असलेल्या गृहउपकरणे आणि हवेचे उपाय विभागात वर्षागणिक 14 टक्के वाढ झाली. प्रीमियम फ्रेंच-डोअर आणि साइड-बाय-साइड रेफ्रिजरेटर्स, 8kg-पेक्षा अधिक क्षमतेच्या वॉशिंग मशिन्स, रूम एअर कंडिशनर्स आणि डिशवॉशर्स यांनी वाढीचे नेतृत्व केले. विक्रीत 23 टक्के योगदान असलेल्या गृह-मनोरंजन विभागात 22 टक्के वाढ झाली; मोठ्या स्क्रीनच्या दूरदर्शन संचांची, OLED आणि QLED उत्पादनांची मागणी, क्रीडा स्पर्धा आणि आकांक्षी उपभोग यांचा त्यास आधार मिळाला.

अहवालात कंपनीच्या आकडेवारीचा उल्लेख असून, दूरदर्शन बाजारातील LG Electronics India चा हिस्सा 26 टक्के आणि OLED श्रेणीतील हिस्सा 59 टक्के असल्याचे म्हटले आहे.

नफाक्षमता आणि मार्जिन

Q1 FY27 EBITDA वर्षागणिक 26.2 टक्क्यांनी वाढून Rs 9,043m झाला, जो Elara च्या अंदाजापेक्षा 5 टक्के अधिक होता. प्रीमियम मिश्रण आणि किमती वाढीमुळे EBITDA मार्जिन वर्षागणिक 110 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 12.5 टक्के झाले.

गृहउपकरणे आणि हवेचे उपाय विभागाचे EBIT मार्जिन 10 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 11.6 टक्के झाले. चांगले OLED आणि QLED मिश्रण, खर्च कार्यक्षमता आणि सामान्यीकृत जाहिरात खर्चामुळे गृह-मनोरंजन EBIT मार्जिन 340 बेसिस पॉइंट्सने वाढले. नोंदवलेला आणि समायोजित Q1 FY27 करानंतरचा नफा Rs 6,529m होता, जो वर्षागणिक 27.2 टक्के वाढला.

FY27 EBITDA मार्जिन सुरुवातीच्या दुहेरी आकड्यांमध्ये राहील, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे आणि FY27 मध्ये उत्तरार्धातील किशोरवयीन टक्केवारीतील विक्रीवाढीचे लक्ष्य त्यांनी पुन्हा सांगितले.

प्रीमियमकरण आणि व्यवसायाची गती

Essential मालिकेच्या H1 CY26 मध्ये 500,000 युनिट्सची विक्री झाली आणि तिचे मार्जिन व्यवसाय-ते-ग्राहक श्रेणीतील उत्पादनांइतके असल्याचे व्यवस्थापनाने सांगितले. दूरदर्शन विभागात 55-इंचपेक्षा अधिक संच वर्षागणिक 33 टक्के वाढले आणि विक्रीत त्यांचा वाटा 50 टक्के होता. Onam, Durga Puja आणि Diwali पूर्वी वितरण वाहिन्यांमध्ये साठा भरला जात होता.

संस्थात्मक आणि सरकारी दूरदर्शन ऑर्डर्स मजबूत होत्या आणि पुढील QLED व OLED प्रारंभ नियोजित आहेत. व्यवसाय-ते-व्यवसाय पोर्टफोलिओमध्ये हीटिंग, व्हेंटिलेशन आणि एअर कंडिशनिंग तसेच माहिती-प्रदर्शन पॅनेल्सचा समावेश आहे. LG Electronics India मध्यम आकाराच्या डेटा केंद्रांना मल्टी-व्हेरिएबल रेफ्रिजरंट फ्लो प्रणाली आणि चिलर्स पुरवत आहे, तर हायपरस्केलर संधी अद्याप प्राथमिक टप्प्यात आहे.

निर्यात, स्थानिकीकरण आणि क्षमता विस्तार

मध्य पूर्वेतील संघर्ष असूनही प्रीमियम मोठ्या क्षमतेचे, फ्रॉस्ट-फ्री आणि साइड-बाय-साइड रेफ्रिजरेटर्समुळे निर्यात वर्षागणिक सुमारे 30 टक्के वाढली. रेफ्रिजरेटर्स आणि वॉशिंग मशिन्सची Essential श्रेणी आशिया, आफ्रिकन युनियन आणि युरोपमधील 22 देशांमध्ये निर्यात केली जाते. कंपनी 65 देशांमध्ये जागतिक स्तरावर निर्यात करते, असेही व्यवस्थापनाने सांगितले.

मागील वर्षातील 55.2 टक्क्यांच्या तुलनेत पुढील तीन ते चार वर्षांत 65 टक्के स्थानिकीकरणाचे व्यवस्थापनाचे लक्ष्य आहे. Q1 भांडवली खर्च सुमारे Rs 7,400m होता, ज्यात Sri City साठी सुमारे Rs 5,100m समाविष्ट आहेत.

Sri City येथील एअर-पंप कंप्रेसर आणि रूम-एअर-कंडिशनर क्षमता H2 मध्ये कार्यान्वित होण्याची अपेक्षा आहे, तर Pune आणि Greater Noida येथे क्षमता विस्तार सुरू आहे. कंप्रेसर उत्पादन Q1 CY27 मध्ये सुरू होण्याची अपेक्षा आहे. Sri City येथे रूम-एअर-कंडिशनर कंप्रेसर क्षमता Greater Noida येथील विद्यमान 1m-युनिट क्षमतेवरून 2m युनिट्सने वाढवली जात आहे.

उत्पन्नाचा अंदाज आणि मूल्यांकन

Elara ने FY27E, FY28E आणि FY29E साठी महसूल अंदाज अनुक्रमे 2.2 टक्के, 2.1 टक्के आणि 2.2 टक्क्यांनी वाढवले. FY28E आणि FY29E साठी प्रति शेअर उत्पन्नाचे अंदाज अनुक्रमे 5.3 टक्के आणि 5.7 टक्क्यांनी वाढवले, तर अहवालाच्या सारांशात प्रत्येक वर्षात 6 टक्के वाढ नमूद आहे.

या अंदाजांनुसार FY26-FY29E महसूल CAGR 15 टक्के आणि FY26-FY29E उत्पन्न CAGR 25 टक्के आहे. FY27-FY29E दरम्यान सरासरी इक्विटीवरील परतावा आणि नियोजित भांडवलावरील परतावा 27 टक्के राहील, असा Elara चा अंदाज आहे.

अपरिवर्तित 45 पट जून 2028E किंमत-ते-उत्पन्न गुणोत्तर आणि Rs 43 च्या जून 2028E प्रति शेअर उत्पन्नाच्या आधारे लक्ष्य किंमत Rs 1,750 वरून Rs 1,925 करण्यात आली.

प्रमुख जोखीम आणि परिचालन बाबी

• इनपुट खर्चातील महागाईचा मार्जिन आणि नफाक्षमतेवर परिणाम होऊ शकतो.
• मध्य पूर्वेतील संघर्षाच्या परिणामासह भू-राजकीय व्यत्यय निर्यातीसाठी विचारात घेण्याजोगा घटक आहे.
• सातत्यपूर्ण प्रीमियमकरण, निर्यातीची सतत गती, Sri City विस्ताराची यशस्वी अंमलबजावणी, अधिक स्थानिकीकरण आणि कंप्रेसरच्या मागील टप्प्यातील एकत्रीकरणातून मार्जिन लाभ मिळणे आवश्यक आहे.