Life Insurance Corporation च्या गैर-सहभागी मिश्रणामुळे VNB मार्जिनमध्ये तीव्र विस्तार

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

Motilal Oswal Financial Services Limited ने Life Insurance Corporation वरील खरेदी रेटिंग कायम ठेवले असून 6 ऑगस्ट 2026 च्या निकाल अद्यतनानंतर लक्ष्य किंमत Rs 480 केली आहे. हे लक्ष्य FY28E मधील अंतर्भूत मूल्याच्या 0.6 पट वर आधारित आहे. मजबूत 1QFY27 कामगिरी आणि गैर-सहभागी उत्पादनांचे वाढते योगदान यानंतर दलाल संस्थेने FY27E आणि FY28E साठी नव्या व्यवसायाचे मूल्य (VNB) मार्जिन अंदाज वाढवले आहेत.

Motilal Oswal च्या मते, अंतर्भूत मूल्यावरील परिचालन परतावा 11.5–12 टक्के या श्रेणीत राहील. तीव्र VNB वाढ, VNB मार्जिनमधील सातत्यपूर्ण विस्तार, अधिक मार्जिन असलेले उत्पादन मिश्रण आणि वितरण उत्पादकता व पर्यायी माध्यमांतील सुधारणांच्या संधी यांमुळे मुख्य गुंतवणूक मुद्द्याला आधार मिळतो.

मजबूत 1QFY27 आर्थिक कामगिरी

Life Insurance Corporation ने 1QFY27 मध्ये मजबूत परिचालन कामगिरी नोंदवली. निव्वळ प्रीमियम उत्पन्न वार्षिक आधारावर 7 टक्क्यांनी वाढून Rs 1.3 ट्रिलियन झाले, तर भागधारकांचा करानंतरचा नफा 23 टक्क्यांनी वाढून Rs 135 बिलियन झाला.

नव्या व्यवसायाच्या वार्षिकीकरण केलेल्या प्रीमियम समतुल्य (APE) वाढीत वैयक्तिक APE मध्ये 7 टक्क्यांची वाढ होऊन ते Rs 75.3 बिलियन झाले आणि समूह APE मध्ये 10 टक्क्यांची वाढ होऊन ते Rs 61.6 बिलियन झाले.

VNB वाढ आणि उत्पादन-मिश्रणातील सुधारणा

मुख्य सकारात्मक बाब म्हणजे VNB मध्ये वार्षिक आधारावर 61 टक्क्यांची वाढ होऊन Rs 31 बिलियन झाली. VNB मार्जिन वार्षिक आधारावर 730 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 22.9 टक्के झाले.

गैर-सहभागी उत्पादनांकडे झालेल्या बदलामुळे VNB मार्जिन विस्तारात 6.5 टक्क्यांचे योगदान मिळाले, तर गृहितकांतील बदलांनी 2.9 टक्क्यांची भर घातली. खर्चांमुळे झालेल्या 1.9 टक्के परिणामाने हे लाभ अंशतः कमी झाले.

समूह व्यवसायाचा VNB मध्ये 29.4 टक्के वाटा होता, तर गैर-सहभागी आणि सहभागी उत्पादनांचे योगदान अनुक्रमे 49.3 टक्के आणि 19.4 टक्के होते. LIC नवीन सादरीकरणे आणि उत्पादन सुधारणा करून गैर-सहभागी उत्पादनांमध्ये बाजारापेक्षा वेगाने वाढ करताना सहभागी व्यवसाय वाढवण्याचा मानस ठेवते.

VNB मार्जिनबाबत व्यवस्थापनाचा दृष्टिकोन

व्यवस्थापनाच्या मते, पुढील काही तिमाहींमध्ये VNB मार्जिनचा विस्तार सुरू राहील आणि उद्योगाच्या सरासरीच्या जवळ असलेले मध्यम-20 टक्के VNB मार्जिन गाठण्याचे उद्दिष्ट आहे. ULIP मध्ये पुनरुज्जीवन झाले तरी गैर-सहभागी उत्पादनांतील गती टिकाऊ राहण्याची शक्यता असून उत्पादनांतील परस्पर विक्रीवर मर्यादित धोका आहे. संरक्षण व्यवसायही वाढत राहण्याची अपेक्षा आहे.

ULIP गती परत आल्याने, तिकीट आकार वाढल्याने, एजन्सी उत्पादकता सुधारल्याने आणि पर्यायी वितरण माध्यमांचा विस्तार झाल्याने वाढ सुधारेल, अशी Motilal Oswal ची अपेक्षा आहे. अधिक मार्जिन असलेले गैर-सहभागी मिश्रण, खर्च अनुकूलन आणि उत्तम सातत्य यांमुळे VNB मार्जिनला आधार मिळेल, असेही दलाल संस्थेचे मत आहे.

वितरण नेटवर्क आणि सातत्य

एजन्सी माध्यमाचा व्यवसायात 93.1 टक्के वाटा होता आणि या माध्यमातून वैयक्तिक नव्या व्यवसायाचा प्रीमियम वार्षिक आधारावर 15 टक्क्यांनी वाढला. बँकअॅश्युरन्समधील वैयक्तिक नव्या व्यवसायाचा प्रीमियम 9 टक्क्यांनी घटला, तर थेट माध्यमात 13 टक्क्यांची घट झाली. ब्रोकर-माध्यमातील व्यवसाय 27 टक्क्यांनी वाढला.

LIC कडे सुमारे 1.45 मिलियन एजंट, 88 बँकअॅश्युरन्स भागीदार, 304 ब्रोकर आणि 176 कॉर्पोरेट एजंट होते. त्यांचे 13व्या महिन्याचे, 37व्या महिन्याचे आणि 61व्या महिन्याचे सातत्य गुणोत्तर अनुक्रमे 70.4 टक्के, 62.6 टक्के आणि 61.3 टक्के होते. 61व्या महिन्याच्या सातत्य गुणोत्तरात वार्षिक आधारावर 300 बेसिस पॉइंट्सची सुधारणा झाली.

ताळेबंदाची मजबुती आणि प्रमुख अनिश्चितता

व्यवस्थापनाखालील एकूण मालमत्ता वार्षिक आधारावर 4 टक्क्यांनी वाढून Rs 59 ट्रिलियन झाली. सॉल्व्हन्सी गुणोत्तर 217 टक्क्यांवरून 242 टक्के झाले.

लक्ष्यित VNB मार्जिन पातळीकडे प्रगतीचा वेग आणि मार्ग यासाठी व्याजदरांतील हालचाली अनिश्चितता कायम आहेत.