₹4,335
₹4,542.5
₹5,100
17.65%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन
28 जुलै 2026 च्या निकाल अद्यतनात, ICICI Direct Research ने LTM Ltd (पूर्वीची LTIMindtree) बाबत सकारात्मक दृष्टिकोन कायम ठेवला आहे. ब्रोकरने BUY रेटिंग कायम ठेवले असून, CMP Rs 4,335 च्या तुलनेत Rs 5,100 च्या लक्ष्य किमतीसह कंपनीचे मूल्यांकन FY28E प्रति शेअर कमाईच्या 22 पटींनी केले आहे.
महसूल वाढीतील अपेक्षित वेग, टिकाऊ मार्जिन विस्तार, AI-आधारित सेवांचे वाढते योगदान, व्यापक ग्राहकवाढ, करारांतील सातत्यपूर्ण गती, नियोजित Randstad अधिग्रहण आणि FY31 पर्यंत महसूल दुप्पट करण्याचे व्यवस्थापनाचे Lakshya '31 उद्दिष्ट यांमुळे गुंतवणुकीचा मुद्दा समर्थित आहे. या उद्दिष्टाचा FY26-31 दरम्यान अंदाजे 15 टक्के CAGR सूचित होतो.
Q1FY27 आर्थिक कामगिरी
LTM ने Q1FY27 मध्ये स्थिर-चलन महसुलात तिमाही-दर-तिमाही 0.3 टक्के आणि वर्ष-दर-वर्ष 6.4 टक्के इतकी माफक वाढ नोंदवली. डॉलर महसूल US$1,224 million होता, तर रुपया महसूल Rs 11,608 crore होता.
| मापदंड | Q1FY27 कामगिरी |
|---|---|
| स्थिर-चलन महसूल वाढ | तिमाही-दर-तिमाही 0.3%; वर्ष-दर-वर्ष 6.4% |
| डॉलर महसूल | US$1,224 million; तिमाही-दर-तिमाही 0.1% आणि वर्ष-दर-वर्ष 6.1% वाढ |
| रुपया महसूल | Rs 11,608 crore; तिमाही-दर-तिमाही 2.8% आणि वर्ष-दर-वर्ष 18% वाढ |
| नोंदवलेले EBIT मार्जिन | 15.5%; तिमाही-दर-तिमाही 36 बेसिस पॉइंट्स आणि वर्ष-दर-वर्ष 121 बेसिस पॉइंट्स वाढ |
| नोंदवलेला करानंतरचा नफा | Rs 1,469 crore; तिमाही-दर-तिमाही 5.9% आणि वर्ष-दर-वर्ष 17.1% वाढ |
Saudi संयुक्त उपक्रमाच्या विस्तारामुळे आणि Voicing.AI गुंतवणुकीवरील मूल्यांकन नफ्यामुळे नफ्याला मदत झाली, जी हेज तोट्यामुळे अंशतः कमी झाली.
वाढीचा दृष्टिकोन आणि विभागीय कल
India मधील CBDT करारासह प्रकल्पांच्या विलंबित विस्तारामुळे आणि युद्धाच्या परिणामानंतर Middle East मधील हार्डवेअर शिपमेंट विलंबामुळे तिमाहीतील वाढ मर्यादित राहिली. Q2FY27 पासून हे प्रतिकूल घटक सामान्य होतील आणि Q2FY27 महसूल वाढ Q1FY27 पेक्षा जास्त राहील, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.
महसूल आणि मार्जिन या दोन्ही बाबतीत FY27 हे FY26 पेक्षा चांगले राहील, तसेच सेंद्रिय महसूल वाढ FY26 च्या वर्ष-दर-वर्ष 6 टक्के डॉलर वाढीपेक्षा अधिक मजबूत राहील, अशीही व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे. प्रादेशिक स्थिर-चलन वाढ North America मध्ये वर्ष-दर-वर्ष 5.5 टक्के, Europe मध्ये 8.3 टक्के आणि Rest of World मध्ये 10.4 टक्के होती. LTM चा Middle East मधून 3 टक्क्यांपेक्षा कमी महसूल येतो.
LTM च्या पुनर्वर्गीकृत विभागांमध्ये Financial Services चा महसुलात 34 टक्के आणि Technology चा 20 टक्के वाटा होता. दोन्ही विभागांची डॉलरच्या दृष्टीने तिमाही-दर-तिमाही वाढ झाली, तर Consumer आणि Production मध्ये घट झाली.
| विभाग | महसुलातील वाटा | डॉलर महसूल वाढ, तिमाही-दर-तिमाही |
|---|---|---|
| Financial Services | 34% | 3% वाढ |
| Technology | 20% | 3.3% वाढ |
| Consumer | 26.6% | 1.1% घट |
| Production | 19.4% | 6% घट |
CBDT विस्तार आणि Middle East मधील हार्डवेअर-शिपमेंट विलंबाचा Consumer वर परिणाम झाला. एकूण करार मूल्य US$1.68 billion होते, तिमाही-दर-तिमाही स्थिर आणि वर्ष-दर-वर्ष 3.1 टक्के वाढले. निव्वळ कर्मचारीसंख्या 64 ने घटून 87,886 झाली, तर कर्मचारीगळती तिमाही-दर-तिमाही 13.3 टक्क्यांवर स्थिर राहिली.
AI-आधारित सेवा आणि BlueVerse
Business AI, Creative AI आणि Industrial AI मधील AI महसूल वार्षिकीकृत तिमाही रन रेटनुसार अंदाजे US$150 million वर पोहोचला, जो महसुलाच्या 12 टक्क्यांइतका आहे. ICICI Direct च्या मते, LTM चे BlueVerse प्लॅटफॉर्म, परिणामाधारित AI सहभाग आणि मजबूत पाइपलाइन वाढीची दृश्यमानता सुधारत आहेत.
प्रमुख ग्राहकांशी उत्पादकतेशी निगडित किंमतनिर्धारण चर्चा मागे पडल्या असून, उत्पादकता सुरुवातीपासूनच सहभागांमध्ये अंतर्भूत असल्याने AI उत्पादकता सवलतींची अपेक्षा नाही, असे व्यवस्थापनाने सांगितले.
BlueVerse उपक्रमांमध्ये BlueVerse Currency परिणामाधारित किंमतनिर्धारण, AI1000 प्रतिभा उपक्रम, लघु-भाषा-मॉडेल क्षमतांसाठी Uniphore मधील गुंतवणूक आणि Europe मधील सार्वभौम AI तैनातींसाठी OVHcloud भागीदारी यांचा समावेश आहे.
मार्जिन विस्तार आणि Randstad अधिग्रहण
आंशिक वेतनवाढीचा अंदाजे 100-बेसिस-पॉइंट परिणाम असूनही मार्जिन विस्तार सुरू राहिला. New Horizon कार्यकारी कार्यक्षमतेमुळे सुमारे 40 बेसिस पॉइंट्स आणि परकीय चलन लाभांमुळे सुमारे 100 बेसिस पॉइंट्सची भर पडली, तसेच पूर्वीच्या Fit4Future उपक्रमाचे फायदे मिळाले.
स्थिर विक्री, सामान्य आणि प्रशासकीय खर्च, अधिक उपयोगिता आणि AI-आधारित उत्पादकतेच्या पाठबळावर FY27 पर्यंत सेंद्रिय मार्जिन सुधारेल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.
नियामक मंजुऱ्यांच्या प्रगतीच्या अधीन राहून Randstad अधिग्रहण Q3FY27 च्या सुरुवातीपर्यंत पूर्ण होण्याची अपेक्षा आहे. एकत्रीकरणानंतर मार्जिनमध्ये कोणतीही लक्षणीय घट अपेक्षित नसून, मागील वर्षाइतके किंवा त्यापेक्षा चांगले मार्जिन दिसेल, असे व्यवस्थापनाला वाटते.
ब्रोकर अंदाज
ICICI Direct ने FY27E आणि FY28E महसूल अंदाज अनुक्रमे 3.7 टक्के आणि 2.6 टक्क्यांनी वाढवले. FY27E आणि FY28E प्रति शेअर कमाईचे अंदाज अनुक्रमे 2.5 टक्के आणि 0.5 टक्क्यांनी वाढवले.
| अंदाज | FY26 | FY27E | FY28E |
|---|---|---|---|
| महसूल | — | Rs 50,061 crore | Rs 57,411 crore |
| EBIT मार्जिन | 14.1% | 15.4% | 15.0% |
ब्रोकरने FY26-28E दरम्यान डॉलर महसूल CAGR 13.5 टक्के राहण्याचा अंदाज व्यक्त केला आहे. FY26 मधील 14.1 टक्क्यांच्या तुलनेत अंदाजित EBIT मार्जिन FY27E मध्ये 15.4 टक्के आणि FY28E मध्ये 15.0 टक्के आहे.
प्रमुख जोखीम
- अपेक्षेपेक्षा कमी महसूल वाढ आणि मार्जिन विस्तार.
- मोठ्या करार-विजयांचा अपेक्षेपेक्षा मंद विस्तार.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
