Mahindra Lifespace ची FY27 वाढ प्रारंभ पाइपलाइन आणि Rs 49,930 कोटी GDV वर अवलंबून

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मुख्य भूमिका

ICICI Securities च्या 27 जुलै 2026 च्या निकाल अद्यतनात FY27 ची निरोगी सुरुवात नमूद केली असून Mahindra Lifespace Developers साठी BUY रेटिंग कायम ठेवले आहे, CMP Rs 377 च्या तुलनेत लक्ष्य किंमत Rs 450 आहे. ब्रोकरची मुख्य भूमिका मजबूत निवासी प्रकल्प-प्रारंभ पाइपलाइन, व्यवसाय-विकासातील सातत्यपूर्ण गती आणि सुमारे Rs 49,930 कोटी च्या एकत्रित सकल विकास मूल्य (GDV) पाइपलाइनवर आधारित आहे, ज्यामुळे अनेक वर्षांच्या पूर्व-विक्रीची दृश्यमानता मिळते.

Mahindra Group ने ग्रोथ जेम म्हणून ओळखलेल्या Mahindra Lifespace कडे सात शहरांमध्ये सुमारे 54 दशलक्ष चौरस फूट निवासी प्रकल्प आणि 5,000 एकरांहून अधिक एकात्मिक शहरे व औद्योगिक समूह (IC&IC) व्यवसाय आहे.

Q1FY27 कार्यकारी आणि आर्थिक कामगिरी

Q1FY27 मध्ये निवासी पूर्व-विक्री Rs 925 कोटी होती, जी वर्ष-दर-वर्ष 106 टक्क्यांनी वाढली, पण तिमाही-दर-तिमाही 43 टक्क्यांनी घटली. MMR मधील Rainforest आणि Beacon Hill तसेच पुण्यातील Citadel Phase 3 च्या प्रारंभांमुळे विक्रीला चालना मिळाली. Blossom, Vista, Marina 64 आणि IvyLush यांसह सुरू असलेल्या प्रकल्पांचा निवासी विक्रीत 42 टक्के वाटा होता.

IC&IC विक्री Rs 41 कोटी इतकी कमकुवत होती, वर्ष-दर-वर्ष 67 टक्क्यांनी आणि तिमाही-दर-तिमाही 89 टक्क्यांनी घटली. एकत्रित महसूल Rs 962 कोटी होता, तर Q1FY26 मध्ये Rs 32 कोटी आणि Q4FY26 मध्ये Rs 670 कोटी होता. EBITDA Rs 94.5 कोटी होता, तर Q1FY26 मध्ये Rs 55 कोटी आणि Q4FY26 मध्ये Rs 44 कोटी तोटा होता, परिणामी मार्जिन 9.8 टक्के राहिले. एकत्रित PAT Rs 86 कोटी होता, वर्ष-दर-वर्ष 67 टक्क्यांनी वाढून, मार्जिन 8.9 टक्के राहिले. वसुली Rs 527 कोटी होती, Q1FY26 मधील Rs 517 कोटींच्या तुलनेत, तर निव्वळ कर्ज-ते-इक्विटी 0.2 पट होते.

प्रारंभ पाइपलाइन आणि पूर्व-विक्री मार्गदर्शन

व्यवस्थापनाने FY27 साठीचे Rs 4,500-5,000 कोटी पूर्व-विक्री मार्गदर्शन आणि निवासी क्षेत्रातून Rs 9,500 कोटी व IC&IC मधून Rs 500 कोटी समाविष्ट असलेले दीर्घकालीन FY30 साठीचे Rs 10,000 कोटी विक्री मार्गदर्शन कायम ठेवले.

प्रमुख नियोजित प्रारंभांमध्ये पुण्यातील Mahalunge चा Rs 3,500 कोटी GDV, बेंगळुरूमधील Navrat Phase I आणि II चा सुमारे Rs 2,100 कोटी GDV, Mahalaxmi येथील Beacon Hill चा Rs 1,650 कोटी GDV आणि Borivali येथील Saibaba Phase I चा Rs 1,800 कोटी GDV यांचा समावेश आहे.

जून 2026 मध्ये सुरू झालेल्या Mahindra Rainforest ने पाच आठवड्यांत Rs 600 कोटी विक्री केली, ज्यात Q1FY27 मधील Rs 463 कोटींचा समावेश आहे आणि त्याच्या सूक्ष्म बाजारातील इतर उत्पादनांपेक्षा प्रीमियम होता. पहिल्या टप्प्यात 50 हून अधिक मजल्यांचे पाच टॉवर असून अंदाजित GDV Rs 3,000 कोटी आहे.

व्यवसाय विकास आणि IC&IC दृष्टिकोन

व्यवसाय विकास मजबूत होता, Q1FY27 मध्ये Rs 5,600 कोटी GDV जोडला गेला. व्यवस्थापनाचे लक्ष्य FY27 मध्ये MMR, पुणे आणि बेंगळुरूमध्ये 60:20:20 मिश्रणासह Rs 10,000-20,000 कोटी व्यवसाय-विकास GDV चे आहे.

IC&IC साठी व्यवस्थापन विक्रीचे स्वरूप अनियमित असल्याचे सांगते आणि Q2FY27 मध्ये महत्त्वपूर्ण करारांची अपेक्षा करते. कंपनीने जुलै 2026 मध्ये Origins Chennai Phase 2B साठी Sumitomo Group भागीदारीचा विस्तार मिळवला. Origins Ahmedabad जवळपास तयार आहे, तर Origins Pune येथे जमीन एकत्रीकरण सुरू आहे.

कंपनीच्या 1,547-एकर IC&IC जमीन पोर्टफोलिओतून व्यवस्थापनाला सुमारे 10 वर्षांत Rs 5,000-6,000 कोटी पूर्व-विक्री आणि सुमारे Rs 1,500 कोटी निव्वळ नफा अपेक्षित आहे.

नफा अंदाज

मूल्यांकन आणि प्रमुख जोखीम

ICICI Securities ची Rs 450 लक्ष्य किंमत भागांच्या बेरजेच्या मूल्यांकनावर आधारित आहे. ब्रोकर निवासी प्रकल्पांसाठी प्रकल्पनिहाय NAV, IC&IC साठी DCF, जमीन बँकेसाठी सध्याचे बाजारभाव आणि व्यावसायिक प्रकल्पांसाठी भांडवलीकरण वापरतो. तो NAV ला कोणताही प्रीमियम देत नाही.

ब्रोकरने ओळखलेल्या प्रमुख जोखीम:

• निवासी रिअल इस्टेटमधील मंदी.
• IC&IC व्यवसायातून मूल्य मिळवण्यात असमर्थता.
• स्थूल आर्थिक किंवा नियामक जोखीम.

मध्यपूर्वेतील तणावामुळे साइटवरील भेटी कमी झाल्याचे व्यवस्थापनानेही नमूद केले, तरी संरचनात्मक मागणीचे घटक आणि सातत्यपूर्ण विक्री कायम असल्याचे त्यांचे मत आहे.