Marico च्या देशांतर्गत विक्रीखपातील मजबुती आणि आंतरराष्ट्रीय वाढीमुळे FY27 वेगाला आधार
Marico Ltd.
BUY
-
₹830
₹1,050
-
गुंतवणूक दृष्टिकोन
Motilal Oswal Financial Services ने Marico वरील आपले BUY रेटिंग कायम ठेवले असून कंपनीला आपल्या प्रमुख पसंतींपैकी एक मानले आहे. Marico चा स्थिर वाढीचा प्रवास, वाढत्या प्रमाणात वैविध्यपूर्ण महसूल प्रवाह आणि एकूण उपलब्ध बाजारपेठ विस्तारण्यावरील मजबूत लक्ष यामुळे ब्रोकरच्या मताला पाठबळ मिळते.
वाढीचा वेग कायम ठेवत Marico ने FY27 ची दमदार सुरुवात केली. ब्रोकरची Rs 1,050 ची लक्ष्य किंमत मार्च 2028E EPS च्या 50 पटांवर आधारित आहे.
1QFY27 आर्थिक कामगिरी
Marico ने 1QFY27 मध्ये एकत्रित निव्वळ विक्रीत वार्षिक 23 टक्के वाढ नोंदवून ती Rs 3,960 कोटींवर नेली, जी ब्रोकरच्या Rs 3,930 कोटींच्या अंदाजाशी साधारण सुसंगत होती. भारतातील महसूल 21 टक्क्यांनी वाढला, ज्याला देशांतर्गत विक्रीखपातील 11 टक्के वाढीचे पाठबळ मिळाले; ही अलीकडील वर्षांतील सर्वात मजबूत कामगिरींपैकी एक होती.
आंतरराष्ट्रीय व्यवसायाने स्थिर चलनाच्या आधारावर 15 टक्के आणि रुपयाच्या आधारावर 29 टक्के वाढ नोंदवली. व्हिएतनाम, MENA आणि दक्षिण आफ्रिकेत स्थिर चलनाच्या आधारावर अनुक्रमे 27 टक्के, 24 टक्के आणि 8 टक्के वाढ झाली. उच्च तुलनात्मक आधार, वाढलेली महागाई आणि किंमतवाढीचा वार्षिक प्रभाव यांदरम्यान बांगलादेशमध्ये स्थिर चलनाच्या आधारावर 4 टक्के वाढ झाली. NCD आणि निर्यात 16 टक्क्यांनी वाढली.
| निर्देशक | 1QFY27 नोंदवलेले | ब्रोकरचा अंदाज |
|---|---|---|
| निव्वळ विक्री | Rs 3,960 कोटी; +23% वार्षिक | Rs 3,930 कोटी |
| EBITDA | Rs 820 कोटी; +25% वार्षिक | Rs 826 कोटी |
| EBITDA मार्जिन | 20.7%; +40 bps वार्षिक | अपेक्षेनुसार |
| PBT | Rs 790 कोटी; +20% वार्षिक | Rs 820 कोटी |
| PAT | Rs 630 कोटी; +25% वार्षिक | Rs 610 कोटी |
सर्व श्रेणींमध्ये वाढ
श्रेणीतील कामगिरी व्यापक होती. ग्राहकांकडून होणारी खरेदी आणि संतुलित किंमतनिर्धारणामुळे Parachute Coconut Oil चा महसूल 23 टक्क्यांनी वाढला आणि प्रमाणात 10 टक्के वाढ झाली. Parachute Rigids ने प्रमाण बाजारहिस्सा 400 पेक्षा अधिक बेसिस पॉइंट्सने वाढवून 59 टक्क्यांवर नेला. खोबऱ्याच्या किमतीत सुधारणा झाल्यानंतर Marico ने किंमत-बिंदू नसलेल्या मोठ्या निष्ठावान पॅकमध्ये सुमारे 10 टक्के किंमत कपात केली.
मूल्यवर्धित केसांच्या तेलांमध्ये मूल्याच्या दृष्टीने 22 टक्के वाढ झाली आणि चालू वार्षिक एकूण आधारावर मूल्य बाजारहिस्सा 80 बेसिस पॉइंट्सने वाढला. बदाम केसांच्या तेलाची फ्रँचायझी चांगली विस्तारत असून, FY28 पर्यंत Rs 100 कोटींपेक्षा जास्त वार्षिकीकरण केलेल्या महसूल दराचे लक्ष्य Marico ने ठेवले आहे.
खाद्यतेलातील महागाईदरम्यान किमान नफाक्षमता जपण्यासाठी Marico ने निवडक प्रकारांचे सुसूत्रीकरण केल्याने Saffola खाद्यतेल महसूल 7 टक्क्यांनी वाढला, मात्र प्रमाणात उच्च एकअंकी घसरण झाली. Foods पोर्टफोलिओ वार्षिक 43 टक्क्यांनी वाढला आणि वार्षिकीकरण केलेल्या महसूल दराने Rs 1,300 कोटींचा टप्पा ओलांडला.
मार्जिन आणि नफाक्षमता
नोंदवलेले सकल मार्जिन वार्षिक 30 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 46.6 टक्के झाले, जे ब्रोकरच्या 47 टक्क्यांच्या अंदाजाशी साधारण सुसंगत होते. खोबऱ्याच्या किमतीत सुधारणा झाल्याने तिमाही आधारावरही ते 220 बेसिस पॉइंट्सने वाढले.
EBITDA 25 टक्क्यांनी वाढून Rs 820 कोटी झाला, तर ब्रोकरचा अंदाज Rs 826 कोटींचा होता. EBITDA मार्जिन 40 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 20.7 टक्के झाले, जे अपेक्षेनुसार होते. PBT 20 टक्क्यांनी वाढून Rs 790 कोटी झाले, तर PAT 25 टक्क्यांनी वाढून Rs 630 कोटी झाले; याउलट अंदाज अनुक्रमे Rs 820 कोटी आणि Rs 610 कोटींचे होते.
ब्रँड मूल्य, नवोन्मेष आणि ग्राहकांमधील ठळक उपस्थितीसाठी गुंतवणूक करत Marico ने जाहिरात खर्च 25 टक्क्यांनी वाढवला.
FY27 व्यवस्थापनाचा दृष्टिकोन
FY27 मध्ये Rs 15,000 कोटींपेक्षा जास्त महसुलासह दुहेरी अंकी एकत्रित महसूल वाढीचे व्यवस्थापनाचे लक्ष्य आहे. भारतातील प्रमाण वाढ उच्च एकअंकी, आंतरराष्ट्रीय स्थिर-चलन वाढ मध्यम किशोर टक्केवारीत, EBITDA वाढ उच्च किशोर टक्केवारीत आणि FY27 मध्ये परिचालन मार्जिनमध्ये 140–150 बेसिस पॉइंट्सची वाढ हे लक्ष्य आहे.
खोबऱ्याच्या किमती एका मर्यादित पट्ट्यात राहतील अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे, मात्र मध्य पूर्वेतील घडामोडींमुळे कच्चे तेल अस्थिर राहिले असून वनस्पती तेलांचा खर्च वाढलेला आहे. पॉलिमर आणि वनस्पती तेलांमुळे 2Q मध्ये इनपुट खर्च वाढू शकतो, असेही त्यांनी नमूद केले. महागाई, मान्सूनचा कल आणि बदलते El Niño अंदाज यांचे निरीक्षण सुरू आहे.
FY30 धोरणात्मक महत्त्वाकांक्षा
FY30 साठी Marico चे महसूल Rs 20,000 कोटींपेक्षा अधिक करण्याचे लक्ष्य आहे, ज्याचा अर्थ FY26 पासून 10–11 टक्के महसूल CAGR आणि मध्यम किशोर टक्केवारीतील EBITDA CAGR असा होतो.
आंतरराष्ट्रीय वैविध्यीकरण सुधारत असून, महसुलात बांगलादेशचा वाटा FY26 मधील सुमारे 45 टक्क्यांवरून FY30 पर्यंत सुमारे 35 टक्क्यांपर्यंत कमी होण्याची अपेक्षा आहे. Project SETU चा उद्देश थेट पोहोच वाढवणे आणि भारतातील सामान्य व्यापार वाढीस पाठबळ देणे हा आहे.
नफा अंदाज आणि मूल्यांकन
Motilal Oswal ने FY27 आणि FY28 चे EBITDA अंदाज बहुतांश कायम ठेवले आहेत, परंतु FY27 मध्ये 18 टक्के प्रभावी कर दराचा आणि FY28 मध्ये तो 19–20 टक्क्यांपर्यंत वाढण्याचा व्यवस्थापनाचा अंदाज असल्याने FY28 EPS अंदाज वाढवला आहे.
| निर्देशक | ब्रोकरचा अंदाज / मूल्यांकन |
|---|---|
| महसूल CAGR, FY26–28E | 13% |
| EBITDA CAGR, FY26–28E | 22% |
| EBITDA मार्जिन, FY27E | 18.8% |
| EBITDA मार्जिन, FY28E | 20.0% |
| लक्ष्य किंमत | Rs 1,050, मार्च 2028E EPS च्या 50 पटांवर आधारित |
| सध्याचे मूल्यांकन | 52x FY27E EPS आणि 46x FY28E EPS |
Marico चे वाढीचे स्वरूप, पोर्टफोलिओचे वैविध्यीकरण आणि बाजारविस्तार यांमुळे त्याचे प्रीमियम मूल्यांकन टिकून राहू शकते, असे ब्रोकरला वाटते.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
