₹853
₹830
₹945
10.79%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन
5 ऑगस्ट 2026 च्या निकाल अद्ययावतमध्ये, ICICI Direct Research ने Marico Ltd.च्या FY27 मधील दमदार सुरुवातीवर प्रकाश टाकला. भारतातील खंडातील पुनरुत्थान, प्रीमियम श्रेणींमधील मजबूत वाढ आणि आंतरराष्ट्रीय स्तरावरील सातत्यपूर्ण गती यांचा याला आधार मिळाला. Marico देशांतर्गत आणि आंतरराष्ट्रीय बाजारांत सौंदर्य, केशसंवर्धन आणि आरोग्यदायी उत्पादनांच्या श्रेणींमध्ये कार्यरत आहे.
दलाल संस्थेने लक्ष्य किंमत Rs 945 कायम ठेवत Marico चे रेटिंग BUY वरून HOLD केले. मागील वर्षात समभागाने सुमारे 20 टक्के परतावा दिला होता आणि तो FY27E उत्पन्नाच्या 49 पटींवर व्यवहार करत होता. मजबूत उत्पन्न दृश्यमानता असूनही हे मूल्यांकन पुढील वाढीची शक्यता मर्यादित करते, असे ICICI Direct चे मत आहे.
Q1 FY27 आर्थिक कामगिरी
Marico ने एकत्रित Q1 FY27 महसुलात वार्षिक आधारावर 23 टक्के वाढ नोंदवून तो Rs 3,957 कोटींवर नेला. भारतातील व्यवसायाचा महसूल 21 टक्क्यांनी वाढून Rs 3,003 कोटी झाला, तर खंडवाढ 11 टक्क्यांच्या 20 तिमाहीतील उच्चांकावर पोहोचली. EBITDA वार्षिक आधारावर 25 टक्क्यांनी वाढून Rs 819 कोटी झाला आणि अल्पसंख्याक हितसंबंधानंतरचा समायोजित PAT 25 टक्क्यांनी वाढून Rs 630 कोटी झाला.
| निकष | Q1 FY27 | वार्षिक बदल |
|---|---|---|
| एकत्रित महसूल | Rs 3,957 कोटी | 23% वाढ |
| भारत व्यवसाय महसूल | Rs 3,003 कोटी | 21% वाढ |
| EBITDA | Rs 819 कोटी | 25% वाढ |
| अल्पसंख्याक हितसंबंधानंतरचा समायोजित PAT | Rs 630 कोटी | 25% वाढ |
| स्थूल मार्जिन | 46.6% | 34 bps विस्तार |
| EBITDA मार्जिन | 20.7% | 36 bps विस्तार |
वार्षिक आधारावर 35 टक्के कमी असलेल्या खोबऱ्याच्या किमती आणि अधिक चांगल्या उत्पादन मिश्रणामुळे स्थूल मार्जिन 34 आधारबिंदूंनी वाढून 46.6 टक्के झाले. EBITDA मार्जिन 36 आधारबिंदूंनी वाढून 20.7 टक्के झाले. जाहिरात खर्च 25 टक्क्यांनी वाढला; जाहिरातीवरील खर्च Q1 FY26 मधील 8.1 टक्क्यांच्या तुलनेत महसुलाच्या 8.2 टक्के होता.
भारत व्यवसाय आणि श्रेणी प्रेरक
भारतामधील कामगिरीला Parachute रिगिड पॅकमधील 10 टक्के खंडवाढ, मूल्यवर्धित केशतेलांमधील दुहेरी-अंकी खंडवाढ आणि Foods व प्रीमियम वैयक्तिक निगेची वाढ यांचा आधार मिळाला. Parachute लॉयल्टी पॅकमध्ये सुमारे 10 टक्के किंमत कपातीमुळे खंड सावरले. मात्र, FY27 मध्ये Parachute खंडवाढ मध्यम एक-अंकी पातळीवर सामान्य होईल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.
मूल्यवर्धित केशतेलांनी Q1 FY27 मध्ये 22 टक्के महसूल वाढ दिली. प्रीमियम आणि मध्यम-प्रीमियम उत्पादनांमध्ये दुहेरी-अंकी महसूल वाढ व उच्च-टीन खंडवाढ अपेक्षित असून, FY28 पर्यंत Almond Hair Oil ला Rs 100 कोटी वार्षिक महसूल धावता दर असलेला ब्रँड बनवण्याचे व्यवस्थापनाचे लक्ष्य आहे.
पोर्टफोलिओ विस्तार आणि प्रीमियमायझेशन
उच्च एक-अंकी खंडघट असूनही, किमतीतील वाढीने वाढलेले इनपुट खर्च कमी केल्यामुळे Saffola महसूल 7 टक्क्यांनी वाढला. Marico कमी मार्जिनच्या Saffola प्रकारांवरील लक्ष जाणीवपूर्वक कमी करत असून, कोल्ड-प्रेस्ड तेलांसह अधिक मार्जिनच्या आरोग्यदायी उत्पादनांकडे पोर्टफोलिओ वळवत आहे.
Foods महसूल 43 टक्क्यांनी वाढून Rs 1,300 कोटी वार्षिक महसूल धावता दर ओलांडला. प्रीमियम वैयक्तिक निगेने Rs 450 कोटी वार्षिक महसूल धावता दर ओलांडला, तर Plix आणि Beardo यांच्या नेतृत्वाखाली डिजिटल-प्रथम ब्रँडचा वार्षिक महसूल धावता दर Rs 1,100 कोटींपेक्षा जास्त झाला.
- Beardo ने दुहेरी-अंकी नफाक्षमता गाठली आहे.
- Plix दुहेरी-अंकी मार्जिनच्या जवळ आहे.
- Cosmix चे अधिग्रहण चांगल्या नफाक्षमतेसह झाले.
- उर्वरित डिजिटल ब्रँड 12 ते 18 महिन्यांत नफ्यात येण्याची अपेक्षा आहे.
आंतरराष्ट्रीय आणि डिजिटल माध्यमांची गती
स्थिर चलनाच्या आधारावर आंतरराष्ट्रीय महसूल वार्षिक आधारावर 15 टक्क्यांनी वाढला. व्हिएतनाम 27 टक्के, MENA 24 टक्के आणि दक्षिण आफ्रिका 8 टक्के वाढला. उच्च तळ, महागाई आणि इंधन-किमतींच्या दबावात बांगलादेशने 4 टक्के वाढ नोंदवली. FY27 मध्ये स्थिर चलनाच्या आधारावर आंतरराष्ट्रीय व्यवसाय मध्यम-टीन पातळीने वाढेल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.
मुख्य पोर्टफोलिओसाठी क्विक कॉमर्स 50 टक्क्यांहून अधिक वाढला आणि डिजिटल ब्रँड वगळता भारत व्यवसाय महसुलात त्याचा वाटा जवळपास 5 टक्के होता. डिजिटल माध्यमांचा भारत व्यवसाय महसुलात 20 टक्क्यांहून अधिक वाटा होता.
FY27 मार्गदर्शन आणि उत्पन्न अंदाज
व्यवस्थापनाने FY27 मध्ये दुहेरी-अंकी एकत्रित महसूल वाढ व Rs 15,000 कोटींपेक्षा जास्त महसुलाचे मार्गदर्शन कायम ठेवले असून, भारतातील खंडवाढ उच्च एक-अंकी असेल. FY27 मध्ये उच्च-टीन EBITDA वाढ आणि EBITDA मार्जिनमध्ये सुमारे 140 ते 150 आधारबिंदू विस्ताराचेही मार्गदर्शन दिले.
खोबऱ्याच्या किमती मर्यादित पट्ट्यात राहण्याची अपेक्षा असली, तरी वनस्पती तेल, लिक्विड पॅराफिन, अन्न आणि खाद्यतेलाच्या वाढलेल्या किमती Q2 FY27 मार्जिनवर दबाव आणू शकतात. महागाई कमी करण्यासाठी Marico निवडक किंमतवाढ, प्रीमियमायझेशन आणि कार्यकारी कार्यक्षमतेचा वापर करणार आहे.
ICICI Direct ने FY27E आणि FY28E PAT अंदाज अनुक्रमे 5.9 टक्के आणि 4.5 टक्क्यांनी वाढवले. Parachute रिगिड पॅक, Foods आणि प्रीमियम वैयक्तिक निगेतील अपेक्षित अधिक मजबूत वाढ, तसेच FY27E मध्ये 18 टक्के आणि FY28E मध्ये 19 ते 20 टक्के या कमी मार्गदर्शित करदरामुळे हे बदल झाले आहेत.
मुख्य जोखीम
- शहरी उपभोगातील प्रदीर्घ मंदी.
- खोबरा आणि वनस्पती तेलातील सातत्यपूर्ण महागाई.
- महत्त्वाच्या श्रेणींमध्ये वाढलेली स्पर्धा.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
