Nestlé India ची खंडावर आधारित वाढ आणि मार्जिन लाभ कायम, पण मूल्यांकन महागच

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

Nestlé India ने व्यापक प्रमाणावर खंडवाढ आणि Motilal Oswal Financial Services’ (MOFSL) च्या अपेक्षांपेक्षा अधिक नफाक्षमतेसह आणखी एक मजबूत 1QFY27 नोंदवला. उत्पन्न अंदाज वाढवूनही, शेअरचे मूल्यांकन महाग असल्याचे मानल्याने MOFSL ने Neutral रेटिंग कायम ठेवले.

मार्च 2028 च्या अंदाजित प्रति शेअर उत्पन्नाच्या 60 पट आधारावर MOFSL ने लक्ष्य किंमत Rs 1,525 पर्यंत सुधारित केली. शेअर FY27E च्या प्रति शेअर उत्पन्नाच्या 68 पट आणि FY28E च्या 60 पट दराने व्यवहारात होता.

1QFY27 आर्थिक कामगिरी

Nestlé India ने 1QFY27 मध्ये एकूण Rs 6,378 crore विक्री नोंदवली, जी वार्षिक आधारावर 25 टक्के वाढली आणि MOFSL च्या Rs 6,036 crore च्या अंदाजापेक्षा जास्त होती. देशांतर्गत विक्री 25 टक्क्यांनी वाढून Rs 6,070 crore झाली, तर निर्यात 36 टक्क्यांनी वाढून Rs 290 crore झाली.

किंमतींमध्ये मर्यादित वाढीसह वाढ मुख्यतः खंडावर आधारित होती. GST 2.0 च्या लाभांमुळे, विशेषतः कमी युनिट-किंमत आणि एकासाठीच्या उत्पादनांसाठी, तसेच ब्रँड, वितरण आणि क्षमता विस्तारातील सातत्यपूर्ण गुंतवणुकीमुळे सर्व चार उत्पादन गटांनी मजबूत दुहेरी-अंकी वाढ नोंदवली.

श्रेणी आणि वाहिनी कामगिरी

मिठाई उत्पादने: व्यवहार, प्रीमियमायझेशन, ई-कॉमर्स आणि KITKAT मधील बाजारहिस्सा वाढीमुळे वाढीला आधार मिळाला.

तयार पदार्थ आणि स्वयंपाक सहाय्यके: शहरी मागणी, ग्रामीण विस्तार, नवकल्पना-आधारित बाजारहिस्सा वाढ आणि अधिक पोहोच यांचा कामगिरीला लाभ झाला.

पावडर आणि द्रव पेये: कॉफीची पोहोच, प्रीमियमायझेशन आणि व्यापक वितरणामुळे या श्रेणीने दुहेरी-अंकी वाढीचे सलग 20 वे तिमाही नोंदवले.

दुग्ध उत्पादने आणि पोषण: मूलभूत खंड, डिजिटल सक्रियता आणि पोर्टफोलिओ सुधारणेमुळे या श्रेणीत व्यापक वाढ झाली.

पाळीव प्राणी निगा: पोर्टफोलिओ विस्तार, व्यापक वितरण आणि ग्राहक सहभागामुळे मजबूत दुहेरी-अंकी वाढीला आधार मिळाला. Nestlé India ने FELIX Gravy Lover आणि PRO PLAN Cat सादर केले.

इतर व्यवसाय: NESPRESSO ने दिल्ली NCR, मुंबई आणि बेंगळुरूमधील किरकोळ स्वरूपांत विस्तार केला, तर Nestlé Professional ने खंडावर आधारित दुहेरी-अंकी वाढ कायम ठेवली.

नफाक्षमता आणि मार्जिन

नफाक्षमता MOFSL च्या अंदाजांपेक्षा अधिक होती. एकूण मार्जिन वार्षिक आधारावर 205 बेसिस पॉइंट्स आणि तिमाही आधारावर 155 बेसिस पॉइंट्स वाढून 57.2 टक्के झाले, जे ब्रोकरच्या 55.5 टक्के अंदाजापेक्षा जास्त आहे. कच्च्या मालाच्या किंमती मोठ्या प्रमाणात स्थिर राहिल्याने सुधारणा झाली.

EBITDA वार्षिक आधारावर 40 टक्क्यांनी वाढून Rs 1,538 crore झाला, जो MOFSL च्या Rs 1,359 crore च्या अंदाजापेक्षा जास्त आहे. EBITDA मार्जिन 250 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 24.1 टक्के झाले, तर अंदाज 22.5 टक्के होता. जाहिरात खर्च वार्षिक आधारावर 40 टक्क्यांहून अधिक वाढला तरी परिचालन खर्च बचत आणि परिचालन लाभामुळे मार्जिनला आधार मिळाला.

कर्मचारी खर्च 10.5 टक्क्यांनी वाढला आणि इतर खर्च 29 टक्क्यांनी वाढला. करानंतर समायोजित नफा वार्षिक आधारावर 49 टक्क्यांनी वाढून Rs 963 crore झाला, जो MOFSL च्या Rs 840 crore च्या अंदाजाच्या तुलनेत आहे.

वाढीचा दृष्टिकोन आणि धोरणात्मक उपक्रम

ग्रामीण वितरण विस्तारत असल्याने सामान्य व्यापारात मजबूत दुहेरी-अंकी वाढ कायम राहील, तर पर्यायी वाहिन्या मजबूत राहतील, अशी MOFSL ची अपेक्षा आहे. क्विक कॉमर्स, उत्पादन उपलब्धता, प्लॅटफॉर्म-विशिष्ट पॅक आणि माध्यम गुंतवणुकीमुळे ई-कॉमर्स वाढीला आधार मिळत आहे.

निर्यात उपक्रमांमध्ये कॅनडामध्ये MAGGI नूडल प्रकार, HoReCa साठी सॉसचे मोठे पॅक, युरोपमध्ये MAGGI ची व्यापक श्रेणी आणि UAE व Saudi Arabia मधील लाँचनंतर Lebanon ला NESCAFÉ Sunrise ची निर्यात यांचा समावेश आहे.

उत्पन्न अंदाज आणि प्रमुख धोके

MOFSL ने FY27E आणि FY28E च्या प्रति शेअर उत्पन्न अंदाजात 4–6 टक्के वाढ केली. त्याच्या सुधारित अंदाजांनुसार FY26–FY28E महसूल, EBITDA आणि करानंतर समायोजित नफ्याचा चक्रवाढ वार्षिक वाढ दर अनुक्रमे 14 टक्के, 17 टक्के आणि 20 टक्के आहे. FY27 मध्ये EBITDA मार्जिनमध्ये 100 बेसिस पॉइंट्सहून अधिक विस्ताराची ब्रोकरला अपेक्षा आहे.

दृष्टिकोनातील प्रमुख धोक्यांमध्ये कमकुवत आधाराची वार्षिक तुलना सुरू झाल्याने 3QFY27 पासून वाढीतील मंदी आणि मिश्र कमॉडिटी स्थितीचा समावेश आहे. कोको, साखर आणि प्रथिन इनपुटवर महागाईचा दबाव आहे. कॉफीचा पुरवठा पुरेसा राहण्याची अपेक्षा आहे, पण हवामानामुळे अस्थिरता येऊ शकते. खाद्यतेले उच्च पातळीवर पण स्थिर आहेत, तर गहू आणि दूध मर्यादित पट्ट्यात राहण्याची अपेक्षा आहे.