Oberoi Realty च्या NCR प्रारंभ बुकिंग आणि वाढते भाडे भक्कम FY28 वाढीच्या दृष्टिकोनाला पाठबळ देतात
Oberoi Realty Ltd.
BUY
₹1,885
₹1,861.2
₹2,200
16.71%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन
ICICI Direct Research ने Oberoi Realty वरची BUY शिफारस कायम ठेवली आणि NCR प्रकल्प विक्रीचा उच्च दर विचारात घेऊन भागांच्या बेरजेवर आधारित लक्ष्य किंमत Rs 2,200 पर्यंत सुधारित केली. NCR मधील पहिल्या लक्झरी प्रकल्पाच्या यशस्वी प्रारंभामुळे आणि FY27-FY28E मधील मोठ्या प्रारंभ पाइपलाइनमुळे पुढील दोन वर्षांत पूर्व-विक्रीत भक्कम वाढ अपेक्षित असल्याचे ब्रोकरने म्हटले आहे.
Q1FY27 कामगिरी
Oberoi Realty ने Q1FY27 मध्ये Rs 1,050 crore ची मर्यादित पूर्व-विक्री नोंदवली, जी वार्षिक आधारावर 36 टक्के आणि तिमाही आधारावर 37 टक्के कमी होती. तुलनात्मक कालावधीतील Elysian, Goregaon टॉवर प्रारंभांचा उच्च आधार आणि Three Sixty West ची कमी विक्री यामुळे घसरण झाल्याचे ICICI Direct ने सांगितले.
| निकष | Q1FY27 | बदल |
|---|---|---|
| पूर्व-विक्री | Rs 1,050 crore | वार्षिक आधारावर 36% घट; तिमाही आधारावर 37% घट |
| Three Sixty West विक्री | Rs 110 crore | वार्षिक आधारावर 48% घट; तिमाही आधारावर 15% घट |
| वसुली | Rs 1,036 crore | वार्षिक आधारावर 4% वाढ; तिमाही आधारावर 12% वाढ |
| एकत्रित परिचालन उत्पन्न | Rs 1,300.9 crore | वार्षिक आधारावर 31.7% वाढ |
| EBITDA | Rs 734.1 crore | वार्षिक आधारावर 41.1% वाढ |
| EBITDA मार्जिन | 56.4% | वार्षिक आधारावर 374 bps विस्तार |
| समायोजित करानंतरचा नफा | Rs 543.5 crore | वार्षिक आधारावर 29% वाढ |
Q1FY27 मध्ये निवासी उत्पन्न Rs 879.6 crore, भाडे उत्पन्न Rs 331 crore आणि आतिथ्य उत्पन्न Rs 47 crore होते.
NCR प्रारंभाचे यश आणि प्रकल्प पाइपलाइन
व्यवस्थापनाने सांगितले की, सहा टॉवर आणि 832 युनिट्स असलेल्या गुरुग्राममधील Three Sixty North च्या पहिल्या टप्प्यास प्रारंभिक साठ्याच्या 3.7 पट बोली मिळाल्या. प्रकल्पात 13.52 लाख चौरस फूट कार्पेट क्षेत्रासाठी Rs 8,109 crore ची बुकिंग झाली, ज्यात सरासरी प्राप्ती सुमारे Rs 35,000 per square foot, किंवा RERA कार्पेट क्षेत्रावर सुमारे Rs 60,000 per square foot होती.
शो अपार्टमेंट पूर्ण केल्यानंतर FY28E च्या उत्तरार्धात दुसरा टप्पा सुरू करण्याची व्यवस्थापनाची योजना आहे. FY27 प्रारंभ पाइपलाइनमध्ये पुढील बाबी आहेत:
- Peddar Road वरील Aurelius.
- Pokhran Road वरील Jardin आणि Kolshet येथील Forestville येथे प्रत्येकी एक टॉवर.
- Worli मधील Adarsh Nagar.
- Alibaug.
- Q4FY27E मध्ये Mulund येथील Ralliwolf.
NCR प्रारंभाच्या यशानंतर, व्यवस्थापनाने व्यवसाय-विकासाच्या केंद्रस्थानी NCR आणि Noida चाही समावेश केला आहे.
पूर्व-विक्री आणि भाडे वाढीचा दृष्टिकोन
FY28E मध्ये Three Sixty North चा पूर्ण दुसरा टप्पा सुरू होईल, असे गृहीत धरून ICICI Direct ने FY26-FY28E दरम्यान Oberoi Realty च्या पूर्व-विक्रीत 70 टक्क्यांहून अधिक CAGR ने वाढीचा अंदाज व्यक्त केला आहे. किरकोळ आणि कार्यालयीन मालमत्तांमधील भाडे उत्पन्न FY26-FY29E दरम्यान सुमारे 17 टक्के CAGR ने वाढेल, अशीही ब्रोकरची अपेक्षा आहे.
Q1FY27 मध्ये भाडेपट्टा भाडे वार्षिक आधारावर सुमारे 19 टक्क्यांनी वाढून Rs 364 crore झाले. प्रमुख मालमत्तांतील व्यापलेले क्षेत्र मजबूत राहिले, तर Sky City Mall मध्ये मागील तिमाहीच्या तुलनेत सुधारणा नोंदली गेली.
| मालमत्ता | व्याप्ती |
|---|---|
| Oberoi Mall | 99% |
| Commerz I | 96% |
| Commerz II | 100% |
| Commerz III | 98% |
| Sky City Mall | 82%, Q4FY26 मधील 72% च्या तुलनेत |
Q4FY27E पर्यंत Sky City Mall ची व्याप्ती 100 टक्क्यांच्या जवळ जाईल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे. H1FY28 मध्ये Marriott Hotel, Sky City सुरू करण्याची, तर Ritz Carlton, Worli Q4FY27E पर्यंत तयार होईल अशी अपेक्षा आहे.
व्यवस्थापनाचे भाष्य आणि मार्जिनचा दृष्टिकोन
पुनर्विक्री व्यवहार आणि जमीनमालकाच्या विक्रीमुळे Q1FY27 मध्ये Three Sixty West मधील विक्रीचा वेग कमी होता, असे व्यवस्थापनाने सूचित केले. जमीनमालकाचा साठा संपल्याने विक्री पुन्हा सामान्य दरावर येईल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.
निवासी-प्रकल्प पोर्टफोलिओतील मार्जिन 43 ते 65 टक्क्यांच्या दरम्यान असून Three Sixty West उच्च स्तरावर आहे, असे व्यवस्थापनाने सांगितले. West Asia संघर्षाशी संबंधित वाढलेल्या खर्चापासून आधीच्या किंमतवाढीमुळे अंतर्निहित मार्जिनचे संरक्षण होईल, असेही त्यांनी सूचित केले.
ICICI Direct आर्थिक अंदाज
| निकष | FY27E | FY28E |
|---|---|---|
| उत्पन्न | Rs 6,464 crore | Rs 8,440 crore |
| EBITDA | Rs 3,592 crore | Rs 4,704 crore |
| करानंतरचा नफा | Rs 2,624 crore | Rs 3,471 crore |
प्रमुख जोखीम
- NCR प्रकल्पातील नवीन वाटपांवरील Punjab and Haryana High Court च्या प्रतिबंधात्मक आदेशाचा प्रतिकूल निकाल.
- कमकुवत MMR पूर्व-विक्री.
- प्रकल्प प्रारंभ किंवा अंमलबजावणीत विलंब.
- उच्च व्याजदर.
- कच्च्या मालाच्या वाढलेल्या किंमती.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
