ओबेरॉय रिअॅल्टीचा 360 नॉर्थ लाँच FY27 पूर्व-विक्री आणि रोख प्रवाहाचा दृष्टिकोन मजबूत करतो

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि प्रमुख उत्प्रेरक

अॅक्सिस सिक्युरिटीजच्या 21 ऑक्टोबर, 2026 च्या ओबेरॉय रिअॅल्टी लिमिटेडच्या निकाल अद्यतनात BUY रेटिंग आणि DCF-आधारित प्रति शेअर Rs 2,200 लक्ष्य किंमत कायम ठेवण्यात आली आहे. याचा अर्थ 19 ऑक्टोबर, 2026 च्या Rs 1,675 च्या CMP च्या तुलनेत 31 टक्के वाढीची शक्यता आहे. ब्रोकरने Q2FY27 नंतर FY27E आणि FY28E साठी महसूल, समायोजित EBITDA आणि PAT चे अंदाज कायम ठेवले.

गुरुग्राममधील 360 नॉर्थद्वारे NCR मध्ये ओबेरॉय रिअॅल्टीचा यशस्वी प्रवेश, निवासी प्रकल्पांच्या लाँचची भक्कम पाइपलाइन, मजबूत अॅन्युइटी-मालमत्ता संचालन आणि निव्वळ रोख शिल्लक पत्रक हे गुंतवणूक प्रकरणाचे प्रमुख आधार आहेत.

• 360 नॉर्थच्या फेज 1 मध्ये अंदाजे 13.5 लाख चौरस फूट कार्पेट क्षेत्र आहे. 614 युनिट्समधील जवळपास 13.2 लाख चौरस फूट क्षेत्र बुक झाले, ज्यातून Rs 7,891 कोटींची एकूण बुकिंग झाली.
• Q2FY27 दरम्यान या प्रकल्पातून ग्राहकांकडून Rs 835 कोटींचे संकलन झाले, जे अंदाजे Rs 1,000 कोटींच्या बांधकाम खर्चासाठी पुरेसे असेल, असे अॅक्सिस सिक्युरिटीजने नमूद केले.
• मूल्यनिर्मिती कमाल करण्याच्या उद्देशाने व्यवस्थापनाने FY28 मध्ये फेज 2 लाँच करण्याचे नियोजन केले आहे; वेळ आणि किंमत निश्चिती याच उद्देशाने केली जाईल.
• अंतिम मंजुरींच्या अधीन राहून अपेक्षित Q3FY27 ठाणे लाँच, तसेच पेडर रोडवरील ऑरेलियस प्रकल्प, अलिबाग आणि मुलुंड व स्काय सिटीमधील व्यावसायिक विकास प्रकल्पांवरही ब्रोकरने प्रकाश टाकला आहे.

Q2FY27 आर्थिक कामगिरी

ओबेरॉय रिअॅल्टीने Q2FY27 मध्ये Rs 1,671 कोटींचा निव्वळ महसूल नोंदवला, जो वार्षिक आधारावर 6.1 टक्क्यांनी कमी, पण तिमाही आधारावर 28.4 टक्क्यांनी जास्त होता. EBITDA Rs 1,019 कोटी होता, जो वार्षिक आधारावर साधारण स्थिर आणि तिमाही आधारावर 38.8 टक्क्यांनी वाढला, तर मार्जिन 61 टक्के होते. समायोजित PAT Rs 757 कोटी होता, जो वार्षिक आधारावर 1.2 टक्क्यांनी आणि तिमाही आधारावर 40.4 टक्क्यांनी वाढला.

तिमाही पूर्व-विक्रीतील तीव्र वाढ मुख्यत्वे 360 नॉर्थमुळे झाली. व्यवस्थापनाने FY27 साठी सुमारे Rs 13,000 कोटींचे पूर्व-विक्री लक्ष्य कायम ठेवले असून, अहवालानुसार Q2FY27 पर्यंत त्यापैकी 70 टक्के लक्ष्य साध्य झाले होते.

अॅन्युइटी पोर्टफोलिओ आणि हॉस्पिटॅलिटी संचालन

अॅन्युइटी पोर्टफोलिओने गुंतवणूक संकल्पनेला मोठा आधार दिला. कॉमर्झ I, II आणि III मध्ये अनुक्रमे 96 टक्के, 100 टक्के आणि 98 टक्के भाडेव्याप्ती होती, तर EBITDA मार्जिन अनुक्रमे 92 टक्के, 95 टक्के आणि 91 टक्के होते.

व्यावसायिक मालमत्तांनी 92 टक्के EBITDA मार्जिनवर Rs 207 कोटींचा परिचालन महसूल निर्माण केला. हॉस्पिटॅलिटी परिचालन महसूल वार्षिक आधारावर 2.2 टक्क्यांनी वाढून Rs 45.6 कोटी झाला. द वेस्टिन मुंबई गार्डन सिटीमध्ये ARR 14.9 टक्क्यांनी वाढून Rs 15,780 झाला आणि RevPAR 8.1 टक्क्यांनी वाढून Rs 11,933 झाला, जरी भाडेव्याप्ती वर्षभरापूर्वीच्या 80 टक्क्यांवरून 75 टक्क्यांपर्यंत कमी झाली.

उत्पन्नाचा अंदाज आणि DCF मूल्यांकन

अॅक्सिस सिक्युरिटीजला पुढील FY27E आणि FY28E आर्थिक कामगिरीची अपेक्षा आहे:

DCF मूल्यांकनात विकास प्रकल्पांसाठी प्रति शेअर Rs 1,517, FY28 EBITDA वर आधारित भाडे मालमत्तांसाठी प्रति शेअर Rs 468 आणि हॉस्पिटॅलिटी मालमत्तांसाठी प्रति शेअर Rs 102 निश्चित करण्यात आले आहेत. प्रति शेअर उणे Rs 114 निव्वळ कर्जानंतर, सूचित इक्विटी मूल्य प्रति शेअर Rs 2,200 आहे.

प्रमुख जोखीम

• मंजुरी किंवा लाँचमधील विलंब.
• आदर्श नगर आणि ठाणेमध्ये संभाव्यतः कमी शोषण किंवा प्रादेशिक गुंतागुंती.
• पुढील दोन ते तीन तिमाहींमध्ये केंद्रित असलेल्या अनेक प्रमुख लाँचची अंमलबजावणी करण्याची व्यवस्थापनाची क्षमता.