Oil India ची मजबूत तेल वाढ आणि NRL मार्जिनने कमकुवत गॅस खंडांचा परिणाम भरून काढला

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि 1QFY27 आढावा

10 ऑगस्ट 2026 च्या 1QFY27 निकाल अद्यतनात, Motilal Oswal Financial Services ने Oil India वरील Neutral रेटिंग कायम ठेवले असून, अहवालात वापरलेल्या Rs 454 बाजारभावाच्या तुलनेत लक्ष्य किंमत Rs 485 ठेवली आहे. गुंतवणूक दृष्टिकोनात तेल उत्पादनातील उत्साहवर्धक वाढ, Numaligarh Refinery Limited (NRL) चे मजबूत मार्जिन आणि ड्रिलिंग क्रियाकलापातील वेग यांचा समावेश आहे. मात्र, कमकुवत गॅस खंड, अंमलबजावणीवरील अवलंबित्व आणि तेल व गॅस प्राप्तीचा दृष्टिकोन यांमुळे हा दृष्टिकोन संतुलित झाला आहे.

तेल प्राप्तीमुळे नफ्याने अंदाज ओलांडला

Oil India ने 1QFY27 मध्ये Rs 79.6 अब्ज महसूल नोंदवला, जो Motilal Oswal Financial Services च्या अंदाजापेक्षा 9% अधिक होता. तेल विक्री 0.92 दशलक्ष मेट्रिक टनांवर दलालाच्या अंदाजापेक्षा 8% अधिक होती, तर गॅस विक्री 0.62 अब्ज घनमीटरवर अंदाजापेक्षा 11% कमी होती.

अपेक्षेपेक्षा मजबूत तेल प्राप्तीमुळे नफ्याने अंदाज ओलांडला. निव्वळ तेल प्राप्ती प्रति बॅरल US डॉलर 98.7 होती, जी दलालाच्या प्रति बॅरल US डॉलर 95.2 च्या अंदाजापेक्षा 4% अधिक होती. EBITDAX Rs 43.4 अब्ज होता, जो वर्षागणिक 83% वाढला आणि अंदाजापेक्षा 6% अधिक होता. इतर उत्पन्न जास्त आणि अपेक्षेपेक्षा कमी कर दरामुळे समायोजित करानंतरचा नफा Rs 28.7 अब्ज होता, जो अंदाजापेक्षा 12% अधिक होता. 1QFY27 मध्ये अन्वेषण खर्च राइट-ऑफ Rs 2.5 अब्ज होते.

तेल उत्पादन आणि ड्रिलिंग क्रियाकलाप

Motilal Oswal Financial Services ने Oil India च्या मजबूत तेल उत्पादन गतीवर भर दिला. व्यवस्थापनाने 2QFY27 मध्ये 1 दशलक्ष मेट्रिक टन तेल उत्पादनाचे मार्गदर्शन दिले असून, FY26 मधील 74 विहिरींच्या तुलनेत FY27 मध्ये 42 अन्वेषण विहिरी आणि 57 विकास विहिरींसह सुमारे 100 विहिरींचे लक्ष्य ठेवले आहे.

Oil India च्या उत्पादन पाइपलाइनच्या विकासासाठी वाढलेली अन्वेषण तीव्रता महत्त्वाची असल्याचे दलालाचे मत आहे. मात्र, जास्त क्रियाकलापांमुळे कोरड्या विहिरींचे राइट-ऑफही मोठे होऊ शकतात, ज्याचा नफ्यावर परिणाम होऊ शकतो, अशी त्याची अपेक्षा आहे.

NRL कडून मजबूत मार्जिन

NRL ने मजबूत तिमाही कामगिरी केली; 1QFY27 मधील करानंतरचा नफा Rs 13.1 अब्ज होता, तर 1QFY26 मध्ये तो Rs 4.9 अब्ज होता. त्याचे एकूण रिफायनिंग मार्जिन प्रति बॅरल US डॉलर 35.95 होते, जे 1QFY26 मधील प्रति बॅरल US डॉलर 5 च्या तुलनेत अधिक होते.

NRL च्या विस्ताराचे कार्यान्वयन आणि क्षमतेतील वाढ हे प्रमुख निरीक्षणाचे मुद्दे आहेत. मार्च 2027 पर्यंत वार्षिक 9 दशलक्ष मेट्रिक टनांची पूर्ण क्षमता विस्ताराचे लक्ष्य आहे, तर CDU आणि VDU सुरू होणे पूर्वीच्या जुलै 2026 ऐवजी ऑक्टोबर 2026 पर्यंत पुढे ढकलले आहे. FY28 अखेरपर्यंत NRL कडून 75% क्षमता वापर गाठण्याची अपेक्षा आहे.

गॅस ऑफटेक आणि इतर परिचालन चिंता

गॅस ऑफटेक ही प्रमुख परिचालन चिंता कायम आहे. व्यवस्थापनाला दोन ते तीन महिन्यांत सुमारे 200-मीटर DNPL फीडर-लाइनचा भाग पूर्ण होण्याची अपेक्षा आहे, ज्यामुळे दररोज 1.5 दशलक्ष मानक घनमीटर गॅस खंडाची संभाव्य भर पडू शकते.

FY28 अखेरपर्यंत लक्ष्यित DNPL आणि IGGL फीडर लाइन्सशी वेळेवर जोडणी गॅस वाढीसाठी महत्त्वाची आहे. Oil India ने 1QFY27 मध्ये व्याजाच्या Rs 1 अब्जसह Rs 2.9 अब्जची तरतूदही नोंदवली. 30 जून 2026 पर्यंत एकत्रित सेवा कर आणि GST तरतुदी Rs 50.4 अब्ज होत्या.

मूल्यांकन आणि नफ्याचा दृष्टिकोन

Motilal Oswal Financial Services ने भागांच्या बेरजेवर आधारित लक्ष्य किंमत Rs 485 पर्यंत सुधारित केली असून, याचा अर्थ अहवालात वापरलेल्या Rs 454 बाजारभावापेक्षा 7% वाढीची शक्यता आहे. दलालाने FY26 ते FY28 दरम्यान तेल आणि गॅस उत्पादन खंडासाठी अनुक्रमे 5.4% आणि 8.1% चक्रवाढ वार्षिक वाढ दराचा अंदाज व्यक्त केला आहे.

दलालाने FY27E विक्री Rs 271.0 अब्ज, EBITDAX Rs 132.9 अब्ज आणि समायोजित करानंतरचा नफा Rs 82.9 अब्ज असा अंदाज व्यक्त केला आहे; त्यानंतर अपेक्षित कच्च्या तेलाच्या प्राप्ती कमी असल्याने FY28E नफा कमी राहील.