कच्च्या तेलाचा मजबूत दृष्टिकोन उत्पन्न आणि लाभांश उत्पन्नाला आधार देत असताना ONGC चे ऑफशोअर उत्पादनवाढीचे लक्ष्य
Oil & Natural Gas Corporation Ltd.
BUY
₹235
₹228.25
₹288
22.55%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि BUY श्रेणीवाढ
मोतिलाल ओसवाल फायनान्शियल सर्व्हिसेसने 3 जुलै, 2026 च्या अपडेटमध्ये ONGC ची श्रेणीवाढ करून BUY केली असून, उत्पादन खंडात सुधारणा आणि मजबूत लाभांश उत्पन्नासह कंपनीचे ऊर्जा-सुरक्षा संधी म्हणून वर्णन केले आहे. कमी मूल्यांकन, खंडवाढीतील माफक पुनरुज्जीवन आणि देशांतर्गत अपस्ट्रीम तेल व वायू उत्पादन बळकट करण्यावर सरकारच्या बहुवर्षीय लक्षाच्या पार्श्वभूमीवर अधिक परिचालन स्वातंत्र्य यावर ही श्रेणीवाढ आधारित आहे.
ब्रोकरेजला जलद शोधांचे रोखीकरण, नव्याने सुरू झालेली अन्वेषण गतिविधी आणि उच्च कच्च्या तेलाच्या किमती यांचा ONGC ला लाभ होईल अशी अपेक्षा आहे. ONGC च्या स्वतंत्र व्यवसायाचे मूल्यांकन डिसेंबर 2027 EPS च्या 6.5 पट, सूचीबद्ध गुंतवणुकींचे CMP वर 25 per cent सवलतीने आणि ONGC विदेशमधील हिस्सेदारीचे FY25 प्रति शेअर बुक व्हॅल्यूच्या 0.5 पट मूल्यांकन करून, त्याने भागांच्या बेरजेवर आधारित Rs 288 चे लक्ष्य मूल्य निश्चित केले आहे.
कच्च्या तेलाच्या किमतींचा दृष्टिकोन आणि उत्पन्न अंदाज
मोतिलाल ओसवालने FY27 साठी ब्रेंटचा अंदाज प्रति बॅरल USD75 वरून USD84.2 आणि FY28 साठी USD65 वरून USD75 केला आहे. OECD मधील व्यावसायिक कच्चे तेल आणि द्रव-उत्पादनांचा साठा CY26 आणि CY27 च्या पहिल्या सहामाहीत सामान्य पातळीवर येण्याची शक्यता नसल्याने कच्च्या तेलाच्या किमतींना आधार मिळत राहील, अशी ब्रोकरेजची अपेक्षा आहे. साठ्याची पुनर्भरणी, धोरणात्मक साठ्याच्या आवश्यकता आणि पुरवठ्यातील कोणताही उर्वरित व्यत्यय यामुळे तेल बाजार तुलनेने तंग राहील, असेही त्याला वाटते.
| ब्रेंट अंदाज | पूर्वीचा अंदाज | सुधारित अंदाज |
|---|---|---|
| FY27 | प्रति बॅरल USD75 | प्रति बॅरल USD84.2 |
| FY28 | प्रति बॅरल USD65 | प्रति बॅरल USD75 |
सुधारित कमोडिटी-किंमत अंदाजांमुळे मोतीलाल ओसवालच्या ONGC साठी FY27 आणि FY28 एकत्रित PAT अंदाजांत अनुक्रमे 9 per cent आणि 18 per cent वाढ झाली आहे. स्वतंत्र कामकाजासाठी, ब्रेंटचे उच्च अंदाज आणि न्यू वेल वायूतील सुधारित प्राप्तीमुळे FY27 आणि FY28 EBITDAX अंदाजांत अनुक्रमे 13 per cent आणि 15 per cent, तसेच PAT अंदाजांत अनुक्रमे 16 per cent आणि 22 per cent वाढ झाली आहे.
उत्पादन वाढीचा दृष्टिकोन
ब्रोकरेजने FY26-FY28 दरम्यान एकूण उत्पादन खंड CAGR सुमारे 2.6 per cent राहण्याचा अंदाज व्यक्त केला आहे, ज्यात तेल उत्पादन CAGR 1.6 per cent आणि वायू उत्पादन CAGR 3.7 per cent समाविष्ट आहे. FY28 पर्यंत देशांतर्गत तेल आणि वायू उत्पादन अनुक्रमे 21.2 दशलक्ष मेट्रिक टन आणि 21.5 अब्ज घन मीटर राहील, असा त्याचा अंदाज आहे.
| उत्पादन मापदंड | FY26-FY28 दृष्टिकोन |
|---|---|
| एकूण उत्पादन खंड CAGR | सुमारे 2.6 per cent |
| तेल उत्पादन CAGR | 1.6 per cent |
| वायू उत्पादन CAGR | 3.7 per cent |
| FY28 पर्यंत देशांतर्गत तेल उत्पादन | 21.2 दशलक्ष मेट्रिक टन |
| FY28 पर्यंत देशांतर्गत वायू उत्पादन | 21.5 अब्ज घन मीटर |
व्यवस्थापनाने याच कालावधीत 5 per cent पेक्षा अधिक उत्पादन CAGR चे मार्गदर्शन दिले आहे, ज्याला दमन आणि KG-98/2 मधून वाढणाऱ्या वायू उत्पादनाचा आधार असेल. राखीव साठ्याची भरपाई आणि उत्पादन वाढीस आधार देण्यासाठी ONGC दरवर्षी 500 पेक्षा जास्त विहिरी खोदण्याची योजना आखत आहे, ज्यात 100 पेक्षा जास्त अन्वेषण विहिरींचा समावेश आहे.
स्थापित व्यवसायांच्या माध्यमातून संपत्ती निर्माण करणे
लार्ज-कॅप कंपन्या अनेकदा मजबूत आणि स्थिर पोर्टफोलिओचा पाया बनतात. DSIJ चे Large Rhino दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी सखोल संशोधनाद्वारे निवडलेल्या मूलभूतदृष्ट्या मजबूत व्यवसायांवर लक्ष केंद्रित करते.
प्रमुख उत्पादन प्रकल्प
दमन अपसाइड डेव्हलपमेंट प्रकल्प
दमन अपसाइड डेव्हलपमेंट प्रकल्पाचे कामकाज सुरू झाले आहे. सप्टेंबर 2026 पर्यंत सर्व विहिरी कार्यान्वित करण्याचे लक्ष्य आहे. मोतीलाल ओसवालला FY27 च्या दुसऱ्या सहामाहीत DUDP मधून प्रतिदिन 3-4 दशलक्ष मेट्रिक मानक घन मीटर वायू उत्पादनाची अपेक्षा आहे, जे दोन वर्षांत प्रतिदिन सुमारे 5 दशलक्ष मेट्रिक मानक घन मीटरच्या सर्वोच्च उत्पादनाकडे प्रगती करेल.
DSF ब्लॉक्स आणि KG-98/2
DSF ब्लॉक्सचे विकासकाम सुरू असून FY27 अखेरपर्यंत ते कार्यान्वित करण्याचे लक्ष्य आहे. KG-98/2 येथे सर्व 26 विहिरी खोदण्यात आल्या आहेत, समुद्रतळावरील पायाभूत सुविधा मोठ्या प्रमाणावर पूर्ण झाल्या आहेत आणि प्रमुख ऑफशोअर सुविधा स्थापित करण्यात आल्या आहेत.
KG-98/2 चे सध्याचे उत्पादन प्रतिदिन सुमारे 24 हजार बॅरल तेल आणि 2.3 दशलक्ष मेट्रिक मानक घन मीटर वायू आहे. पुढील वर्षात ते प्रतिदिन 25-30 हजार बॅरल तेल आणि 3-4 दशलक्ष मेट्रिक मानक घन मीटर वायूपर्यंत पोहोचेल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे; तर सर्वोच्च क्षमता प्रतिदिन 35-40 हजार बॅरल तेल आणि 7-8 दशलक्ष मेट्रिक मानक घन मीटर वायूची आहे.
वेस्टर्न ऑफशोअर, अन्वेषण आणि वायू प्राप्ती
ONGC कडे वेस्टर्न ऑफशोअरमध्ये Rs 331 billion चे प्रकल्प सुरू आहेत. मुंबई हाय हस्तक्षेप कार्यक्रमानंतर संपूर्ण प्रदेशासाठी BP ची तांत्रिक सेवा प्रदाता म्हणून नियुक्ती करण्यात आली असून, यामुळे उत्पादन अनुकूलनाला आधार मिळण्याची अपेक्षा आहे. मोतीलाल ओसवालने प्रोजेक्ट डीपएक्स आणि समुद्र मंथन अंतर्गत तीव्र झालेल्या अन्वेषणावरही प्रकाश टाकला आहे.
FY27 आणि FY28 मध्ये वायू उत्पादनापैकी अनुक्रमे सुमारे 20 per cent आणि 27.5 per cent उत्पादन न्यू वेल वायूसाठी पात्र असल्याने न्यू वेल वायूमुळे वायू प्राप्तीत सुधारणा होईल, अशी ब्रोकरेजची अपेक्षा आहे.
लाभांश उत्पन्न आणि मूल्यांकन
मोतीलाल ओसवालने FY27 मध्ये सुमारे 40 per cent लाभांश वितरणाचा अंदाज व्यक्त केला आहे, ज्यामुळे CMP वर सुमारे 6 per cent लाभांश उत्पन्न सूचित होते. ONGC चे मूल्यांकन FY28E P/E च्या 5.6 पट आहे, जे त्याच्या दीर्घकालीन एक-वर्षीय फॉरवर्ड सरासरी 6.5 पटपेक्षा कमी आहे.
प्रमुख जोखीम
- कच्च्या तेलाची किंवा देशांतर्गत वायूची कमी प्राप्ती.
- DUDP, KG-98/2, DSF ब्लॉक्स किंवा मुंबई हाय येथे विलंबित किंवा अपेक्षेपेक्षा कमी कामगिरी करणारी उत्पादनवाढ.
- प्रतिकूल नियामक किंवा वित्तीय बदल, जसे की उच्च सरकारी अधिभार किंवा वायू-किंमत निर्धारण यंत्रणेतील बदल.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
