निर्यात क्षमता वाढल्याने Pearl Global Industries ची Q1 वाढ आणि मार्जिन मजबूत

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि शिफारस

Q1 FY27 मधील मजबूत कार्यकारी कामगिरीनंतर ICICI Securities ने Pearl Global Industries Ltd. वरची HOLD शिफारस कायम ठेवली. मागील महिन्यात समभाग सुमारे 25 टक्क्यांनी वाढला होता, त्यामुळे Rs 2,434 च्या CMP वरून दलालाच्या सुधारित Rs 2,716 लक्ष्यभावापर्यंतची वाढ मर्यादित राहिली.

Pearl Global Industries ही फॅशन मूल्यसाखळीत सर्वसमावेशक शाश्वत उपाय देणारी बहुराष्ट्रीय वस्त्रनिर्माता कंपनी आहे. भारत, बांगलादेश, व्हिएतनाम आणि इंडोनेशियामध्ये तिचे 25 उत्पादन प्रकल्प असून, क्षमता सुमारे 101 दशलक्ष नगांची आहे.

Q1 FY27 मधील मजबूत कार्यकारी कामगिरी

एकत्रित Q1 FY27 महसूल वर्षागणिक 24.5 टक्के आणि तिमाहीगणिक 16.3 टक्के वाढून Rs 1,528.3 कोटी झाला. 21 टक्के खंडवाढ आणि प्रतिप्राप्तीतील 3 टक्के सुधारणेमुळे वाढ झाली. खंड 20.8 दशलक्ष नगांवर पोहोचला, तर प्रतिनग प्राप्ती सुमारे Rs 687 होती.

प्रीमियम मूल्यवर्धित बाह्यवस्त्रे, अधिक चांगले उत्पादन मिश्रण आणि बांगलादेश, व्हिएतनाम व इंडोनेशियातील कार्यकारी लाभामुळे स्थूल मार्जिन वाढले. Pearl Global Industries ने 1:1 बोनस इश्यूचीही घोषणा केली, ज्यामुळे समभागांची संख्या 4.61 कोटींवरून 9.23 कोटी झाली.

भारत आणि आंतरराष्ट्रीय व्यवसायाची कामगिरी

स्वतंत्र भारत व्यवसाय

उत्तम ऑर्डर बुक आणि UK व युरोपकडून मिळालेल्या रसाच्या आधारावर स्वतंत्र भारत व्यवसायाने वर्षागणिक 27 टक्के महसूलवाढ नोंदवत Rs 339.6 कोटी गाठले. भारतातील स्थूल मार्जिन 210 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 59.3 टक्के झाले. मात्र, वेतनरचनेतील बदलांमुळे EBITDA मार्जिन 35 बेसिस पॉइंट्सने घसरून 6.5 टक्के झाले.

आंतरराष्ट्रीय व्यवसाय आणि वापर

व्हिएतनाम, बांगलादेश आणि इंडोनेशियाच्या नेतृत्वाखाली आंतरराष्ट्रीय व्यवसाय वर्षागणिक 24 टक्के वाढला. ICICI Securities ने त्याचे EBITDA मार्जिन सुमारे 12 टक्के, वर्षागणिक 200 बेसिस पॉइंट्सने वाढलेले, असे अनुमानित केले आहे.

Q1 FY27 मध्ये एकूण क्षमता वापर 83 टक्के असा अंदाज होता. भारतातील वापर सुमारे 70 ते 75 टक्के होता, ज्यामुळे खंडवाढीची संधी आहे.

मागणीचा दृष्टिकोन आणि व्यवस्थापनाची टिप्पणी

व्यवस्थापनाने सांगितले की US, युरोप आणि UK मध्ये मागणी निरोगी होती. शुल्क-संबंधित अनिश्चितता कमी झाल्यानंतर किरकोळ विक्रेते अधिक आत्मविश्वासू झाले आहेत आणि ऑर्डर पाइपलाइन सुधारत आहेत.

• अनुकूल मागणी परिस्थितीच्या अधीन राहून, व्यवस्थापनाला FY27 मध्ये उच्च-तीनकातील महसूलवाढ आणि FY28 पूर्वी Rs 6,000 कोटी एकत्रित महसूल टप्पा गाठण्याची अपेक्षा आहे.
• मध्यम मुदतीसाठी EBITDA-मार्जिन मार्गदर्शन 10 ते 12 टक्क्यांवर कायम आहे.
• हरियाणा आणि नोएडामधील वेतनवाढ भरून काढण्यासाठी उत्पादकता सुधारणा आणि जास्त वापर अपेक्षित आहेत.
• कापूस-खरेदी धोरणाद्वारे कंपनीकडे पुढील चार ते पाच महिन्यांसाठी पुरेसा साठा आहे.
• India-UK FTA आणि संभाव्यतः CY2027 च्या सुरुवातीपासून India-EU FTA मुळे भारतीय वस्त्र निर्यातीला संभाव्य लाभ दिसत असल्याचे व्यवस्थापनाचे मत आहे.

क्षमता विस्तार आणि भांडवली खर्च

क्षमता विस्तार हा प्रमुख वाढीचा चालक आहे. व्यवस्थापनाने विविध भौगोलिक क्षेत्रांत FY27 साठी Rs 200 कोटी ते Rs 250 कोटी भांडवली खर्चाची योजना आखली आहे.

• बांगलादेश विस्तार आणि शाश्वत लॉन्ड्री सुविधा सप्टेंबर 2026 मध्ये सुरू होण्याची अपेक्षा आहे; नव्या सुविधा दोन ते तीन तिमाहींत स्थिर होतील अशी अपेक्षा आहे.
• बिहारमधील दुसऱ्या उत्पादन शेडमध्ये ऑक्टोबर-नोव्हेंबर 2026 मध्ये उत्पादन सुरू होण्याची अपेक्षा आहे.
• व्हिएतनाममधील विस्तारासाठी जमीन संपादित करण्यात आली आहे.
• बांगलादेश विस्तारानंतर क्षमता सुमारे 108 दशलक्ष नगांपर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा आहे.
• व्यवस्थापनाचे FY28 पर्यंत 125 ते 130 दशलक्ष नग क्षमतेचे लक्ष्य आहे.

नफा अंदाज आणि लक्ष्यभाव

अपेक्षेपेक्षा चांगली महसूलवाढ आणि EBITDA मार्जिन प्रतिबिंबित करत, ICICI Securities ने FY27E आणि FY28E नफा अंदाज अनुक्रमे 7 टक्के आणि 4 टक्क्यांनी वाढवले.

सुधारित लक्ष्यभाव Rs 2,716 आहे. अहवालात सुधारित लक्ष्यभावासाठी विशिष्ट मूल्यांकन पद्धतीचा खुलासा केलेला नाही.

मुख्य जोखीम

• प्रतिकूल हवामान किंवा भू-राजकीय अस्थिरतेमुळे इनपुट खर्च वाढू शकतात.
• जागतिक अनिश्चिततेचा निर्यात महसुलावर परिणाम होऊ शकतो.
• पुरवठा साखळीतील व्यत्यय, कंटेनरची कमतरता, वाढलेले मालवाहतूक दर आणि जहाजवाहतुकीतील गर्दी या कार्यकारी चिंता कायम आहेत.
• कामगार उपलब्धता आणि वेतनवाढ यांचा खर्च व मार्जिनवर परिणाम होऊ शकतो.