RACL Geartech चा निर्यात व्यवसाय आणि कार्यक्रम उत्पादनवाढ बहुवर्षीय वाढीला आधार देतात

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

RACL Geartech Limited वरील 26 ऑगस्ट 2026 च्या कंपनी अद्ययावतात, ICICI Securities Retail Research ने BUY रेटिंग कायम ठेवले आणि 30 पट FY28E P/E च्या आधारावर कंपनीचे मूल्य Rs 2,000 प्रति शेअर निश्चित केले.

नवीन कार्यक्रमांच्या उत्पादनवाढीतून मिळणारी बहुवर्षीय महसूल दृश्यमानता, प्रमुख ग्राहकांकडील सुधारणा, मजबूत निर्यात व्यवसाय आणि धोरणात्मक क्षमता गुंतवणूक यांवर ब्रोकरचा सकारात्मक दृष्टिकोन आधारित आहे. ICICI Securities ने RACL चे वर्णन गिअर्स आणि शाफ्ट्ससह उच्च-अचूकता, सुरक्षिततेच्या दृष्टीने महत्त्वपूर्ण वाहन घटकांचा विशेष जागतिक पुरवठादार म्हणून केले आहे, ज्याचा भर प्रीमियम आणि जटिल उपयोगांवर आहे.

Q1 FY27 आर्थिक कामगिरी

RACL ने निरोगी एकत्रित Q1 FY27 निकाल नोंदवले. एकूण परिचालन उत्पन्न वर्षागणिक 31.5 टक्के आणि तिमाहीदरतिमाही 0.5 टक्क्यांनी वाढून Rs 132.4 कोटी झाले. EBITDA वर्षागणिक 69.7 टक्क्यांनी वाढून Rs 31.9 कोटी झाला, तर EBITDA मार्जिन Q1 FY26 मधील 18.7 टक्के आणि Q4 FY26 मधील 22.2 टक्क्यांवरून 24.1 टक्क्यांवर विस्तारले.

नोंदवलेला PAT Rs 8.9 कोटी होता, जो वर्षागणिक 7.7 टक्क्यांनी वाढला, पण इतर उत्पन्नात मोठी घट आणि जास्त करामुळे तिमाहीदरतिमाही 27.9 टक्क्यांनी कमी झाला.

कार्यक्रम उत्पादनवाढ आणि ग्राहक सुधारणा

• KTM: खंड कोविडपूर्व पातळीच्या सुमारे परतले आहेत; मॉडेल-वर्ष 2027 मधील उत्पादन सामान्य ते किंचित सामान्यपेक्षा जास्त पातळीवर अपेक्षित आहे. RACL सुमारे 15 वर्षांपासून भारतातून KTM Austria ला पुरवठा करत आहे आणि KTM च्या आगामी मॉडेल्ससाठी नवीन व्यवसाय संधी मिळत आहेत.
• Royal Enfield: 350cc कार्यक्रमाने जानेवारीत व्यावसायिक पुरवठा सुरू केला आणि सुरुवातीच्या सुमारे 10,000 सेट्सच्या नामांकनाच्या तुलनेत दरमहा सुमारे 7,500 ते 8,000 मोटरसायकल सेट्सवर कार्यरत होता.
• BMW Project Venus: कार्यक्रमाने ग्राहक वाहनांसाठी स्तर-1 PPAP मंजुरी आणि सशर्त प्रायोगिक पाठवण्या पूर्ण केल्या आहेत. व्यवस्थापनाला 24 ऑक्टोबर 2026 रोजी BMW ची अंतिम मंजुरी अपेक्षित होती; व्यावसायिक पुरवठा ऑक्टोबर-नोव्हेंबर 2026 च्या आसपास अपेक्षित होता.
• ZF: कार्यक्रम BMW X5 प्लॅटफॉर्मकडे वळत असल्याने व्यवसायात सुधारणा होत आहे, जरी स्थापित क्षमतेच्या केवळ 50 ते 60 टक्के वापरावर तो कार्यरत होता. मधल्या विलंबांमुळे उच्चतम महसूल संधी पूर्वीच्या 2028 च्या अपेक्षेऐवजी सुमारे 2030 पर्यंत सरकली आहे.
• ZF इलेक्ट्रिक पॉवर-स्टिअरिंग कार्यक्रम: व्यावसायिक पुरवठा FY27 अखेरपर्यंत किंवा FY28 च्या मध्यापर्यंत सुरू होणे अपेक्षित आहे.

वाढीचा दृष्टिकोन आणि व्यवसाय स्थाननिर्धारण

व्यवस्थापनाने सुमारे Rs 570 कोटींचे FY27 महसूल मार्गदर्शन कायम ठेवले, ज्यातून सुमारे 16 ते 17 टक्के वाढ सूचित होते, आणि 15 ते 20 टक्के शाश्वत वाढीचा मार्ग अपेक्षित असल्याचे म्हटले. कोणत्याही एका ग्राहकाचा महसुलातील वाटा सुमारे 15 ते 20 टक्क्यांपेक्षा जास्त नसल्याचेही नमूद केले.

निर्यातीचा विक्रीत सुमारे 75 टक्के वाटा आहे, तर FY26 मध्ये एकूण व्यवसायात युरोपचा सुमारे 69 टक्के वाटा होता. जागतिक OEMs सोबत वैयक्तिक महत्त्वपूर्ण ट्रान्समिशन आणि इंजिन घटकांसाठी RACL चे एकमेव-स्रोत स्थान महत्त्वाचा स्पर्धात्मक फायदा असल्याचे ICICI Securities मानते, कारण कंपनी वाहन कार्यक्रमाच्या संपूर्ण कालावधीत पुरवठादार राहू शकते.

क्षमता गुंतवणूक आणि विविधीकरण

RACL ने FY27 मध्ये Rs 77 कोटी भांडवली खर्चाचे नियोजन केले आहे, ज्यात जुन्या उष्णता-प्रक्रिया पायाभूत सुविधांच्या बदली व आधुनिकीकरणासाठी सुमारे Rs 40 कोटी आणि अतिरिक्त क्षमतेसाठी Rs 30 ते 35 कोटींचा समावेश आहे.

कंपनी नागरी एरोस्पेस, अॅक्च्युएटर्स, ह्युमनॉइड रोबोटिक्स, संरक्षण आणि औद्योगिक उपयोगांमध्ये दीर्घकालीन गैर-वाहनविषयक संधींचेही मूल्यांकन करत आहे.

ICICI Securities चे आर्थिक अंदाज

ब्रोकरने FY26-FY28E साठी विक्रीत 18 टक्के CAGR गृहीत धरला आहे. अंदाजानुसार विक्री FY26 मधील Rs 489.9 कोटींवरून FY27E मध्ये Rs 580.0 कोटी आणि FY28E मध्ये Rs 684.4 कोटी होईल. EBITDA Rs 106.9 कोटींवरून Rs 157.4 कोटींपर्यंत वाढण्याचा अंदाज असून, मार्जिन 21.8 टक्क्यांवरून 23.0 टक्क्यांपर्यंत सुधारेल. PAT FY27E मध्ये Rs 61.3 कोटी आणि FY28E मध्ये Rs 79.1 कोटी अपेक्षित आहे.

प्रमुख जोखीम

• ग्राहक प्रकल्पांतील विलंबामुळे अपेक्षेपेक्षा मंद FY26-FY28E विक्री वाढ.
• अस्थिर कच्चा माल खर्चामुळे अपेक्षेपेक्षा कमी मार्जिन वाढ.