Rishabh Instruments ची EEI वाढ आणि Alucast पुनरुज्जीवन मार्जिन-आधारित नफ्यातील वाढीला आधार
Rishabh Instruments Ltd.
BUY
₹660
₹706.7
₹860
30.30%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि शिफारस
ICICI Direct Research च्या 18 ऑगस्ट 2026 च्या निकाल अद्ययावतानुसार Rishabh Instruments Limited मध्ये इलेक्ट्रिकल आणि इलेक्ट्रॉनिक इन्स्ट्रुमेंट्स (EEI) हा शाश्वत, उच्च-मार्जिन वाढीचा प्रमुख चालक आहे. ब्रोकरने Rs 660 च्या CMP च्या तुलनेत Rs 860 या लक्ष्य भावासह BUY शिफारस कायम ठेवली आहे. हे लक्ष्य FY28E EPS च्या 25 पटांवर आधारित आहे.
व्यवसायाचा आढावा
Rishabh Instruments ही इलेक्ट्रिकल ऑटोमेशन, ऊर्जा मापन, औद्योगिक उपकरणे आणि अचूक डाय-कास्टिंगसाठी सेवा देणारी जागतिक अभियांत्रिकी आणि ऊर्जा-कार्यक्षमता उपाय पुरवठादार आहे. FY26 मध्ये EEI चा महसुलात सुमारे 70 टक्के वाटा होता, तर हाय प्रेशर डाय कास्टिंग्जचा सुमारे 30 टक्के वाटा होता.
Q1FY27 आर्थिक कामगिरी
नोंदवलेला Q1FY27 महसूल वर्ष-दर-वर्ष 4.2 टक्क्यांनी वाढून Rs 198.3 कोटी झाला. EBITDA वर्ष-दर-वर्ष 17.3 टक्क्यांनी वाढून Rs 33.3 कोटी झाला, तर EBITDA मार्जिन 14.9 टक्क्यांवरून 16.8 टक्क्यांपर्यंत सुधारले. PAT साधारण स्थिर राहून Rs 19.4 कोटी होता आणि वर्ष-दर-वर्ष 1.3 टक्क्यांनी घटला.
| Q1FY27 निर्देशक | कामगिरी |
|---|---|
| महसूल | Rs 198.3 कोटी; YoY 4.2% वाढ |
| EBITDA | Rs 33.3 कोटी; YoY 17.3% वाढ |
| EBITDA मार्जिन | 16.8%, Q1FY26 मधील 14.9% च्या तुलनेत |
| PAT | Rs 19.4 कोटी; YoY 1.3% घट |
भौगोलिक वाढीचे नेतृत्व आशियाने केले, जिथे महसूल वर्ष-दर-वर्ष 21.1 टक्क्यांनी वाढला, तसेच इतर बाजारपेठा 92.3 टक्क्यांनी वाढल्या. युरोपमध्ये वर्ष-दर-वर्ष 7.9 टक्के घट झाली.
EEI: प्रमुख वाढ आणि मार्जिन चालक
EEI ने Q1FY27 मध्ये सर्वात मजबूत परिचालन कामगिरी दिली. महसूल वर्ष-दर-वर्ष 34 टक्क्यांनी वाढून Rs 154 कोटी झाला, तर समायोजित EBITDA 69.1 टक्क्यांनी वाढून Rs 38.2 कोटी झाला. समायोजित EBITDA मार्जिन 515 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 24.8 टक्के झाले.
व्यवस्थापनानुसार, करंट ट्रान्सफॉर्मर्स, ऊर्जा मापन, डेटा सेंटर्स, ऊर्जा व्यवस्थापन प्रणाली, सौर आणि नवीन उत्पादनांमध्ये वाढ व्यापक होती; यात भारत, Lumel SA आणि US यांचे योगदान होते. देशांतर्गत ऑर्डर बुकिंग वर्ष-दर-वर्ष सुमारे 20 टक्क्यांनी वाढले. बिलिंग बुकिंगच्या मागे राहिल्याने अनुशेष निर्माण झाला असून, तो महसुलात रूपांतरित होईल अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे. व्यवस्थापनाने FY27 साठी EEI महसूल वाढीचे 20-25 टक्के आणि EBITDA मार्जिनचे 20-22 टक्के मार्गदर्शन कायम ठेवले.
उत्पादन विस्तार, क्षमता आणि नवीन संधी
व्यवस्थापनाने गेल्या दोन वर्षांत सुमारे 50 उत्पादने बाजारात आणली असून, उच्च-मूल्य, अनुप्रयोगाधारित उत्पादनांवर लक्ष केंद्रित करून FY27 मध्ये 15 हून अधिक उत्पादने बाजारात आणण्याची योजना आहे. नाशिक उत्पादन सुविधा क्षमता, उत्पादनांचे लाँच, निर्यात संधी आणि बदलत्या ग्राहक गरजांसाठी अंशतः कार्यान्वित करण्यात आली आहे.
करंट-ट्रान्सफॉर्मर क्षमता दररोज 5,000-6,000 युनिट्सवरून 8,000-10,000 युनिट्सपर्यंत वाढवली जात आहे. Rishabh Instruments ने 4-5 भारतीय डेटा-सेंटर प्रकल्प मिळवले असून, आणखी सुमारे 10 साठी कोटेशन देत आहे.
सौर इन्व्हर्टर्स अद्याप सुरुवातीच्या टप्प्यात असून व्यवसायात त्यांचा वाटा 5 टक्क्यांपेक्षा कमी आहे. मागील वर्षातील Rs 8-9 कोटींच्या तुलनेत FY27 मध्ये Rs 24-25 कोटी सौर महसुलाची व्यवस्थापनाला अपेक्षा आहे. थ्री-फेज इन्व्हर्टर पोर्टफोलिओ 12kW पर्यंत विस्तारला आहे, तर 50kW पर्यंतची उत्पादने आणि हायब्रिड इन्व्हर्टर उपाय विकसित होत आहेत.
आंतरराष्ट्रीय व्यवसाय आणि Lumel SA
Lumel SA चा महसूल Q1FY27 मध्ये वर्ष-दर-वर्ष 39 टक्क्यांनी वाढून Rs 64 कोटी झाला, तर त्याचे EBITDA मार्जिन 24 टक्क्यांपर्यंत वाढले. उच्च-मूल्य इलेक्ट्रॉनिक्स उत्पादन, उत्पादन वैविध्यीकरण आणि नवीन ग्राहक मिळाल्यामुळे सुधारणा झाली.
US व्यवसायाने गेल्या 2-3 वर्षांत 30-50 टक्के वाढ नोंदवली आहे. FY27 मध्ये US महसूल सुमारे Rs 3 कोटींवरून सुमारे Rs 45 कोटींपर्यंत वाढेल अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे. सेंद्रिय आणि असेंद्रिय विस्तार हे धोरणाचा भाग राहिले आहेत.
Lumel Alucast पुनरुज्जीवन
Lumel Alucast हा प्रमुख पुनरुज्जीवन घटक आहे. कमी-मार्जिन करारांमधून नियोजित बाहेर पडल्यानंतर त्याचा Q1FY27 महसूल वर्ष-दर-वर्ष 41.2 टक्क्यांनी घटून Rs 44 कोटी झाला. समायोजित EBITDA ऋण Rs 2.8 कोटी होता.
विद्यमान कोटेशन-विनंती पाइपलाइनचे रूपांतर आणि रिक्त क्षमतेचा अधिक वापर यामुळे FY27 अखेर समायोजित EBITDA समतोलावर येईल अशी व्यवस्थापनाला अपेक्षा आहे. सोडून दिलेल्या व्यवसायाच्या जागी उच्च-मूल्य ऑर्डर्स आल्याने मध्यम कालावधीत दुहेरी-अंकी EBITDA मार्जिनचा मार्ग व्यवस्थापनाला दिसत आहे.
आर्थिक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन
ICICI Direct ला FY26-FY28E दरम्यान महसूल आणि PAT अनुक्रमे 15 टक्के आणि 27 टक्के चक्रवाढीने वाढण्याची अपेक्षा आहे. त्यांचे अंदाज पुढीलप्रमाणे आहेत:
| आर्थिक वर्ष | निव्वळ विक्री | EBITDA | PAT |
|---|---|---|---|
| FY27E | Rs 839 कोटी | Rs 142.5 कोटी | Rs 92.2 कोटी |
| FY28E | Rs 1,016 कोटी | Rs 200.7 कोटी | Rs 132.3 कोटी |
BUY शिफारस आणि Rs 860 चा लक्ष्य भाव FY28E EPS च्या 25 पटांवर आधारित आहेत.
प्रमुख जोखीम
- युरोपीय वाहनपुरवठा साखळीतील कमजोरी.
- आंतरराष्ट्रीय परिचालनांमधील अंमलबजावणीची जोखीम.
- युरोपमधील भौगोलिक एकाग्रता.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
