Shriram Properties लाँच पाइपलाइन FY28E पर्यंत मजबूत प्री-सेल्स वाढीच्या मार्गाला आधार देते
Shriram Properties Ltd.
BUY
₹78
₹77.21
₹125
60.26%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन
ICICI Securities ने Shriram Properties Ltd. वर BUY रेटिंग कायम ठेवले असून लक्ष्य किंमत प्रति शेअर Rs 125 आहे. कंपनीच्या व्यापक प्रकल्प-लाँच पाइपलाइन, संभाव्य व्यवसाय विकास आणि H2 FY27 मध्ये प्री-सेल्समध्ये अपेक्षित वेग यांमुळे सकारात्मक दृष्टिकोनाला पाठबळ मिळते.
Shriram Properties हा दक्षिण भारतावर केंद्रित निवासी विकासक असून तो मध्यम-बाजार आणि मध्यम-प्रीमियम श्रेणींमध्ये कार्यरत आहे. कंपनीची उपस्थिती Bengaluru, Chennai आणि Kolkata मध्ये असून अलीकडेच तिने Pune मध्ये विस्तार केला आहे. तिची प्रकल्प पाइपलाइन 35 दशलक्ष चौरस फूटपेक्षा अधिक आहे, ज्यात मालकी, संयुक्त-विकास, संयुक्त-उपक्रम आणि विकास-व्यवस्थापन रचनांअंतर्गत 16 दशलक्ष चौरस फुटांचे सुरू असलेले प्रकल्प आणि 17.7 दशलक्ष चौरस फुटांचे आगामी प्रकल्प समाविष्ट आहेत.
घटकनिहाय मूल्यांकन
| घटक | प्रति शेअर मूल्य | आधार |
|---|---|---|
| सुरू असलेले आणि आगामी निवासी प्रकल्प | Rs 115 | 14 per cent WACC वर सवलत दिलेले प्रकल्प-स्तरीय NAV |
| Kolkata भूखंड | Rs 35 | बाजारमूल्य |
| निव्वळ कर्ज | (Rs 25) | निव्वळ कर्जासाठी वजावट |
| लक्ष्य किंमत | Rs 125 | घटकनिहाय मूल्यांकन |
Q1 FY27 कामगिरी
Shriram Properties ने Q1 FY27 मध्ये नरम कामगिरी नोंदवली, तरी Chennai आणि Kolkata मधील लाँचमुळे प्री-सेल्स वाढीस आधार मिळाला. प्री-सेल्स वर्षानुवर्षे 10 per cent वाढून Rs 484 crore, म्हणजे 0.85 दशलक्ष चौरस फूट झाले, तर वसुली वर्षानुवर्षे 8 per cent वाढून Rs 365 crore झाली.
| निर्देशक | Q1 FY27 | वर्षानुवर्षे बदल |
|---|---|---|
| प्री-सेल्स | Rs 484 crore | 10 per cent वाढ |
| प्री-सेल्स प्रमाण | 0.85 दशलक्ष चौरस फूट | — |
| वसुली | Rs 365 crore | 8 per cent वाढ |
| महसूल | Rs 271 crore | 4 per cent वाढ |
| EBITDA | Rs 42 crore | स्थिर |
| PAT | Rs 11 crore | अहवालात Q1 FY27 साठी नमूद Rs 21 crore च्या तुलनेत; अधिक वित्तखर्चाचा परिणाम |
| परिचालन रोख प्रवाह | Rs 54 crore | — |
| निव्वळ कर्ज | Rs 432 crore | निव्वळ कर्ज-ते-इक्विटी 0.3 पट |
कंपनीने तिमाहीत व्यवसाय विकासावर Rs 88 crore खर्च केले आणि Rs 650 crore च्या अंदाजित एकूण विकास मूल्यासह व 0.8 दशलक्ष चौरस फूट विक्रीयोग्य क्षेत्रासह North Bengaluru प्रकल्प मिळवला.
लाँच पाइपलाइन आणि प्री-सेल्स दृष्टिकोन
व्यवस्थापनाने Rs 3,300-3,500 crore चे FY27 प्री-सेल्स मार्गदर्शन कायम ठेवले, ज्यातून वर्षानुवर्षे 40-49 per cent वाढ सूचित होते. ICICI Securities ला अंदाजे Rs 6,000 crore च्या लाँच पाइपलाइनमुळे अपेक्षित H2 FY27 वेग येईल अशी अपेक्षा आहे, ज्यापैकी सुमारे 80 per cent H2 FY27 साठी नियोजित आहे.
ब्रोकरला लाँचमधून सुमारे Rs 2,000 crore प्री-सेल्स आणि स्थिर विक्रीतून Rs 1,400-1,500 crore अपेक्षित आहेत. Bengaluru, Pune आणि Chennai मध्ये FY27 च्या नऊ महिन्यांत 5.93 दशलक्ष चौरस फूट विक्रीयोग्य क्षेत्राचे नऊ प्रकल्प नियोजित आहेत.
| भौगोलिक क्षेत्रानुसार लाँच पाइपलाइन | हिस्सा |
|---|---|
| Bengaluru | 50 per cent |
| Pune | 32 per cent |
| Chennai | 17 per cent |
लाँच पाइपलाइनमध्ये Bengaluru चा अधिक हिस्सा प्रत्यक्ष मिळकती सुधारेल अशी अपेक्षा आहे. ICICI Securities च्या अंदाजानुसार FY26-FY28E दरम्यान प्री-सेल्स 31 per cent CAGR ने वाढून Rs 4,030 crore होतील.
साठा आणि व्यवसाय विकास
Shriram Properties कडे सुरू असलेल्या प्रकल्पांमध्ये 2.9 दशलक्ष चौरस फूट न विकलेला साठा आहे, ज्याचे एकूण विकास मूल्य Rs 1,970 crore आहे. आगामी साठ्यात 17.7 दशलक्ष चौरस फूट आणि Rs 11,560 crore चे एकूण विकास मूल्य जोडले जाते.
त्यामुळे एकूण न विकलेल्या एकूण विकास मूल्याची क्षमता Rs 13,530 crore आहे, आणि चार ते पाच वर्षांत लाँच नियोजित आहेत. व्यवस्थापनाने सात ते आठ दशलक्ष चौरस फूट आणि Rs 5,000-6,000 crore एकूण विकास मूल्याचे FY27 व्यवसाय-विकास लक्ष्य कायम ठेवले.
7.3 दशलक्ष चौरस फूट क्षेत्र आणि सुमारे Rs 6,000 crore मूल्याचे प्रकल्प सुमारे सहा महिन्यांत जोडले जाण्याची शक्यता आहे. 20 दशलक्ष चौरस फुटांहून अधिक अतिरिक्त प्रकल्पांचे मूल्यांकन सुरू आहे.
Kolkata मुद्रीकरण संधी
Kolkata अतिरिक्त मुद्रीकरणाची संधी देते. Shriram Properties कडे या प्रदेशात 100 एकरांहून अधिक मुद्रीकरणयोग्य जमीन आणि 2.3 दशलक्ष चौरस फूट अपार्टमेंटसाठी मंजुरी आहेत. Q1 FY27 मध्ये लाँच केलेल्या ब्रँडेड भूखंडांना एका महिन्यात 55 per cent बुकिंग मिळाले.
व्यवस्थापनाचा अंदाज आहे की Kolkata जमीन-बँक विक्री पाच वर्षांत Rs 1,200-1,400 crore राहील. FY28E पर्यंत सुमारे 10 per cent PBT मार्जिनच्या लक्ष्यासह, Rs 5,000 crore पेक्षा जास्त प्री-सेल्स, Rs 2,500 crore पेक्षा जास्त महसूल आणि Rs 250 crore पेक्षा जास्त PBT ही FY28 उद्दिष्टेही कायम ठेवली.
मुख्य जोखीम
- नवीन निवासी प्रकल्प संपादित करण्यात असमर्थता.
- बांधकामाधीन निवासी प्रकल्पांमध्ये विलंब.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
